融创中国上半年亏损153.7亿元，债务重组年内有望走完流程

融创中国发布了复牌后首份中期财报。

据8月30日公告数据，融创上半年营收同比增长20.5%至584.7亿元；公司拥有人应占亏损约为153.7亿元，亏损额较去年同期减少约33.9亿元，减少约18.1%；核心净亏损约91.4亿元，较去年同期减少约19.2亿元，减少约17.4%。

房开依然是集团业绩贡献的大头。2023年上半年，融创实现合同销售额521.4亿元，销售回款率超过90%，销售贡献主要来自一二线城市，如北京、上海、广州、苏州等，销售占比约77%，期内物业开发实现收入519亿元。

虽然收入有所增长，但上半年融创整体销售成本达到615亿元，包括已售物业成本514亿元、人工成本31亿元、物业减值亏损净额44亿元等，期内毛亏损约为30.8亿元，不过较上年同期减少29.8亿元，主要由于期间计提的物业减值拨备有所下降。

除此之外，上半年融创销售及市场推广成本、行政开支、金融资产减值亏损、财务成本等科目支出有所减少，最终期末综合亏损总额较上年同期收窄，公司拥有人应占亏损约为153.7亿元，较去年同期拥有人亏损额减少约33.9亿元。

到目前，融创已出现上市以来第三份亏损财报，该集团2021年出现上市以来首次亏损后，2022年公司拥有人应占亏损约为276.7亿元，核心净亏损约为138.6亿元。

作为一家已出险房企，相较于盈亏情况，融创的债务及重组进展更受市场关注。

截至2023年中期，融创流动和非流动借贷分别为约2404.2亿元和721.4亿元，现金余额（包括现金及现金等价物及受限制现金）约348.2亿元。截至报告日期，到期未偿付借贷本金为约1292.3亿元，导致借贷总额本金约860.2亿元可能被要求提前还款。

值得注意的是，如果刨除受限制现金，融创的非受限制现金由2022年末的约116.0亿元减少至2023年中期的72.9亿元，主要由于：经营业务的现金流出净额约87.4亿元，投资业务的现金流入净额约6.1亿元，融资业务现金流入净额约38.3亿元。

在债务重组方面，融创160亿元境内债券已在年初展期成功，境外债重组方案也拿到87%同意票，将于10月进行法定裁决，有望年底前完成全部流程。该集团境外债务重组进展计划会议将于2023年9月18日在香港举行，10月5日在高等法院召开呈请实质聆讯，以裁定是否批准计划。

融创管理层在财报中表示，本集团相信境外债务重组的成功，将极大地减轻公司未来两年现金流压力，同时30亿至40亿美元的降杠杆方案的落地，将优化公司的资本结构并减轻未来偿债压力，支持集团经营的恢复。

“集团整体资产质量良好，绝大多数项目层面的融资均有底层资产支持，大部分项目层面贷款也保持正常存续，对于部分由于市场下滑造成需要展期的融资，将继续与金融机构积极沟通持续化解；也将推动存量融资成本下降，降低利息负担。”管理层还称。

截至2023年6月底，融创连同其合营公司及联营公司的总土地储备约为1.86亿平方米，总土地储备货值预计约为2.09万亿元，其中权益土地储备约为1.22亿平方米，权益土地储备货值预计约为1.39万亿元。

为盘活资产，融创通过多种渠道寻求新增融资，目前已与华融、东方资产、长城资产、信达资产、陕西金融资产管理公司等AMC展开合作，合作规模超过240亿元，包括上海外滩壹号院、武汉桃花源、西安曲江印、咸阳森屿岛等多个项目陆续盘活。

与此同时，在正常新增融资和销售尚未恢复的情况下，融创在申请保交楼专项借款、配套融资等资源，以确保物业项目的开发建设及顺利竣工交付，目前第一批次及第二批次的保交楼资金已经落地约190亿元，上半年完成超11.8万户房屋交付。

值得一提的是，此次核数师立信德豪对融创2023年中报给予“无保留意见”，而2022年年报则是“无法作出意见”。审计意见一般分四种，无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见。2022年，有6家房企被核数师给予“无法表示意见”，3家房企被给予“保留意见”。

业内人士表示，核数师给予融创中报“无保留意见”，说明其基本面和经营数据经受住了审计考验。目前融创境内外债务得到了有效解决，两年内没有公开债还款压力，“金融16条”延期后，意味着24年底前金融机构方面也没有太大还款压力。

整体而言，融创上半年财务表现短期继续承压。管理层表示，将继续努力推动和资产管理公司的合作，逐步盘活优质项目，支持集团运营的整体恢复；把握政策机遇，通过申请保交楼专项借款、争取银行保交楼配套融资等方式，支持和确保物业项目竣工交付。