IPO继续收紧，新股“高开低走”态势依旧|新股观察

9月4日-9月8日当周（下同），沪深两市共有4只新股上市，创业板2家、沪市主板1家、北交所1家，数量与上周相同。

当周上市的4只新股无一例外都在首日有较好股价表现。除北交所上市的力王股份（831627.BJ）外，其余3只个股上市首日均股价翻倍。

其中涨幅最高的是民生健康（301507.SZ），该股9月5日登陆深交所，发行价格为10元/股，首日最高股价涨至37.5元/股，最终报收32.78元/股，上涨227.8%。

民生健康前身为洛阳民生制药厂，成立于1926年，为国内最早的四大西药厂之一和国内最早的针剂生产商。公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。

2020年至2022年，该公司净利润分别为5071.86万元、7022.43万元和7898.28万元，扣非后归母净利润分别为4392.62万元、6137.88万元和7029.04万元。

需要提出的是，上述期内，民生健康核心产品多维元素片(21)的销售收入分别为3.96亿元、4.23亿元以及4.39亿元，占公司当期主营业务收入的比重分别为91.32%、86.70%和80.46%。

此外，本次发行对应市盈率为50.74倍，高于中证指数有限公司发布的“C27医药制造业”最近一个月平均静态市盈率23.38倍，超出幅度为117.02%；高于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率23.95倍，超出幅度为111.86%。除上市首日大涨外，民生健康股价已四个交易日连续分别下跌14.8%、3.9%和4.88%，截至截稿报25.53元/股。

另一家深交所上市的威尔高（301251.SZ）也在首日收获较高涨幅。公司于9月6日登陆深交所，发行价格为28.88元/股，首日报收68.32元/股，上涨136.57%。

根据招股书，威尔高的主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、Mini LED光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域，报告期工业控制和显示领域的PCB产品收入占比合计约为69%。

2020年至2022年，公司营业收入分别为5.24亿元、8.61亿元和8.37亿元，最近三年复合增长率为26.35%；净利润分别为4902.24万元、6159.03万元和8726.77万元。三年间，公司主营业务收入主要为印制电路板的销售收入，占营业收入比重均达到90%以上，其他业务收入主要为核心产品PCB生产过程中产生的废料收入。

与民生健康相似的是，该股也与上市首日后连续下跌，截至截稿报62.51元/股，较首日收盘下跌8.5%，较首日最高股价73.97元/股下跌15.5%。

9月8日，中巨芯（688549.SH）正式上市，成为本周唯一一家在科创板上市的公司。公司发行价为5.18元/股，是科创板今年以来的最低价新股。该公司IPO募资总额为19.13亿元，募资净额为18.07亿元，保荐机构为海通证券。据招股书，公司拟将募集资金用于中巨芯潜江年产19.6万吨超纯电子化学品项目，以及补充流动资金。

中巨芯成立于2017年，由国家大基金和巨化股份共同出资设立，中芯国际关联基金聚源聚芯等亦有出资。公司专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。目前，公司无控股股东和实际控制人，巨化股份和产业投资基金为公司并列第一大股东，持股比例均为35.1999%。

上市首日，公司股价大涨182.05%。然而，“背靠大树”的中巨芯还需解决盈利的问题。

2020年至2022年，中巨芯实现销售收入4亿元、5.66亿元和8亿元；分别实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润7.83万元、-682.16万元和-732.24万元。由于部分产品尚处于客户认证阶段，新产线投产尚未实现规模效应，公司面临较高的折旧压力，且研发投入不断增大，并叠加2021年及2022年分别确认了1362.37万元和1634.85万元股份支付费用的影响，使得公司最近一年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为负，公司处于尚未盈利状态。

此外，该公司向前五大原材料供应商的采购金额分别为1.87亿元、2.43亿元和3.12亿元，占各年度原材料采购总额的比例分别为75.22%、72.30%和57.74%，供应商较为集中；相对的，前五大客户合计销售收入占营收比例分别为34.9%、34.65%、35.61%，客户集中度并不算高。

公司在招股书中还提到，自身主营业务整体毛利率尚低于同行业可比公司，若公司无法弥补与同行业可比公司之间的差距，将对公司业务拓展、收入增长和持续经营带来不利影响。