阅读金融、洞见未来，“2023第一财经·长江养老年度金融书籍”榜单揭晓

2023年渐近尾声，市场对全球宏观政策分化、海外发达经济体衰退风险、地缘政治冲突影响等话题的讨论依然激烈，同时也面临新的变局。后疫情时代，全球都在为经济发展寻找新的答案。

在保持温和复苏的中国，面对即将到来的2024年，有几个重要议题在这些不确定性中日久弥新——长钱、慢钱要投向哪里？数字经济浪潮中，中国经济数字化将走向何处？人口负增长、人口老龄化、低利率环境为养老金融带来哪些机遇和挑战？

阅读金融、洞见未来。11月23日，第一财经携手长江养老保险股份有限公司（下称“长江养老”）在“2023第一财经金融价值榜（CFV）·金融峰会”期间揭晓了“2023第一财经·长江养老年度金融书籍”榜单。同日举行的读书品鉴会上，嘉宾共话当前中国与世界经济的变量，研讨老龄化社会的养老金融变革之路，前瞻数字化如何赋能中国高质量发展。

变量中寻找答案，做好养老金融的三大“秘诀”

第一财经年度金融书籍榜单启动于2009年，目前已经成为中国最受财经专业人士推崇的财经书籍推荐榜单。2023年，第一财经·长江养老年度金融书籍共评出10本好书。

第一财经首席执行官陈思劼在书籍品鉴会上介绍，本年度的评选自今年9月启动以来，每个月都会向第一财经的读者推荐3～5本当年出版的金融书籍。同时，年底根据书籍的话题性和前瞻性、专业程度、业内影响力、受欢迎程度、销量等维度，评选出本年度国际国内最被推崇、最具专业水准和独特视角的金融财经类书籍，并举办年度金融书籍品鉴会，开启一场品鉴盛宴。

作为主办方代表，陈思劼以领读者身份，围绕榜单书籍《变量5》，分享了关于后疫情时代如何穿越不确定性和不稳定性的思考。

“疫情中的中小微企业，存在着严峻的生存挑战，本不富裕的现金流雪上加霜，经营运转变得举步维艰。但就如《变量5》这本书中列举的很多案例，即便面对从未有过的艰难，即使身处‘每一天都可能撑不下去’的局面里，但努力‘活下去’‘撑下去’的信念，始终未曾动摇。”陈思劼说。

定位于专业财经媒体，第一财经也一直在“变”与“不变”中砥砺前行。陈思劼回忆说，在疫情期间，第一财经团队以图文、视频、直播、数据新闻等形式，为社会和相关部门提供了疫情的最新情况。同时，作为“社会瞭望者”和“公共利益捍卫者”，第一财经也发挥财经媒体的优势，对疫情之下金融和资本市场有了全面的解析，打造了全民共享的特殊时期集体记忆，真实记录了人民大众对抗疫情、战胜疫情的故事。

作为养老金融领域深耕多年的实践者和引领者，长江养老今年联合上海财经大学出版社推出“长江养老·全球养老金管理前沿译丛”，入围此次年度榜单。

长江养老总经理王海峰作为领读者，在品鉴会上为读者们分享了做好养老金融的三大“秘诀”，即价值投资、长期投资、责任投资。

“价值投资是件知易行难的事，以我们所从事的养老金管理事业为例，首先要践行‘金融为民’理念、持续增进人民福祉。”王海峰用打猎类比投资称，价值投资更需要投资者具有正确的投资理念、科学的方法论和对待市场理性的态度，并构建适合的投资体系。

据王海峰介绍，长江养老始终坚持“绝对收益之上的相对收益”的养老金投资价值观，打造“体系化、系统化、智能化”的投研体系，形成适应养老金管理特点的投资决策体系和风险管理体系。面对近几年持续动荡的资本市场环境，长江养老多措并举，全力保障养老金投资交易安全，努力在长周期内实现风险调整后的收益最大化，守护好每一分的养老金。

“实践证明，践行长期主义能够取得良好稳健的投资收益。”对于长期投资，王海峰表示，我国的经济和资本市场发展为长期投资提供了良好的生态，践行长期投资正当其时。他认为，养老金作为长期资金、耐心资本，投资需要胸怀“国之大者”，始终坚持金融服务实体经济的长期宗旨。长江养老自成立以来就坚持做长期主义者，致力于以长期可持续的复利回报助力居民将储蓄有效转化为养老投资。

提到责任投资、ESG（环境、社会、治理）投资，王海峰指出，随着我国“双碳”目标的提出和绿色金融理念的推广，也为养老金管理找到了与其长期性、公益性、避险性特点高度匹配的投资策略和路径。目前，长江养老已将ESG因素贯穿投资和经营全过程。

