上半年净利润下跌95%,西藏矿业拉响锂矿股业绩警报
延续一季度的跌势,今年上半年,西藏矿业(000762.SZ)的营收、净利润,持续大幅度下跌。
西藏矿业7月11日披露了上半年业绩预告。该公司预计,上半年净利润2000万元至3000万元,同比下降93.69%至95.79%;扣非净利润600万元至900万元,同比下降98.09%至98.72%。
业绩大起大落的背后,是碳酸锂价格的巨大波动。2022年,可谓锂矿股的丰收年,在新能源市场的带动下,碳酸锂供不应求,价格快速上涨,电池级碳酸锂一度猛涨到接近60万元/吨,较2021年初上涨超1过0倍,西藏矿业的业绩也随之飙涨。
到了今年上半年,碳酸锂价格波动幅度犹如过山车。从1月的51万元/吨跌至4月下旬的17.65万元/吨,再反弹至6月末的30.7万元/吨,西藏矿业的业绩,也因此而“折戟”。
西藏矿业的业绩变化,只是行业的一个缩影。当前,锂矿成分股中虽然只有西藏矿业披露业绩预告,但从一季报中已经可以看出,受到碳酸锂价格的影响,多家公司业绩已从上一年的一路狂飚,走向了急速跳水。
锂矿股业绩“断崖式”下跌
相较于2022年的净利润增长近7倍的表现,西藏矿业2023年上半年的业绩,可谓断崖式下跌。
根据年报,2022年,西藏矿业实现营收 22.09亿元,同比增长242.98%; 净利润14.59亿元,同比增长693.69%;净利润7.95亿元,同比增长467.45%;基本每股收益为1.53元;平均净资产收益率为43.81%。
而西藏矿业的业绩骤降,从一季报中就可一窥端倪。今年一季度,该公司实现营业总收入9003.70万元,同比下降74.48%;净利润1739.77万元,同比下降86.82%;扣非净利润867.24万元,同比下降93.12%。
谈及业绩变动的原因,西藏矿业称,因上半年锂盐市场行情跌宕起伏,导致下游加工厂不敢接货。加之电池厂以按需采购为主,上半年放缓采购节奏,下游需求不稳定。而近期部分锂盐厂出货量增加,顺势下调市场报价,也导致市场成交价大幅下滑。由于公司主要产品锂精矿销售量、价格较上年同期大幅下降,导致报告期内的营业收入及利润大幅减少。同时,本期收到了信托产品分配收益,致使非经常性损益较上年同期增加。
与西藏矿业类似,业绩大幅波动的锂矿股不在少数。
以锂矿指数成分股中总市值最高的赣锋锂业(002460.SZ)为例,2022年实现营业收入418.23亿元,同比增长274.68%,净利润205.04亿元,同比增长292.16%。到了2023年一季度,其实现营业收入94.38亿元,同比上涨75%,净利润却同比下降32.01%,为23.97亿元。
又如同为千亿市值股成员的盐湖股份(000782.SZ),2022年营业收入同比增长108.06%,达到307.48亿元,净利润同比增长247.55%,为155.65亿元。但在今年一季度,其营业收入和净利润同比双位数下降,分别录得47.07亿元、22.25亿元,同比下降38.21%、36.37%。
“上蹿下跳”的碳酸锂
上游公司业绩波动之所以如此之大,与原材料碳酸锂的价格波动剧烈有着直接联系。
碳酸锂是新能源行业发展的基础原料,被称为白色石油,主要用于生产锂离子电池正极材料部分,2022年全球锂电池占碳酸锂需求比例高达 80%。
中国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国,2022年产量和表观消费量分别达到37.9万吨和50.5万吨,全球占比63%和81%。全球超过90%的磷酸铁锂正极、锰酸锂正极、钴酸锂正极、电解液以及超过50%三元正极产自中国。以2022年均价48.24万元/吨测算,中国碳酸锂消费市场规模约2436亿元。
《2022年中国锂产业报告白皮书》显示,2022年中国进口锂辉石精矿约284万吨,锂行业原料对外依存度约为55%,对外依存度高且集中使进口时缺乏议价能力。事实上,近年来,碳酸锂现货价格波动剧烈,仅在过去一年的时间里,价格就发生了倍数级的变化。
2022年,不仅碳酸锂供不应求,价格快速上涨,锂行业也保持了较快的增长速度,2022年中国碳酸锂产量39.50万吨(产能约60万吨),同比增幅约为32.5%。
具体来看,2021年7月至2022年3月,上游资源与终端需求增长重现错配问题,供需缺口显现,锂价呈“三连跳”式上涨,2021年12月初碳酸锂价格突破20万元/吨,2022年3月进一步突破50万元/吨。2022年4月至2022年6月,终端消费及供应链受扰动,需求回撤下价格高位小幅回落,随后价格在46.15万元/吨稳住。2022年7月至2022年11月,需求强势回弹,国补退坡在即的背景下,短中期需求向好,但上游受制于疫情及限电,供应受阻,价格快速拉涨并突破50万元/吨,创出历史性新高。
2023年上半年,碳酸锂走出了“过山车”式行情,电池级碳酸锂自1月最高价51万元/吨,跌至4月下旬17.65万元/吨。而后,价格从锂盐生产企业成本线附近企稳反弹,叠加下游企业补库需求,现货价格反弹至6月末30.7万元/吨。
锂价高位运行, 对行业内上下游产业链疏导、企业风险控制造成了一定影响,也传导至二级市场股价表现上。年初至今,19家锂矿指数成分股中,仅西部矿业和中矿资源上涨,其余公司股价全部下跌,且14家跌幅超过10%。其中ST金圆下跌44.55%,融捷股份跌32.93%,西藏城投跌29.81%,江特电机跌24.24%,西藏矿业跌22.17%。
由于大部分企业缺乏主动对产品价格波动进行管理的手段,碳酸锂期货此时的出现便非常重要。今年7月7日,广期所发布公告称,证监会已同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。下一步,证监会将督促广州期货交易所做好各项工作,保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。
中信期货认为,国内期货合约的推出将对产业链有十分积极的意义,不仅改变国内碳酸锂定价模式,为产业链企业提供了套期保值工具,对我国争夺定价权也有积极意义。期货推出后企业将可以利用套保工具,以此来规避价格波动风险,如上游企业有存货,可做卖出的套期保值;正极材料企业想在未来进行买入,可做买入的套期保值。
川财证券也提出,碳酸锂期货的上市,将助力完善碳酸锂价格形成机制的同时,为相关企业提供锂盐产品价格保障,有助于企业提前锁定未来产品利润,国内企业可以更好地参与开发国际资源,投资价值得到提升,国内锂资源定价权将不断强化。
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