半年盘点：三大猪企亏损仍超百亿，猪价决定全年能否扭亏

截至8月31日，三大上市猪企均已发布2023年半年度报告。

新希望（000876.SZ）、牧原股份（002714.SZ）和温氏股份（300498.SZ）的营收均为数百亿元，总营收额破千亿元。然而，由于上半年猪价一直处于低位，三大企业上半年的亏损总额也超百亿元。

控制养殖成本，牧原股份和新希望同比减亏

虽然各大猪企都在努力控制养殖成本，但亏损仍是上半年的主旋律。

今年上半年，牧原股份实现营业收入518.69亿元，同比增长17.17%。归母净利润为亏损27.79亿元，同比大幅减亏，上年同期亏损66.84亿元。至于大幅减亏的原因，主要是牧原股份加强了对成本的控制。

牧原股份在年报中表示，报告期内公司在生猪健康管理、疫病净化等方面持续取得进展，养殖生产成绩持续改善，生猪养殖成本持续下降。后续随着公司在原粮采购、饲料配方、种猪育种、智能化装备、一体化商业模式、企业管理、人才培养等多方面持续综合发力以及原料价格持续下降的共同作用下，公司生猪养殖成本有望进一步下降。

报告期内，新希望实现营业收入694.53亿元，同比增幅为11.43%。归属于上市公司股东的净利润为亏损29.83亿元，同比减亏幅度为27.95%。

新希望称，尽管行情持续低迷，但公司养猪业务通过不断加强内部管理、提升生产指标，使得养殖成本有效改善，在上半年出栏量显著提升的情况下，实现了大幅减亏。

面对全行业共同的压力，新希望在种猪环节重点关注后备猪管理与断奶仔猪质量的提升，在育肥环节重点关注自育肥体系建设与自育肥场满负荷，同时加强与饲料业务的联动，抓住饲料原料价格下行的机会及时优化饲料配方。尽管一季度的北方非瘟仍然给生产成绩带来一定的扰动，但进入二季度后，各方面生产指标冲回正轨并持续优化，相比去年四季度都取得了不同程度的改善或提升。

温氏股份是三大猪企中唯一一家亏损同比扩大的企业。

上半年温氏股份实现营业收入411.89亿元，同比增加30.61%。归母净利润为亏损46.89亿元，上年同期亏损35.24亿元。温氏股份解释称，报告期内，生猪行业处于周期低谷期行情低迷，销售价格均低于养殖综合成本，致使亏损，归属于上市公司股东的净利润同比下降较大。

具体来看，报告期内，温氏股份销售肉猪（含毛猪和鲜品）1178.57 万头，同比增加 47.21%；毛猪销售均价 14.58元/公斤，同比上升 3.18%；销售收入 207.44 亿元，同比增加 54.39%。虽然公司肉猪销量和销售收入同比大幅增加，但是肉猪市场行情低迷，饲料价格较高，疫病在一定程度上仍然影响猪业生产成绩，即使公司猪业生产成绩逐月提高，总体上养殖综合成本仍然高于销售价格，导致报告期内公司猪业亏损幅度较大。

上半年猪粮比低，生猪养殖普遍难盈利

猪粮比是生猪养殖行业的利润风向标。所谓猪粮比，指的是国家发展改革委监测统计的每周生猪出场价格与全国主要批发市场二等玉米平均批发价格的比值，根据近年生产成本数据测算，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为 7:1。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。

今年上半年，猪粮比一直维持在 7:1 以下，生猪养殖普遍亏损。国家统计局数据显示，2023 年上半年，国内生猪出场价格保持低位运行，在 14-16 元/KG 区间波动。

新希望在财报中表示，2023 年上半年猪价持续承压，生猪供应持续偏高，消费恢复低于预期，致使生猪价格在低于行业平均成本线的水平持续运行，使全行业均承受了较大的亏损压力。

猪价在下半年的走势在很大程度上决定了猪企在下半年的盈利情况。

根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，全国平均猪粮比价进入过度下跌一级预警区间（低于 5:1），国家将启动猪肉储备收储工作。今年以来，国家一季度已开展第一批中央猪肉储备收储。7月4日，国家发改委通知将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，对猪价形成了短期提振，7月下旬至8月初，猪肉价格迅速上行，创下年内新高。

中国生猪预警网分析师冯永辉对第一财经记者分析称，春节以前的这段时间猪肉的消费旺季会到来，可能会对猪肉价格有一定的拉升，但是幅度不会太大。从需求端来说，今年的总体消费情况可能会比疫情之前的年份差一些。而在供给端，现在生猪整体的产能和供应量是相对充裕的，所以不会存在大幅度的缺口。

对于猪企全年的盈利情况，冯永辉认为，如果后面几个月猪肉价格一直保持在17元/KG的价位，也就是成本线附近，那这些企业全年肯定是亏损的。如果接下来的这几个月，猪肉价格涨到20元/KG，各猪企才有可能会实现全年的扭亏为盈。