中国移动业绩会释放两大信号：削减5G投资，转投算力、基础设施

3月21日，中国移动（600941.SH，00941.HK）发布2023年年度报告，根据年报数据，中国移动2023年营业收入为人民币10093 亿元，同比增长 7.7%，首次突破万亿门槛。

此外，值得关注的是，中国移动预计2024年公司资本开支约为1730亿元，较2023年下降4.0%，资本开支占收比预计降至20%以下。

其他财务指标方面，2023年，中国移动归属于母公司股东的净利润为1318亿元，同比增长5.0%，净利润率为13.1%同比下降0.3个百分点；中国移动股东应占利润为人民币 1318亿元，同比增长 5.0%。截至全天收盘，中国移动A股股价为102.68元/股，跌幅1.02%，港股股价为66.85港元/股，涨幅1.21%。

截至2023 年底，中国移动移动客户总数达到 9.91 亿户，有线宽带客户总数达到 2.98 亿户；总连接数达到 33.5 亿，净增 4.1 亿。数字化转型收入达到2,538 亿元，同比增长 22.2%，占主营业务收入比提升至 29.4%。

根据中国移动在2023年业绩说明会上公布的调整计划，2024年针对5G网络的资本开支将从2023年的880亿元降至690亿元，减少了约20%。不过尽管总体投资金额在下降，用于算力、能力和基础设施方面的预算却不减反增。

第一财经记者注意到，在主要运营数据方面，中国移动2023年的移动客户总数为9.91亿户，其中5G用户为7.95亿户，占比为80.22%，这一数据同比增长了29.4%。不过从净增5G套餐客户数来看，2023年新增了净增1.8亿户，同比下降幅度为20.6%。

另一方面，2023年中国移动在个人市场移动ARPU（每用户平均收入）从2021年的48.8元每户每月，上涨至2022年的49.0元每户每月再上涨至2023年的49.3元每户每月。

上述数据表明，作为运营商的“基本盘”，5G业务已经走过了资本开支的高峰期，正在步入投资回报阶段，而从投资结构来看，也在发生变化。

云业务便是上述转型业务之一。据年报，中国移动云业务在2023年的收入为833.49亿元，同比增长幅度到达了65.5%。在个人市场，移动云盘月活跃客户达到1.90亿户，净增2374万户，客户规模排名业界第二。在政企市场，移动云收入为人民币833亿元，同比增长65.6%，自有能力收入同比增长超100%，6项产品收入规模超百亿。

事实上，不止中国移动，另外两家运营商的云业务也是托举公司业绩的重要组成。3月19日晚间，中国联通也披露了2023年业绩报告，该公司全年营收3725.96亿元，同比提升5.0%，联通云实现收入人民币510亿元，同比增长41.6%。尽管中国电信尚未披露年报，不过从半年报的信息可知，2023年上半年，中国电信天翼云收入为459亿元，同比增长63.4%。

云市场竞争走向白热化的背景下，互联网云厂商也给出了回应。2月29日，阿里云宣布核心产品价格全线下调，其 100 多款产品、500 多个产品规格的官网价格平均降低 20%，最高降幅 55%，涉及计算、存储、数据库等。

但在移动的规划中，未来三年移动云业务将达到1500亿。中国移动党组书记、董事长杨杰称，中国移动将招募超过一万家合作伙伴，着力构建以移动云为重点的新型信息服务体系，提供即取即用算力服务。

目前以年报显示的移动云在2023年833.49亿元的营收规模和增速来看，1500亿的目标并不是一件难事。IDC发布的《中国公有云服务市场（2023Q3）跟踪》报告显示，移动云公有云（laaS PaaS）服务市场份额排名由六进五，同比增长74.6%。其中，阿里云市场份额下降5.8%，被华为云、天翼云和移动云三家“瓜分”。

值得注意的是，云计算业务也助力政企业务的增长。数据显示，该公司2023年政企业务收入达到1921亿元，同比增长14.2%。此外，截至2023年底，中国移动的数据中心能力覆盖国家“东数西算”全部枢纽节点，提供规模达到8 EFLOPS的通用算力服务以及10.1 EFLOPS的智能算力服务。

不过，云业务增长的背后依靠的是巨量的研发费用，年报显示，2023年中国移动的研发费用为287亿元，比上年增长58.7%，占营业收入比重为2.8%。公司对该变化的解释为：本公司持续加大对5G、AICDE（人工智能、物联网、云平台、大数据、边缘计算）领域研发投入。

中国信息通信研究院在《电信业数字化转型发展白皮书（2022年）》中曾指出，目前三大运营商在新业务收入增长驱动力的稳定性、可持续性尚存风险。

具体而言，风险主要体现在两个方面：电信运营商的金融科技、数字内容、智慧家庭、5G 专网、云计算、系统集成、大数据，以及资源价值升级类业务的市场规模相对较小，投入较大，且存在新业务领域产品不精、不强等突出问题；产业数字化市场仍处于培育期，而且产业数字化市场需求是碎片化、多样化、专业化的，电信运营商还需要投入大量的成本和时间探索高效益的规模化发展路径。

记者注意到，在2023年报中，中国移动在董事会报告书部分指出，受采购、验收、交付进度延迟影响，云资源新型基础设施建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目的募集资金使用进度受到一定程度的影响。经本公司审慎研究，为维护全体股东整体利益、提升项目的实施质量、降低募集资金使用风险，将云资源新型基础设施建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目达到预定可使用状态日期延期至2024年底。

（实习生郝梓竹对此文亦有贡献）