美联储加息的最大赢家

美联储加息的最大赢家

来源：美国财政时报

作者：Michael Brush

时间：2015年12月15日

原文地址：http://finance.yahoo.com/news/3-biggest-winners-fed-coming-131500044.html

翻译：龚蕾

美联储本周将决定是否加息。据投资者商业日报，美联储加息最大赢家是谁呢？

1、美国大银行。

美联储政策转向的最大受益者是美国大银行，如花旗集团、摩根大通、美国银行。

答案很简单，银行贷款赚取利息，如果美联储提高利率，银行会赚得更多，实际上更复杂一点是，利息提高意味着成本上升，提高贷款成本。

资金成本上升，通常意味着银行贷款成本提升。例如，银行有很多客户不愿意借出，这些存款或获得更多利息，随着美联储加息，这些资金成本上升速度比利息更快。

巴克莱研究发现，摩根大通、美国银行、花旗集团拥有最高净利息收入。

2、区域性银行更贵。

区域银行市盈率高于美国大银行市盈率，大银行有较高监管成本，必须保持更多资金，相比之下，大银行贷款限制更多。例如，美国两家区域银行市盈率分别为13.4和13.7，而花旗集团、摩根大通、美国银行市盈率为9.1、10.6、10.9。银行通过削减成本，股票回购，提高盈利。提升财富管理、提升利润。

让我们拿摩根大通为例，目前股本回报率为10%，可通过股票回购提高股本回报率，而若美联储提高利率，区域银行股本回报率上升空间没有那么多。

第一，美国银行。美联储加息，净利息收入将增加，每股提升28美分，财报增长20%。每股盈利预期为1.43美元。

第二，摩根大通。美联储加息，推动净利息收入，客户倾向于摩根大通，预期存款会继续增长。

第三，花旗集团。利率提升，花旗盈利增长，高盛银行分析认为，收益将继续改善。

因而，美联储加息最大赢家是美国大银行。

（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）