外资回流、基金发行回暖，A股市场走向还看三大影响因素

清明假期，外围市场波动较大。其中，4月4日（美国时间），美国股市三大指数大幅高开，上午还能保持高位震荡，一度逼近前高，但下午直线跳水。截至当日收盘，标准普尔、纳斯达克、道琼斯分别下跌了1.23%、1.40%、1.35%。

4月5日（北京时间）亚太市场亦是跌多涨少。除了印尼、巴基斯坦、印度、斯里兰卡股市微微上涨外，其余不同程度下跌。日本日经225指数以1.96%的幅度领跌亚太，越南胡志明指数下跌1.04%位居其次，韩国KOSPI指数收跌1.01%。中国香港恒生指数盘中下跌1.46%，但之后逐渐回升，终盘微跌0.01%。新华A50也受港股回升影响，从盘中大跌1.49%回升至小跌0.67%。

清明假期结束，A股走势如何？节前A股呈窄幅波动趋势，有分析人士认为，节后A股走向影响因素主要是一季度宏观数据、上市公司年报业绩以及是否能够吸引足量的增量资金入场。

值得注意的是，就3月单月数据而言，无论公募基金发行数量，还是私募产品备案数据，均呈明显回升势头。

外资回流，基金放开限购

申万宏源证券研究所研究部联席总监钱启敏接受第一财经采访时表示，春节前A股题材引领、资金推动，短线色彩较浓。但清明节后市场走向如何，目前没有特别明显的信号，不过市场信心确实在反复盘整当中有所消耗。

钱启敏认为，节后投资者需要关注一季度宏观经济数据、上市公司年报和一季报业绩。

“从目前情况而言，我觉得短期市场还会呈盘整状态，节后再寻找新突破方向。当然市场向上突破的话，必须要有抓手、有稳定持续的热点，吸引增量资金。如果说量能在这个位置始终无法放大，向上的机会就相对有限。”钱启敏说。

值得关注的是，二季度伊始，多只主动权益基金扎堆恢复大额申购或个人投资者申购，或提高大额申购限额，其中部分是知名基金经理管理的产品。

自4月1日起，杨金金管理的交银启诚混合将单日申购限额由此前的1000元调整至50000元，直接放宽至原来的50倍。该基金自去年6月26日起限购1000元，这样的严格限购持续了九个多月。

同样自4月1日起，汇安丰恒混合、天弘恒新混合恢复大额申购。自4月2日起，景顺长城价值边际灵活配置混合恢复接受200万元以上申购。该基金由知名基金经理鲍无可管理，今年以来区间累计涨幅超12%，去年全年收益率接近16%，位居同类产品前列。2023年5月5日起，景顺长城价值边际灵活配置开启单日200万元的限购模式。

另据基金公司最新公告，中加心悦灵活配置混合、民生加银量化中国灵活配置混合将于4月3日恢复办理基金的大额申购业务。

对于放开限购的原因，上述基金的管理人在公告中均表示，是出于满足投资者理财需求的目的。

有分析人士认为，多只基金放开限购，意味着在基金经理眼中，市场短期调整已临近尾声，代表了机构投资者对当前市场位置投资价值的认可。

此外，外资也在回流。作为外资买入A股的重要渠道，北上资金净流入A股金额远超去年全年。

截至4月2日，2024年以来，北上资金净流入A股666.05亿元人民币，而去年全年北上资金净流入A股437亿元。

截至3月末，北上资金连续6个月增持35只个股。数据显示，3月北上资金净流入219.85亿元，其中纺织服饰和银行行业获北上资金持股数量增幅居前。

个股来看，立达信、中孚实业、中芯国际等19股连续6个月获北上资金增仓且持仓翻倍；与此同时，公用事业行业也连续6个月获北上资金加仓。

中国核心资产也再次成为北上资金热门交易对象。沪股通方面，3月份，紫金矿业、长江电力、中国中免、中国平安等17股获北上资金净买入，紫金矿业净买入金额超20亿元；深股通方面，宁德时代、五粮液、美的集团、北方华创等14股获北上资金净买入，宁德时代净买入金额超58亿元。

基金发行回暖

市场另外一个积极信号在于基金发行回暖。

首先3月份公募基金发行数量和份额均环比大增。公募排排网数据显示，截至3月31日，按基金成立时间统计，一季度一共发行了292只新基金，合计发行份额2433.98亿份，平均发行份额8.34亿份。

逐月来看，2月以来A股市场大幅反弹，带动了投资者购买基金的热情，3月公募基金发行一改前两月的低迷，公募发行重拾信心。公募排排网数据显示，3月份一共发行了137只基金，环比增长128.33%，占到一季度发行总量的46.92%；合计发行份额1507.63亿份，环比大增317.66%，占到一季度发行总份额的61.94%，单月发行数量重回百只，发行份额重回千亿关口。

年内股票型基金发行持续回暖。公募排排网数据显示，1-3月来，股票型基金发行份额占比逐月提升，3月最新占比达16.37%，较1月提升了8.14%。

单2月份而言，虽然股票型基金发行数量、发行份额均创出年内单月新低，但其发行份额占比较1月亦有提升，表明股票型基金2月发行数量和发行份额少，主要是受基金行业整体发行遇冷影响，并不改投资者投资股票型基金的热情正持续回升。

其次私募证券产品备案回暖。私募排排网统计数据显示，截至3月31日，一季度共计备案私募证券产品1625只，其中3月份备案私募证券产品529只，与2月的443只相比，环比增幅19.41%，意味着私募证券产品备案回暖。

而备案私募产品以股票为主。私募排排网数据显示，一季度备案的1625只私募证券产品中，股票策略产品有1058只，占比65.11%。跟股票策略相关性较低的多资产策略和期货及衍生品策略同样受到了追捧，一季度分别备案210只多资产策略产品和179只期货及衍生品策略产品，占比依次为12.92%和11.02%。值得一提的是，今年来收益领跑的债券策略反而不受待见，一季度备案债券策略产品47只，占比2.89%，在五大策略中垫底。