印度股市总市值超越英法，重回全球第四！地产股被看好

在年初短暂颓势后，伴随阿达尼集团股票反弹，印度股市近日不仅刷新历史新高，重新夺回全球市值第四的高位。

根据QUICK FactSet各地区指数观察纳入企业总市值（以美元计算、截至16日）后发现，印度股市总市值已达到3.4万亿美元，居世界第4位，超过法国和英国。

在股市整体强势下，今年印度地产股表现也可圈可点。

市值全球第四，股指再创新高

据QUICK FactSet统计，截至上周五（16日），印度股市总市值为3.4万亿美元，自3月31日以来上涨13%，仅次于美股、A股和日股，占全球主要股市总市值的3.3%。

今年稍早，由于阿达尼集团遭到兴登堡研究做空，导致旗下数只股票市值均大幅缩水，印度股市规模一度跌至全球第五，让位于法国。随后，伴随5月以来阿达尼股票反弹加之法国奢饰品巨头LVMH的股价在此前疯涨后于5月回调，一增一减之间，印度重新超过法国夺回全球第四大股市位置。

上周五，印度孟买敏感30指数强势收于63384.58点，该国基准股指的历史最高收盘纪录又一次刷新。印度基准SENSEX指数和蓝筹股Nifty 50指数（NSEI）均徘徊在历史新高，在本季度亚太地区基准股指中，涨幅仅次于日经225指数。

印度股市强劲表现的背后因素众多，包括外资流入、印度经济向好、企业盈利强劲、人口红利、印度央行降息前景等。

企业盈利和经济韧性是投资者看好印度的一个原因。5月31日，印度国家统计局发布数据称，印度2023年第一季度（2023财年第四财季）国内生产总值（GDP）增长率为6.1%，将2023财年GDP总增长率推高至7.2%，两者均高于此前市场预期。近期公布的多项年度财报显示，印度企业盈利表现也十分强劲。

法国兴业银行亚洲股票策略主管兼多资产策略师本西姆拉（Frank Benzimra）稍早在接受第一财经记者采访时称，将长期购入印度股市。“印度经济表现良好，今年经济增速可能达到6%。国内投资者的‘粘性资金’意味着股市波动性比过去更低，制造业是印度股市一个主要的投资主题。”他称。

Motilal Oswal金融服务公司的零售研究主管钦卡（Siddhartha Khemka）表示：“创纪录的商品及服务税征收数字和不断下降的通胀率是使印度处于强势地位的两个更基本的指标。我们预计印度股市的上升趋势将继续，并预计在积极的全球环境、持续的外国机构投资（FII）和健康的企业盈利的支持下，印度股市将达到历史最高水平。”

“人口红利”也日益成为印度市场的一大吸引力。据联合国估计，印度人口规模已在今年4月超过14.25亿，成为全球人口第一大国。麦朴思资本合伙公司创始合伙人、有着“新兴市场之父”之称的马克·麦朴思（Mark Mobius）说，印度市场的吸引力在于拥有14亿人口的国内市场以及各类基础设施类（建筑材料、医疗保健和互联网业务）企业；同时从质量来看，印度的中产群体和年轻消费者也日益壮大。

此外，印度央行降息前景也触发短期市场偏好。

Kotak Securities 股票研究主管 Shrikant Chouhan 表示：“对印度央行暂停加息的预期触发了利率敏感人士的乐观情绪。”

澳新银行驻新加坡高级亚洲利率策略师库苏曼（Jennifer Kusuma）表示，市场目前押注到2024年6月，印度央行将累计降息70个基点。印度央行应该希望看到通胀稳定在目标区间的中点，然后再开始放松政策，最快将于10月降息。

荷兰国际银行亚太地区研究主管Robert Carnell称，印度的通胀率不太可能进一步大幅下降，这意味着实际政策利率目前处于高位，印度央行可以开始考虑在今年第四季度扭转部分紧缩政策。该行目前预计到2023年底印度央行将降息50个基点。

房产股大涨被看好

印度通胀降温与央行降息前景还提振了印度房地产股。截至上周三，NSE Nifty房地产指数自3月低点已上涨了36%，因通胀降温使印度央行得以保持利率不变。而同期，全球房地产股票指数仅上涨3.6%。

在这个全球人口最多的国家，在借贷成本上升压力得到缓解的情况下，人们对房地产表现出持续需求。分析师认为，印度央行降息可能性以及业内大公司盈利的改善应该有助于进一步推动印度房地产股的涨势。

Axis Capital的执行董事萨尔达（Samar Sarda）称：“印度国内经济形势提振了房地产需求并导致地产股股价上涨”。

彭博的数据显示，尽管自5月下旬以来，印度房地产股的估值大幅上升，市盈率约为39倍，但仍低于2021年约52倍的峰值。

房地产公司的收入也出现了复苏，戈德雷吉地产有限公司（Godrej Properties Ltd.）和DLF有限公司（LF Ltd.）去年第四季度盈利同比增长超过40%。分析师预计，这两家公司本财年的净收入将增长30%以上。

经纪公司Sharekhan在一份报告中表示，有利的政府政策，特别是在经济适用房领域的政策，以及印度不断提高的收入水平，也将为地产行业和地产股提供支持。资管公司Taurus Asset Management的代理首席执行官查达（Rohit Chawda）称：“地产股在历史上一直持有率偏低，我们将在未来3~4年内持续投资这一板块。”