停牌超500天，中国恒大申请股票复牌，退市风险暂时解除

距摘牌“大限”余下不足一个月，“恒大系”中最关键的成员中国恒大（03333.HK）终于要复牌了。8月25日晚，恒大发布公告称，已向港交所申请于8月28日复牌。

恒大复牌指引中最关键的项目之一是补发财务报表。7月中旬时，恒大已完成披露了三份巨亏的财报。数据显示，恒大在2021、2022年间合计亏损达8120亿元之巨；而截至2022年末，负债总额2.44万亿元，总资产约1.84万亿元，已然资不抵债。

就恒大的财报，核数师上会佰诚认为恒大的持续经营存在多项不确定因素等无法发表意见，但在财务报表的所有其他方面，则已遵照相关规定的披露要求进行了编制。此外，就上一任核数师罗兵咸永道在辞任函中提出的多个事项，上会佰诚也采取了各项措施予以解决。

在引发了一系列调查事件的恒大物业134亿元质押担保问题上，恒大方面已在2月15日公布了独立调查结果。进一步的调查显示，恒大物业提供的134亿元质押存单中，约有131.8亿元被确认回流到了中国恒大，并被用于运营目的，包括但不限于赎回一境外债券等。

进一步调查还显示，在相关期间的董事中，恒大集团董事局主席许家印、原副主席夏海钧和原执行董事兼首席财务官潘大荣能够接触并持有相关文件。就质押担保安排来说，相关文件在报批到许家印时，他看到负责公司财务和资金领导的签字，相信相关领导会对相关事务负责并把关。许家印否认对该质押担保安排有了解，并且没有任何其他独立调查受访者明确指称，许家印在被告知恒大物业134亿的质押担保被银行执行之前知晓这一事件。

不过，也有另一涉案人士指称许家印参与了该项质押担保安排，但在独立调查中，该推断并没有得到其他受访者的证实，也没有文件佐证。夏海钧及潘大荣则被确认参与了这一质押担保的相关安排。

独立调查委员会认为，独立调查结果已足够揭示相关事实和情况。恒大方面也已给出相关补救措施，包括展开内部监控检讨、接受内控顾问建议，落实各项补救措施等。同时，恒大也正在与恒大物业商讨补救措施。目前来看，恒大尚未与恒大物业方面达成偿还方案。

同时，根据独立调查结果，参与了上述质押担保的人士夏海钧及柯鹏均已离职；潘大荣则被调任至恒大培冠教育科技有限公司担任普通员工，负责日常行政工作，已无决策或审批权限。通过这种方式，恒大董事会及独立调查委员会认为恒大管理层的诚信已不存在监管疑虑。

此外，颇为外界关注的则是债权人针对恒大提出的清盘呈请。恒大表示，自收到清盘呈请以来一直寻求法律措施以坚决反对呈请，并采取一切必要行动保障公司权利。目前恒大已与境外债权人小组就建议境外债务重组达成支持协议，目前正在推进重组协议安排法庭程序。

香港特别行政区高等法院等已分别指示恒大相关的协议安排召开债权人会议，以投票批准各协议安排。同期，呈请聆讯已延期至2023年10月30日。中国恒大表示，呈请不会对其境外重组计划或时间表、公司的业务运营产生重大影响。

同时，恒大认为自身仍有足够的业务运营。恒大表示，目前其营运资金来源主要为各地政府提供的纾困资金借款、项目处置收入、存量的监管资金以及日常经营销售收入等。2023年上半年，恒大实现销售合约销售额334.13亿元，累计回款271亿元。截至2023年6月末，恒大总资产约为1.74万亿元。

至此，中国恒大董事会认为公司已充分履行复牌指引的要求，并已向联交所申请由8月28日上午9时整起，恢复买卖公司股票。

值得一提的是，2022年3月21日停牌时，中国恒大股价为1.65港元/股，总市值约218亿港元。

跨过复牌大关之后，恒大另一个重要关卡就是境外债务重组。这项在今年3月提出的债务重组方案，在7月时获得香港法院批准，债权人将在8月末对离岸债务重组计划进行表决；近期，恒大还在美国破产法院进行了破产保护，以期为离岸债务重组计划的通过创造良好的条件。而境外债权人是否接受该项重组方案，对恒大接下来的命运走向十分关键。