年度热词之“3000点”| 3000点反复横跳？不怕！大佬圈出这些重点方向

在12月13日举行的2023第一财经资本年会上，申万菱信基金副总经理周小波，紫阁投资董事长王欢，青骊投资合伙人苏雪晶和招商证券托管部金融工程团队负责人瞿韬共同揭晓第一财经2023十大年度热词“3000点”，并举行了以“再论信心”为主题的圆桌讨论。

招商证券托管部金融工程团队负责人瞿韬表示，“3000点”是一个值得大家深刻探讨的话题。从2007年2月，上证综指首次站上3000点，在随后的16年间上证综指在3000点上下徘徊。在2007年到现在这4000多个交易日当中，行情低于3000点的接近2000天，高于3000点的则有2100多天，从统计学的角度看，3000点正好是股市统计分位的中位数。

如果用中国象棋做比喻， 3000点就像是中国股市的“楚河汉界”。那么在2024年，A股市场是将突破3000点一路长红，还是继续在3000点附近拉锯？2024年，在具体的行业、产业布局方面，应该展望哪些方向？围绕上述问题，来自券商、基金、私募股权机构的相关负责人进行了深入探讨。

3000点重要吗？

紫阁投资董事长王欢认为，大家关注3000点，可能是因为指数表现与实体经济发展并不一致。从GDP来看， 2007年中国GDP是27万亿元，2022年达到121万亿，15年增长了348%，年化约10.5%，尽管经济体量出现了这么大的增长，但是上证综指表现和实体经济反差巨大，这是投资人比较在意的一件事。如果看看美国在同样的时间段，美国GDP从14.7万亿美元到26.5万亿美元，大概增长了80%，年化是4%。但期间纳斯达克指数增长了超过290%，道琼斯指数增长了140%。

王欢表示，在目前的点位上，市场总体的估值并不贵，还是应该淡化对具体点位的判断，而更多放在对市场总体的把握上。站在经济发展的趋势上看，我们不敢期待明年有一个水大鱼大的行情，但站在经济发展的趋势上，有一些细分的行业，有一批公司更具有投资价值，这是值得专业投资人花更大的精力做的工作。

申万菱信基金副总经理周小波认为，就平时的投资来看，指数到底是2950点还是3050点，其实区别不是那么大。这么多年的经验显示，在3000点以下，整体权益资产的胜率是比较高的。从整体的经济发展来看，正处在从旧的动能时代向新的高质量发展转换的关口，在日前召开的中央经济工作会议里面也提到今年面临有效需求不足、部分产业产能过剩等困难，这些困惑宏观经济预期的因素，也将会影响上证综指徘徊在“3000点”。

青骊投资合伙人苏雪晶也认为，机构投资者的焦点或者重点并不局限在“3000点”，更多大家是不忘初心，在市场中得到获得感，而投资人要有获得感，就需要在投资的过程中寻找新机遇。中国的产业结构转型、主导产业更迭的速度是全球前所未有的，在这个转型过程当中的阵痛或者带来的波动，可能也会远远高于其他国家的速率，所以对于未来没有理由过于悲观。

瞿韬总结表示，人工智能已经为经济发展带来了很多的新的活力，从投资的角度来看，很多机构投资者也越来越偏量化，引入了今年以来使用的一些大模型、NLP（自然语言处理）技术去进行一些自然语义的人工识别，在组合的投资上也有很大的进步。2024年无论“3000点”是上还是下，未来市场怎么走，不仅是人与人的竞争，也是人与机器、人与算法、人与数据的共同结果，值得进一步期待。

2024年应该展望哪些方向？

过去16年的统计数据来看，3000点被反反复复穿越过了50多次，但是同样是3000点，当前和历史上任何一次所面临的经济环境和具体行业赛道都不一样，怎样才能抓住更好的赛道？

周小波表示，从现在来看，中国推动的数字经济，包括数据交易、数据确权和全球的人工智能时代，在2023年已经形成共振，这个共振在未来一两年，甚至更长的时间都将处在快速的进步中。

以人工智能方面为例，我们不仅缺算力，还缺很好的大模型，因为没有大模型，就无法谈及下游应用。代表未来跟人工智能结合的智能驾驶、机器人等，智能化相关的产业链都是值得关注的方向。另外，中央经济工作会议也提到要科技自强自立，包括国产化产业链，也是需要去研究的产业方向。还有一些细分的方向，像消费领域，因为中国的人口结构发生变化，人口增长速度也有所改变，消费正在从旧消费向新消费转换，这些领域也是代表未来希望的地方。

王欢比较关心三个方向：第一是医疗、医药。尽管这个行业在前两年受到了一些压力，但是最近一段时间，政策方面包括医药的集采政策发生了比较正面的变化，尤其是对创新药的定价给予了很大的支持。医药公司的估值也更合理，而中国的人口老龄化、支付能力的提升、医保政策的完善，使得医疗、医药这个板块值得长期关注。

第二是科技，包括先进制造这个大的领域。偏硬的主要是对于一些领域的突破，比如新能源板块、新能源车以及相联系延伸的智能驾驶，以及半导体相关产业链。偏软方面，随着ChatGPT引发大家对于AI的关注度的极速提升，可能我们在通用大模型方面跟国际先进水平有一些差距，但是在一些垂类的行业应用方面，因为本土的企业在数据方面更具优势，而且在应用场景的挖掘上也有本土的优势，这一块也是值得去关注的。

第三是对于一些相对传统的、周期性的领域也应当保持关注。比如日前中央经济工作会议专门提到了先立后破，在这个过程中，我们可能也会看到某些化工品，整体上未必是需求有快速的增长，但它可能在新能源等领域有新的应用，同时供给侧在近几年出现了出清，在供求发生变化的情况不排除会有一些更好的投资机会。

苏雪晶也补充了2024年需要主要的三个方向：首先是全球和中国的共振投资机会，例如，低轨卫星产业，中国是响应的最积极国家之一，而且是最有能力实现同等条件的下一代通信能力的国家，这个产业可能是相当于大模型或人工智能的初期阶段的大机遇。其次是面向海外的机遇，出海是摆在中国绝大多数企业面前重要的课题，能够脱颖而出的，必将成为在全球具备核心竞争力的企业。最后的机会比较明确，也是市场较为关心的科技创新领域，中国把数据要素当成了重要的生产力，当成了继土地和资本之后第三个创新型的生产要素，这个定位已经领先全球了。在这个大的定位下，数据要素相关的企业，就像当年的房地产行业一样，有数据要素作为初始的土地资本，有采集数据、脱敏的企业就像当年的建筑商，也有未来的交易、数商的企业可以类比为当年的开发商，这个数据要素带来的整体机会可能是我们向内看的最大机会。