七月全球贸易量以三年来最快速度下降，未来如何？|全球贸易观察

当地时间25日，荷兰经济政策分析局（CPB）公布的最新《世界贸易监测》数据显示，7月全球贸易量同比下降3.2%，创自2020年8月以来最大跌幅，环比下降0.6%。

接受第一财经记者采访的专家和业内人士表示，此前疫情期间贸易在高需求情境下运行，当前全球通胀上升，各国央行在2022年开始大举加息以及疫情后消费者转向服务消费等因素，令全球商品贸易出口走弱。

高息环境影响全球商品贸易需求

自各大央行开始加息以来，世贸组织（WTO）一直在持续呼吁关注加息的负面外溢效应。

今年瑞士达沃斯论坛（1月）期间，WTO总干事伊维拉就呼吁要关注影响贸易的不确定性因素，其中利率走势是重要一项。

其原因在于，美联储加息通过抑制需求来降低通胀，这也将抑制需求增长，对全球贸易产生负面外溢影响。

此次CPB的情绪指标显示，未来几个月全球贸易仍将疲软。分析师认为，在未来，缺乏信贷宽松将继续拖累出口。

目前，虽然市场预计未来数月内利率不会进一步上升，但在有更多证据表明潜在价格压力已得到遏制之前，各国央行不太可能削减借贷成本，近期美联储召开议息会议，决定维持联邦基金利率在5.25%-5.50%的区间水平不变。季度经济预测显示，预计年底前还会加息一次，未来两年的利率目标也被上调。美联储主席鲍威尔表示，未来在进一步加息上将谨慎行事，不过在对抗通胀方面还有更多工作要做。

Capital Economics全球经济学家科特斯（Ariane Curtis）表示：“高利率的滞后影响，可能会对某些商品的需求造成更严重的压力，全球贸易可能要在几个月后才能达到（最）低谷。”

柯蒂斯解释道，汽车和家居装饰等经常使用借贷资金购买的商品的进口需求，将最为疲软。

金融服务公司杰富瑞（Jefferies）经济学家库马尔（Mohit Kumar）则认为，贸易可能会追随全球经济增长（乏力）的趋势。

近期WTO再次重申了其对于2023年贸易增长1.7%的预判，但认为这样的目标是在“下半年贸易如期回升的情况下才可实现的”。这一增幅低于2022年全球贸易2.7%的增长率，也低于过去12年来2.6%的平均增长水平。

全球多数国家贸易量下降

CPB数据显示，全球大多数国家7月贸易量都有所下降。其中，欧元区同比下降2.5%，美国同比下降0.6%。

由于CPB的数据没有细化到亚洲各国，如果用美国贸易数据服务提供商Descartes Datamyne的数据库查询就可以看到，在美国总需求下降下各方的微妙动向，特别是近年来对美贸易增幅较大的越南和印度，在今年对美贸易中都出现了不同程度的下跌。

以目前的1-8月数据为例，Descartes Datamyne的数据库显示，美国进口来自全世界的海运集装箱减少18%，其中从越南减少进口量23%，印度到美国的集装箱量减少了13%。

在加利福尼亚州从事货代多年的美线专家罗杰对第一财经记者表示，这说明美国需求正在下降，所有经济体都会受影响，只是程度不一，不过由于疫情期间贸易量激增存在高基数情况，用目前的数据同2019年时的数据相比更有统计意义。

他对记者解释道，从实地观测角度出发看，印度从近几年才开始发力。“从美国海运进口量来说，印度排在第四，前三名分别是中国、越南和韩国。与去年同期相比，印度对美货量减少13%，但与2019年同期相比增加接近30%，增幅较大。毫无疑问，美国慢慢会有一些低端的轻工产品在印度采购，特别是服装类，这个过程也一直在进行之中。”

“但从速度上来说，印度的货量不会像越南哪样在一年内增加很多。目前，印度出口美国的货量也就是越南的一半左右。”罗杰补充道。

CPB的数据显示，受日本、欧元区和英国产出下降的影响，7月全球工业产出环比下降 0.1%，其中欧元区环比下降0.9%，日本环比下降1.7%，英国环比下降0.7%；在发展中经济体中，中国环比上升0.2%，拉丁美洲环比上升0.1%，非洲和中东地区环比下降2.5%。

对外经贸大学国际经济贸易学院教授、中国世贸组织研究会研究部主任崔凡对第一财经记者表示，虽然目前美国在推动其制造业回国，且美国的制造业在过去两年中出现了投资增长，但实际上中国在过去两年中的制造业增加值增长占国内生产总值（GDP）比重增幅要比美国大。

工业和信息化部信息显示，2021年，中国制造业增加值总量为31.4万亿元，连续12年位居世界首位，占全球比重近三分之一。并且，2021年中国制造业增加值占GDP比重达到27.4%，同比提高1.1个百分点，时隔多年终于实现正增长。2022年，中国工业增加值突破40万亿元人民币大关，占GDP比重达到33.2%。

2022年，美国制造业增加值占GDP比重为10.96%。

“在2021年之前，中美的相关数据（制造业增加值在GDP中比重）都是下降的，不过彼时中国的制造业总体规模是上升的。但是2021年时中国企稳了，而且还提升了。”崔凡解释道，在2021年和2022年两年中，中国数据的提升幅度比美国要大，这意味着中国制造业进一步的集聚并没有停下来，“虽然有一部分劳动密集型环节转移出去了，其中包括中国到美国的制造业出口产品，这其中也包括我们自己对外投资的一些主动转移，但是与此同时，中国也出现了新的向中高端攀升的增长点，譬如来自汽车和船舶业的订单。”

“以船舶业为例，其订单目前占到全球的7-8成，所以中国一部分的制造业在向中高端攀升过程中，总体制造业的规模在上涨。”崔凡表示。