证监会王建平：促进创投与区域市场协同发展，支持实体经济和科技创新

中央金融工作会议指出，“把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”。资本市场将如何落实这一要求？

对此，证监会市场二部主任王建平11月9日在2023金融街论坛年会上表示，将加强部际央地协同，不断优化私募基金发展环境，不断提升区域性股权市场的服务能力，支持私募基金与区域性股权市场共同发展，不断提升资本市场支持实体经济和科技创新的效能。

投资科技创新成行业共识

据王建平介绍，截至今年10月，私募股权基金管理人近1.3万家、管理规模超14万亿元。

截至今年6月，私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量超过20万个，为实体经济形成股权资本金约12万亿元。经过穿透统计，支持了5万多家未上市企业。

“目前，投资科技创新领域已成为行业共识。”王建平表示，私募基金是支持科技创新最活跃最基础的力量之一，逐步加大对计算机、半导体、医药生物等重点领域的支持，成为初创科技型企业、高新技术企业、专精特新企业的重要“孵化器”“助推器”，充分体现了资本市场对科技创新的包容性和适配性。

截至今年6月，在投项目9.8万个，在投本金4.48万亿元。股票发行注册制改革以来，90%科创板和北交所上市公司、60%创业板上市公司曾获得过私募股权投资。另据清科统计，截至今年10月底，私募基金投资专精特新中小企业1.35万家、投资金额2.18万亿元；投资“小巨人”企业5038家，投资金额8800多亿元。

不过他也提到，近年来，受多种因素影响，私募基金原有募资、投资路径发生重大变化，募投管退循环存在一些挑战。

一是长期资金来源不足。募资难已成为新常态，国有资金占比较高，保险、社保等长期资金规模较小，基金稳定性较弱，不利于投早投小投长。二是投资能力有待进一步提高，投后赋能安排有待优化。目前专精特新中小企业股权投资覆盖率约为15%、“小巨人”股权投资覆盖率约为39%，行业对硬科技、科技创新企业的理解、筛选能力仍有提升空间。各方对被投企业在投后赋能、投后支持方面需要优化机制安排。三是退出渠道需要拓宽。目前基金已经到了密集退出期，需要发行上市、并购、股权转让等多元化退出渠道。

加强央地协同，发展区域市场

区域性股权市场是服务所在辖区中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系的重要组成部分，是地方政策措施的综合运用平台，也是地方重要金融基础设施。

王建平表示，2020年以来，证监会对多层次资本市场体系作出系统布局，进一步明确区域性股权市场功能定位和发展逻辑，即以服务中小微企业为核心，围绕为企业提供综合服务、支持企业创新发展、培育企业规范上市三大功能，加强央地协同，着力建设成为企业孵化培育平台、私募股权投融资生态服务平台、拟上市企业规范辅导平台，形成持续发现、服务和培育优质企业的良性机制和市场生态。

截至今年9月，区域性股权市场共服务企业近18万家，其中挂牌公司4.31万家，展示企业12.09万家，纯托管公司1.2万家；累计实现各类融资2.33万亿元；累计培育上市公司和新三板挂牌公司910家。

“区域性股权市场和私募股权基金都是服务未上市企业的重要力量，两者在前期发展基础上可以相互融合。”王建平称，区域性股权市场作为私募股权市场，具有非标、大宗、低频、私密等私募特点，在权益登记和投后赋能等方面能够为私募基金提供一定支持。

他进一步称，私募基金在发掘投资标的和投后服务等方面可以更好对接区域性股权市场。二者有效结合，协同发展，健全私募市场，与沪深北交易所及新三板等公开市场形成互补，共同构建覆盖科创企业等各类企业的全生命周期和全链条的综合服务体系，支持经济高质量发展。