美联储宣布加息25个基点！下半年继续加息？丨火线解读

当地时间26日，美联储在结束了7月的货币政策会议之后宣布，再次上调美国联邦基金利率目标区间25个基点到5.25%至5.5%之间。

为了应对高通胀，美联储自去年3月开始启动本轮加息周期，累计加息幅度达到了525个基点，为2001年以来的最高水平。自2022年3月开启本轮加息周期以来，美联储已11次加息，累计加息幅度达525个基点。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，尽管自去年年中以来美国通胀有所放缓，但通胀率仍“远高于”2%的目标，货币紧缩措施的影响，尤其是对通胀的影响，还需要时间才能显现。

美联储下半年会不会继续加息？何时加息？机构这样看：

中金公司：下一次加息或将发生在四季度

中金公司认为，如鲍威尔所述，美联储9月会议的决策将取决于数据，考虑到目前已经能从前瞻指标中看到未来两个月的二手车、房租价格或带动核心通胀进一步回落，美联储于9月跳过加息的概率偏高。但另一方面，我们也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的通胀风险。随着基数效应减退，加上经济总需求有韧性，四季度通胀仍有可能抬头，届时美联储有可能再次加息，以确保通胀能够继续朝着2%的目标迈进。总而言之，美联储加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。

中信证券：不排除美联储下半年再次加息的可能性

中信证券首席经济学家明明表示，7月议息会议美联储符合预期地加息25bps，政策利率提升至5.25%-5.5%。鲍威尔表示未来利率决议需要基于未来披露的数据决定，后续还需进一步观察通胀是否继续走低，更渐进的加息步伐并不意味着每隔一次会议加息一次，可能是三次会议中加息两次。我们认为当前美国经济韧性较强，美国通胀黏性不容忽视，下半年不排除美联储再次加息的可能性。

平安证券：关注9月跳过加息、11月再加息的可能性

平安证券认为，未来一段时间，有关美联储继续加息的担忧不会戛然而止，因为通胀的演绎仍有不确定性，而目前美联储预期引导保持灵活，美国就业仍有韧性， 金融市场表现稳健，美联储继续加息的阻力较小。

首先，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性。6 月会议美联储点阵图暗示年内仍将加息2次，此后美联储官员讲话也延续了这一口径。为了保持慢速加息以延长紧缩周期，美联储跳过9月而11月再加息是一个可选项。本次记者会中，鲍威尔实际上也提到了，未来每2-3次会议加息一次的可能性。

其次，美国通胀能否顺利回落尚有不确定性。正如鲍威尔强调，目前只是“一次读数”比较乐观，未来的通胀形势有待观察， 而且其也承认就业、消费需求的强劲可能增大通胀回落的不确定性。

再次，货币政策取向与通胀是动态关联的，停止加息会否放大通胀压力，是美联储需要权衡的。如果市场认为美联储不会再加息，股票、原油等风险资产可能走高。股市方面，因通胀改善而停止加息的预期下，市场对经济前景乐观，美股道琼斯指数已连续上涨超过两周。商品方面，近期全球高温天气、地缘局势、中国等亚太地区经济继续复苏等，为大宗商品涨价创造 条件。如果能源、农产品等价格较快走高，或引发通胀反弹，迫使美联储再考虑加息。

华西证券：7月可能是美联储的最后一次加息

华西证券认为，从FOMC决议以及鲍威尔的发言来看， 7月可能是美联储的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。