亚洲股市全面开花！分析师：中国股市也有望得益于估值优势和AI热潮

上周，得益于美联储暂停加息，亚洲股市延续此前强势走势，整体录得5个月来最好周走势。其中，亚洲多国股市“全面开花”，除了此前创多时新高的日本、韩国、印度股市，越南股市也加入大涨队伍。

对于亚洲股市整体后市走势，接受第一财经记者采访的分析师依旧看好。其中，分析师认为中国股市估值具有吸引力，且在本轮人工智能（AI）推动的全球股市上涨中，存在投资机会。

亚洲股市全面开花

上周，MSCI国际亚洲（日本除外）指数上涨了3%，录得1月以来最好的一周走势。

分开来看，日本股市在过去两个月内上涨了20%，创下33年来新高。交易员们正以多年来最快的速度涌入贝莱德专注于日本股市的iShares MSCI日本ETF（EWJ），截至上周三，该ETF在6月的累计资金流入额为10亿美元，其中大部分来自此前一周7.87亿美元的现金流入，这一流入额也是过去五年多来最大的单周流入。该ETF的最大持股包括丰田汽车公司、索尼集团和三菱UFJ金融集团。截至上周三，该ETF年内涨幅已达8%。冈三证券首席策略师松本史雄表示，除了美国高科技主导的趋势之外，日本国内出现的众议院解散和大选等预期，也令股价上涨势头加强。

截至上周二，以科技股为主的韩国基准指数今年迄今已累计上涨了18%。相比于日股本轮升势背后的主要因素——长期低估值优势和今年推出的加强企业治理政策，韩国股市本轮牛市主要得益于海外投资者纷纷涌入其涉及人工智能题材的科技股票，韩国本土投资者也在纷纷布局电动汽车电池的相关个股。外媒的数据显示，全球基金在此前将近三年未问津韩国股市后，今年净买入了12万亿韩元（约合95亿美元）的韩国企业股票。

海外投资者眼下正押注全球范围内对芯片的需求。Life Asset Management董事长Lee Chai-won表示：“人工智能相关的狂欢引发了韩国芯片制造商的上涨，对该行业下半年上升趋势的预期也越来越高。”

印度股市上周也继续逼近历史高位。根据外媒数据，自4月初以来，为追求稳定的收益增长，海外投资者已增持了价值约57亿美元的印度股票。这一外资流入速度在近几周还在不断加速，在过去数周，每周都有超过10亿美元的资金涌入。

在全球经济放缓引发担忧之际，印度这个亚洲目前增长最快的经济体正被不少业内人士视为避风港。此外，利率市场目前还押注印度央行未来一年将多次降息，或成为新兴市场经济体中率先降息的一批。澳新银行驻新加坡高级亚洲利率策略师库苏曼（Jennifer Kusuma）表示，市场目前押注到2024年6月，印度央行将累计降息70个基点。

最新加入“上涨阵营”的还包括关注度不高、默默蓄力的越南股市。越南胡志明指数较去年11月低点的涨幅已经超过了20%，迈入了技术性牛市区域，且在上周二刷新了八个月来的最高收盘位。

与其他几个强势亚洲股市一样，海外以及越南本土资金均重新流入越南股市。根据业内汇编的数据，6月8日越南股票的日交易额增加到了逾10亿美元，这是自去年4月以来的最高水平。这得益于过去数月的几个利好消息：越南央行5月底将再融资利率从5.5%下调至5%，以提振陷入困境的经济，扭转去年实施的货币紧缩政策。

AFC Asia Frontier Fund的联合基金经理德赛（Ruchir Desai）称：“近期越南股市上涨的关键原因是越南央行连续降息，以及银行存款利率下调，这导致一些流动性回流股市。预计到2023年底企业收益将触底反弹，而央行未来将更加鸽派，这可能推动股市在进入2024年后持续上涨。”

分析师继续看好亚洲股市

本周一，亚洲各股指均交易清淡，市场正默默等待中国的货币政策决议和更多关于美联储货币政策路径的信息。其中，6月21日至22日，美联储主席鲍威尔将先后出席众议院和参议院的听证会，向国会议员汇报货币政策工作。在亚洲地区，除中国外，投资者还需消化另外两项亚洲货币政策决定——印尼央行和菲律宾中央银行周四将公布最新利率决议。市场预期两者均可能保持政策不变。

但不论如何，分析师整体看好亚洲股市后续走势。瑞信亚太股票策略联席主管法恩曼（Dan Fineman）表示：“我们认为，2023年亚洲股市的表现会更好。全球投资者将把资金从美国转移到亚洲，原因包括强劲的营收、优越的利润率和盈利周期、美元走软以及每股收益修正的积极转变。”

法国兴业银行亚洲股票策略主管兼多资产策略师本西姆拉（Frank Benzimra）在接受第一财经记者采访时称，将长期购入日本股市和印度股市。“日本是发达经济体中最具弹性的经济体，正在摆脱通货紧缩，股票估值不高，股东收益率估计约为3.7%。”他说道，“印度经济也表现良好，今年经济增速可能达到6%。国内投资者的‘粘性资金’意味着股市波动性比过去更低，制造业是印度股市一个主要的投资主题。”此外，在他看来，考虑到韩国在半导体周期中的风险敞口，也将继续持有韩国股票。

从具体行业角度来看，他建议投资者保持对亚洲半导体行业的投资敞口，因为股票的投资回报率领先半导体周期六到八个月。绿色转型是法兴看好的另一个亚洲股市投资主题。在他看来，“亚洲作为世界上近一半可再生能源的生产地，正在引领能源转型之旅。具体而言，在中国销售的汽车中有三分之一是电动汽车，印尼的镍出口也出现了激增。并且，法兴的亚洲绿色转型一篮子股票的收益往往与全球绿色战略的相关性较小，令亚洲绿色转型股票的多元化收益显而易见“。

在本轮亚洲股市涨势中，受访分析师均看好中国股市后续补涨可能性。

尚渤投资管理公司基金经理兼董事总经理王磊在接受第一财经记者采访时也表示：“对于我们机构的从下至上的投资者来说，更多考虑的是估值的问题。‍日本股市已经估值偏高，印度股市的估值几乎从未下来过。而中国股市相对标普500指数而言存在40%的折价，对于其他亚洲股市的折价更大。所以，完全从估值的角度，我觉得中国的‍‍股市风险溢价处于过低的水平，具有很好的、基于价值被低估的投资机会。从这个角度来说，在亚洲，我更加看好中国股票。‍‍”

王磊还认为眼下的AI热潮也会有利于中国股市。“在AI投资机会方面，我们不能仅仅看算力这一块，也要看后续应用落地前景。从这点来看，我对中国在AI方面的投资前景有很大的信心。”他称，“硅谷擅长是把0~1做出来，但如果要把1做到100做到1000，中国会‍‍做得更出色一些。‍中国过去在互联网领域取得的竞争优势有望在AI领域重现。”