牺牲盈利能力换取销量，特斯拉二季度汽车毛利率创5年新低

7月20日，特斯拉发布2023年第二季度财报。财报显示，今年二季度，特斯拉“牺牲盈利能力换取销量”的策略仍奏效，在营收和销量创季度历史新高的同时，特斯拉毛利率进一步下滑，其中汽车销售毛利率创下自2018年第三季度以来的新低。

财报数据显示，在销量高增长的支撑下，特斯拉今年二季度营收为249.27亿美元，市场预期为245.1亿美元，同比增长47%，再创新高。不过，特斯拉单车营收同比下滑了18.4%至4.38万美元。

在盈利能力方面，特斯拉二季度整体毛利率为18.2%，低于市场预期的18.8%，相比今年第一季度的19.3%降低了1.1个百分点，与去年同期的25%相比下跌了6.8个百分点；其中，特斯拉汽车销售毛利率为17.5%，创下5年来的新低。

事实上，自2015年Model S和Model X交付规模开始提升后，特斯拉汽车销售毛利率鲜少出现低于18%的情况。据统计，只有2018年第二季度（16.5%）和2019年第四季度（17.7%）两个季度如此。

在盈利能力下滑的背景下，特斯拉二季度单车净利润为0.58万美元，同比下跌34.6%，环比下跌2.4%，扣除汇兑损益的单车净利润约为0.71万美元。

截至美东时间7月19日收盘，特斯拉股价跌0.71%至291.26美元，总市值为9231亿美元，是丰田总市值（2224亿美元）的4倍之多。

特斯拉盈利能力的持续下滑主要是因为其产品在全球范围内的降价。自去年年底以来，特斯拉在美国、中国等全球市场多次大幅降价，并增加了折扣和其他优惠措施，以减少库存和提高销量。今年初特斯拉在中国市场的两款国产车型Model 3和Model Y售价均降至历史最低，虽然期间也有上调售价，但仍处于历史低位。

对于汽车的降价，特斯拉CEO马斯克多次提到，他愿意牺牲盈利能力来换取销量。这一策略显然是奏效的，特斯拉今年二季度产量为47.97万辆；全球销量为46.6万辆，同比增长83.0%，环比增长10.2%，创下有史以来最好的产量和交付量。

在此次二季度财报发布后的电话会议中，马斯克再次强调牺牲利润率来生产更多汽车是有意义的。他表示，目前公司需求和生产大致相符，但是当利率上行，我们仍需要降价，因为利息费用提高了汽车价格，而特斯拉的目标是让更多的人能够负担得起特斯拉的产品。

在会议上，特斯拉也回应投资者关于公司盈利能力持续下滑的质疑称，公司毛利率的波动从长期来看并不重要，特斯拉就投资潜力而言是巨大的。投资者短期关注的重点应该是特斯拉是否创造了足够的资金来持续投资产品和技术。

据悉，特斯拉今年交付量目标仍为180万辆，目前产能仍在持续爬坡中。特斯拉现阶段总产能超202.5万辆，其中加州工厂Model 3和Model Y的产能为55万辆，上海工厂Model 3和Model Y的产能超75万辆，德州及柏林工厂Model Y产能合计超62.5万辆。

根据特斯拉方面此前披露的信息，公司2023年将实现50%的汽车交付量年增长率目标，并在未来几年内保持这一水平，最终实现其每年生产2000万辆汽车的目标。