AI赋能，量化投资进入精细发展阶段，业内摒弃唯规模论

今年来，生成式AI、大模型概念在A股市场持续火热，这也令与AI相关的量化投资成为热点。

7月6日至8日，2023世界人工智能大会(WAIC)在上海举行。期间，宽德投资联合创始人冯鑫在数据智能论坛上表示，AI在量化领域的应用很广泛，包括文本的处理、社交网络分析、图数据库、知识图谱，如果结合GNN（图神经网络）、GAT（图注意网络）。

“不过量化投资不应被神话，也不应被魔化。”冯鑫表示，量化投资不应“唯规模论”，对于资管行业来说，无论公募私募，以及量化还是主观，对投资能力评估是更有效。另外，量化投资要立足长期，不仅要与投资人建立长期的信任关系，也要与监管进行有效沟通。

“当前国内量化投资经过十多年的发展，已进入精耕细作的时代。”黑翼资产创始人邹倚天在上述论坛上介绍，从国内量化投资行业发展历程来看，2012年至2017年，大部分量化管理人仍然主要采用OAS（价值和动量策略）之类的模型；从2017年开始，大量的量化管理人开始使用传统机器学习模型；到了2020年之后，很多管理人都转向深度学习模型。

今年来，随着市场波动加大，量化指数增强策略获取超额收益的难度进一步增大。

在邹倚天看来，随着AI技术的持续发展，各个行业的生产力得到提升，这也为量化投资行业带来新的变革。人工智能经过迭代发展，目前初步实现了感知能力，但在推理、可解释、认知能力上还有待继续提升。未来人工智能的发展重点可能包括四方面：大语言模型，强化学习，知识图谱，以及可解释性的AI。

冯鑫强调粗放式的AI的发展并不可取，比如追短期热点、或者应用在创造力相对较差、重复性工作。他认为，在关注AI技术的同时，也应关注如何让AI有助于社会的发展，注重AI的获得，安全、普惠等。

具体应用方面，大模型解析产业链的精度在不断进化。数库科技创始人兼CEO刘彦在论坛上提到了产业链数据体系SAM（segment analysis & mapping）。据刘彦介绍，SAM典型应用场景之一在于量化投资，可使投资机构年化收益至少提升5%。

具体看来，SAM产业链标签实现了对A股、港股、美股、发债企业等近4万家头部公司公开披露产品的标准化，并将全国近6000万家工商企业与产业链图谱打通，并将各类非结构化数据对齐调精。由于数据标签足够精细，产业链上某个节点的动态、利好以及风险都可能传导至各方并被系统捕捉到。

“如今SAM还在向upg（universal product graph）升级，进一步叠加工艺流程、生产环节、材质、设备等各类关系，数据维度更丰富，从而将实体产业刻画得更精细”刘彦说。

不仅仅是私募领域，当前人工智能行业正面临新一轮产业和科技变革，数据成为新的生产资料，与算力算法并列为新一代人工智能发展的三大要素。

近年来相关政策文件陆续出台，明确要加快培育数据要素市场，引导要素向先进生产力聚焦。2021年党中央、国务院出台了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》；2022年12月，中共中央国务院又印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，系统性布局了数据基础制度。

以上海为例，数字经济是上海四大新赛道之一，人工智能是上海三大先导产业之一。该论坛上，上海市经济和信息化委员会信息化推进处处长钱晓也介绍道，上海作为国家大数据综合示范区，始终致力于推动数据产业发展、数据要素市场培育、数字经济红利释放，2022年上海全市数据核心企业突破1200家，核心产业规模近3400亿元，截至目前，在数据交易所累计挂牌的数据产品超过1200个。