把脉中国经济数字化，前瞻2024长钱投向

党的二十大报告指出，推动高质量发展的一个重要内容就是建设现代化产业体系，建设数字中国是着力点之一。

如何依托数字经济推动供给侧结构性改革，实现高质量发展？“中国和全球数字经济发展的趋势，是数字化进程从需求端逐渐向供给端全面渗透。”品鉴会上，清华大学经济管理学院党委书记、互联网发展与治理研究中心主任陈煜波发表主旨演讲，他认为，中国已经成功探索出了如何在新兴市场和发展中国家发展数字经济的模式和道路，接下来要依托数字经济推动供给侧结构性改革，实现高质量发展。

对此，陈煜波提出几点具体建议：一是推动数字经济和实体经济深度融合，通过数据流通、共享和合作打通供应链上下游的堵点；二是从用户数据中洞察用户潜在需求，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡；三是依托智慧农业、智慧旅游、智慧物流等数字经济新业态，加速推动农村一二三产业融合发展和乡村振兴；四是依托在线教育、远程医疗、智慧养老等数字经济新业态，有效缓解我国教育、医疗、养老等公共服务领域的资源稀缺问题；五是发挥好数字经济推动绿色低碳发展、实现双碳目标的重要作用。

放眼全球宏观经济形势，当前的焦点议题包括美国利率是否已经见顶、地缘政治冲突加剧政策风险、中国政府会否推出更多稳增长政策等。对这些问题的预测和判断，将直接影响长线资金的投向。

德勤中国首席经济学家及合伙人、中国首席经济学家论坛理事许思涛认为，随着通胀形势逐步得到控制，美国利率基本已经见顶。“看利率不能不看汇率，看汇率不能不看利率。”许思涛进一步指出，很长一段时间以来持续飙升的美元（汇率）大概率在明年回落。

“‘长钱’目前在利率问题上仍然分歧很大，其中重要的变量之一在于中国经济的增长模式。”许思涛指出，当前影响全球利率水平的因素主要在四个方面，一是美国劳动力市场与通胀预期的关系，二是全球经济前景与地缘政治因素叠加，三是气候变化相关的投资，四是中国是否还是“全球储蓄过剩”的主要来源。

聚焦中国这一主要“变量”，许思涛指出，国内、国外复杂环境中，中国的出口和投资驱动增长模式已经走到尽头，考虑到中期内依然面临基建投资回报率不足的问题，经济增长模式将从“投资驱动”转向消费提振为主，但政府只能的转变至关重要。接下来，影响中国经济增速的几个关键要素依然在于房地产行业困境、高质量发展目标、特定领域（比如劳动力市场）的改革进展等。

“2023年是很艰难的一年，2024年会有很大的改善。”展望2024年长线资金的资产配置，许思涛给出了几个关键的总结性预测，即美国乃至全球长期利率见顶、强势美元回落；亚洲经济尤其中国经济在政策支持下相对稳健，吸引力增加；大宗商品价格分化；中美民间互动增加助推风险投资亿元回暖等。

在对话环节，许思涛与陈煜波围绕多个热点话题展开“交锋”讨论，包括中国数字经济逻辑与发达国家的异同、当前中国数字化转型的机遇和挑战、政府在数字经济发展中的作用、中国互联网企业的优势与短板、东南亚国家监管政策转变的挑战、中国新能源产业链的国际竞争力与前景展望等。

发展养老金融，应对老龄化问题

进入人口负增长时代，老龄化问题的关注度不断攀升。长江养老副总经理杨奇华在主旨演讲中提到：“人口老龄化制约经济增长、影响世界经济形式和走向，已经成为共识。”

人口老龄化战略已经上升为国家战略。杨奇华进一步指出，相比全球其他国家，中国老龄化的趋势更为严峻，呈现两个“最”的特征，即世界最快老龄化的国家、世界最多老年人的国家。

杨奇华表示，发展养老金融，是应对老龄化问题的重要途径，但我国的养老金融发展未来还有很长的路要走。以去年11月开启试点的个人养老金账户为例，截至今年6月底注册人数为4030万人，其中资金储存人数仅为1/3左右，数据表现远低于预期。

杨奇华也指出了我国养老金融存在的三大突出问题：一是制度性养老金储备不足与结构失衡；二是养老金投资保值增值不足；三是养老服务存在供需矛盾。对此他建议，养老金融机构可以在养老金市场参与、保值增值，以及链接养老金与养老服务需求方面，发挥更加积极的作用。

品鉴会上，行业协会相关负责人、与会企业嘉宾代表以及长江养老年金投资部门负责人，围绕如何在持续低利率的环境下，实现年金基金的保值增值等问题进行了讨论交流。