光刻胶板块热度再起，业内提醒：行业稼动率尚未恢复常规水平

近期，光刻胶板块热度再起，二级市场方面，20日，光刻胶概念指数（885864）报2430.420点，涨幅0.22%。该板块指数十日之内连续看涨，十日涨幅达到4%。

消息面上，容大感光(300576.SZ)19日率先公布了2023年第二季度业绩预报，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为4096.18万元至4716.82万元，同比增长98%至128%。对于净利润增长的原因，公司表示，主要是本期公司销售毛利率上升，同时公司股权激励费用下降。

尽管容大感光在预告中并未指明哪一部分产品的毛利率上升，但是消息一出，公司股价和板块指数还是在19日迎来上涨，容大感光股价涨幅一度超过10%。20日，容大感光公布的投资人互动记录显示，半导体和显示用光刻胶收入合计占公司营业收入比例约4%，公司股价有所回落，不过，光刻胶概念板块方面依旧热度不减。

此前，3月9日，荷兰光刻机巨头阿斯麦表示公司预计必须申请许可证方可出口DUV设备，市场上多支光刻胶概念股飘红，光刻胶指数就迎来过一波走高，在数家公司发布提示风险以及深交所对容大感光下发关注函后，该板块的火热才逐渐降温。如今，临近二季度财报季，光刻胶概念再次走热的背景下，国内光刻胶市场的情况究竟如何？

记者了解到，目前光刻机曝光光源一共有六种，分别是紫外全谱、 G 线、 I 线、深紫外和极紫外，相对应于各曝光波长的光刻胶分别为，g线光刻胶、i线光刻胶、KrF光刻胶、ArF光刻胶、EUV光刻胶。

容大感光内部人士此前对第一财经记者表示，公司目前对于“高端光刻胶产品”的定义为KrF光刻胶、ArF光刻胶和EUV光刻胶产品，然而这些产品公司目前少有触及。公司目前的产品主要是中低端的、局限于g/i线光刻胶产品。对于容大感光所作出的“高端”光刻胶产品的定位，连同较少布局的市场现状，记者在其他光刻胶企业处也得到了印证。

浙商证券的研报显示，目前国产g/i 线光刻胶供应商主要有晶瑞电材（苏州瑞红）、彤程新材（北京科华），总体在全球市场份额约10%。

在KrF光刻胶方面，国内的彤程新材（北京科华）、上海新阳、晶瑞电材（苏州瑞红）、徐州博康（华懋科技持有约26%股份）等都有布局，但实现量产供货的却不多，整体市场份额不到1%。

在ArF光刻胶方面，国内的南大光电、晶瑞电材（苏州瑞红）、彤程新材（北京科华）、上海新阳、徐州博康（华懋科技持有约26%股份）等也都有布局，但没有实现大批量量产供货。

此外，光刻胶根据应用领域划分可以分为PCB光刻胶、显示用光刻胶和半导体光刻胶，下游主要应用于PCB、显示面板及半导体的生产制造，并最终广泛应用于消费电子、汽车、航空航天等关键行业。目前多数国内企业和容大感光一样，在PCB光刻胶和显示用光刻胶方面的技术相对成熟，而在半导体光刻胶方面还有待于长足发展。

在技术相对成熟的PCB光刻胶和显示用光刻胶领域，相关企业情况如何？

光刻胶上市公司强力新材（300429.SZ）近期公布的数据显示，公司2023年一季度总体订单情况较上年四季度持平，整体下跌的走势趋于稳定，其中：LCD光刻胶光引发剂、半导体光刻胶引发剂、其他用途光引发剂2023年一季度订单情况好于上年四季度；PCB光刻胶光引发剂与树脂、其他化合物2023年一季度订单情况较上年四季度有所下降。

订单变化背后折射的，并非强力新材一家公司经营状况。记者从业内人士处了解到，2023上半年的市场正在呈现出企稳的状态，不过行业的稼动率尚未恢复到常规水平。强力新材指出，光刻胶产品所处的电子材料类产品板块的营业收入下降幅度较大的主要原因为2022年全球宏观经济环境的变化及需求的下滑。

根据市场调研机构Prismark预测，从长期来看，2023年国内PCB（印制电路板）市场仍可能处于下行期，整体市场规模将从2022年的817亿美元下降至784亿美元，降幅约为4%。这无疑会对PCB制造的上游光刻胶行业造成严重影响。

受全球范围内通货膨胀、地缘政治影响，电子市场需求下降，通讯、消费电子等行业市场需求持续下滑。根据Prismark的统计，2022年全球电子终端市场下滑2.1%，其中电视机、个人电脑、平板电脑、手机等消费电子下滑较为明显。

同时，在电路板制造业区域发展趋势方面，随着2022年海外生产的逐步恢复，国内一部分订单被海外生产企业分流，一些跨国PCB/封装基板公司已宣布，它们将在马来西亚、越南或泰国投资新工厂。Prismark合伙人姜旭高指出，从综合和有效的PCB行业基础投入设施、具有竞争力(低)的生产成本、人均高产值、劳动力和人才储备充足、经验丰富的运营商和工程师等要素来看，中国仍然是最具成本竞争力的PCB生产基地，但是这些投资将改变未来的PCB生产格局，尤其是在2025年之后。