23家上市券商业绩扫描：部分头部收入下滑，中小机构增长强劲

进入业绩预披露高峰期，又一批券商业绩陆续出炉。

1月25日，财达证券发布业绩预增公告，预计2023年实现净利润约5.90亿元到6.50元，同比增加约2.87亿元到3.48亿元，预计增速达到95%到115%。

截至目前，已有23家券商预披露业绩。其中，15家实现业绩同比正增长，6家净利润同比下滑，另有一家仍处于亏损状态。

同时，券商利润增长出现分化。行业龙头中信证券预计去年实现净利润196.86亿元，同比小幅下滑7.65%；而增幅最大的红塔证券，净利润预计增长3.12亿元，增幅超过700%。另外，中小券商业绩差距也在进一步拉大。

中小券商增势强劲

整体上看，上市券商去年业绩普遍增长，多家中小券商实现利润翻倍。

目前已披露业绩预告或快报的上市券商中，中泰证券、西南证券、红塔证券以及财达证券表现亮眼，预期净利润增长均实现翻倍。其中，除红塔证券大幅领先，中泰证券2023年净利润预计增幅也达到189%-247%。

此外，除中信证券净利润同比小幅下滑，其余上市券商净利润增幅均超过30%。其中，申万宏源证券2023年预计利润增长42亿元-50亿元，同比增长50.59%-79.27%。

在2023年市场整体震荡下行背景下，券商行业经历了不平凡的一年，整体格局也在悄然生变，中小券商面临的形势更为严峻。从业绩表现上来看，差距进一步拉大。

在部分中小券商业绩大增的同时，也有券商业绩明显下滑。包括国投证券、东莞证券、五矿证券、中航证券以及麦高证券在内的5家中小券商利润增长均同比下滑。其中，中航证券和麦高证券利润下滑44.66%和99.83%。

麦高证券当前仍处在重整后的恢复期。2023年，该公司实现营业收入2.06亿元，增幅达到243.33%，全年实现净利润491.46万元。

谁在为业绩增长“上大分”？

目前已披露2023年经营数据的大部分券商，业绩增长都有一个共同的原因，即投资业务收益。

财达证券称，2023年以来，公司多措并举构建自营投资业务稳定盈利模式，投资收益和公允价值变动收益同比大幅增加；资产管理业务方面，资产管理计划数量、管理资产规模以及资产管理业务收入同比均显著增加。

同样，净利润翻了7倍的红塔证券也提到，报告期内，公司加大长期资产配置力度，投资相关收入更加多元，稳定性增强，利息收入和投资收益同比大幅增加。包括光大证券、西南证券、国元证券等多家券商业绩增长也都得益于投资收益的增长。

除了投资收益，也有部分券商在整体手续费收入下滑趋势下，实现逆势增长。比如中泰证券和财通证券，预计在2023年实现净利润分别为17.06亿元-20.47亿元、21.26亿元-23.56亿元，同比增加189%到247%、40%到55%。

中泰证券称，公司投资银行业务、资产管理业务、投资业务等收入同比明显增长。财通证券也表示，报告期内，财富业务表现稳健，资管业务持续增长，投行和投资业务增幅较大。

“中小券商的优势在于灵活机动，以区域化形成竞争优势，以服务和低价抢占市场。中小券商增长强劲的同时，还存在业绩不稳定的情况，波动率较高。” 一位受访人士对第一财经表示，目前同质化竞争严重，头部大型券商凭借资本规模和渠道等优势等快速发展，对中小券商带来的冲击也在加大。总体看，各自仍需要发挥自身优势，找准定位，形成核心竞争优势。