推动长钱入市、培育境内“聪明钱”，易会满最新表态释放哪些投资端改革信号？

在中央金融工作会议强调“更好发挥资本市场枢纽功能”、“活跃资本市场”之后，证监会主席易会满11月8日在2023金融街论坛年会上再次就投资端改革作出表态。

易会满称，将坚持注册制基本架构不动摇，并适应新形势新变化，推动股票发行注册制走深走实，动态评估优化定价、减持、再融资等制度安排。同时，大力度推进投资端改革，推动中长期资金入市各项配套政策落地，加快培育境内“聪明资金”，推动行业机构强筋壮骨，切实提升专业投资能力和市场引领力，走好自己的路。

对于长期资金入市、培育境内“聪明资金”，具体将有哪些举措值得期待？

第一财经记者从权威人士处获悉，证监会将会同有关部门进一步推动解决中长期资金入市痛点和堵点，同时将引导机构在市场低点敢于逆周期投资、销售布局，推动各类专业机构投资者全面建立三年以上的长周期考核机制等，加大力度培育境内“聪明资金”。

加快为长期资金入市清障

养老金、保险资金等长期配置型资金可以克服市场短期波动，是股市稳定的基石，也是本轮资本市场投资端改革的重中之重。

目前，证监会正在研究制定建设中国特色现代资本市场政策框架，其中核心举措之一就是制定资本市场投资端改革行动方案，作为未来一段时期统筹解决资本市场中长期资金供给不足、各类专业机构投资者投资行为长期性与稳定性不足等问题的行动纲要。

总体而言，证监会将围绕建设中国特色现代资本市场工作主线，全面推进资本市场投资端改革，加快推动公募基金行业高质量发展、加大中长期资金引入力度、持续优化资本市场投资生态，着力提升投资者长期回报，促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。

近期，在有关部门共同推动下，对国有保险公司净资产收益率实施三年长周期考核、降低保险公司权益资产投资风险因子、明确社保基金参与非公开发行的战略投资者身份等举措陆续出台。

特别是财政部10月末印发《关于引导保险资金长期稳健投资调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》，将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期 当年度”相结合的考核方式，可有效引导保险资金践行长期投资、价值投资。

据统计，截至2023年8月，我国保险资金运用余额达 26.97 万亿元，是2004年末的 20 余倍。国信非银分析师孔祥认为，该政策主要通过调整ROE考核和计算方式进一步鼓励险资长期资金入市，降低市场波动。此次政策调整的调整，有利于增强险资配置权益积极性，优化资产负债匹配程度。

第一财经记者获悉，下一步，证监会将积极会同有关部门进一步推动解决中长期资金入市痛点和堵点，优化市场机制环境，推动完善有利于长期投资、价值投资的政策措施。

加快培育境内“聪明资金”

一直以来北向资金被市场认为是“聪明资金”，其交易规模及资金流向，成为境内投资者的重要跟踪内容，同时也被一些机构作为A股市场情绪的重要观察指标。

第一财经获悉，证监会将加大力度培育境内“聪明资金”，推动改革机构强筋壮骨，切实提升专业投资能力和市场引领力，走好自己的路，为投资者提供更加专业的服务。

具体包括三个方面。一是推动机构持续优化投研体系组织架构与人才培养机制,强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，加大人力、资本与科技投入，炼好内功，增强竞争力，稳步扩大管理效能与边界。二是引导机构在市场低点敢于逆周期投资、销售布局，用时间和定力沉淀优秀的长期投资业绩，树立资管行业长期价值投资标杆。三是继续推动各类专业机构投资者全面建立三年以上的长周期考核机制，强化长效激励约束机制，提高权益投资积极性和稳定性。