趋势跟踪的六个重点

趋势跟踪的重点之一：投资者vs交易者：你如何看待世界

投资者把资金投入市场如股票和房地产，想着投资会随着时间而增值。投资者通常没有应对投资贬值或亏损的计划，他们选择了'套牢'，继续持有投资，还试图摊 平亏损，希望价格扭转并回升。一般来说，投资者在牛市里成功，在熊市里，这样做会导致他们继续亏损。而交易者就有确定的计划或策略去把资金投入到市场之中，不投资任何东西，只是做交易，其目标只有一个：获利。趋势跟踪交易者不会每天在市场中频繁交易，而是能潜伏几个星期或几个月来等待趋势的降临。

趋势跟踪的重点之二：基本分析vs技术分析：你是那种类型的交易者

对于交易，有两种基本理论，第一种是基本分析，关注天气，政府政策，国内和国际政治经济事件、市盈率和资产负债表之类的因素，通过观察特定市场的供需情况 或对某一市场的基本分析，被认为有可能在市场情况反映到市场价格之前，预测到市场的变化。连华尔街的绝大多数人都是基本分析理论的支持者，其中有学者、经 纪人，以及大力倡导'新经济'的分析师们。他们曾经根据基本分析的预测分类，宣称所有的网络股都会不断上涨。无数股民满怀希望地投身其中，从而驱使了网络 股泡沫一直膨胀。然而当泡沫破裂时，却没有人提供关于离场的任何提示。在此以后，有多少人改变了投资策略？又有多少人仍然每天关注头条新闻？从雅虎网站上 你可以看到，什么都没有改变！沃伦-巴菲特是基本分析的最大支持者。但是，他的策略适合你吗？你能用这个策略获得他的成就吗？连巴菲特都说了：'45年 前，我有很多的投资目标，却没有资金。现在，我有很多资金，却没有太多投资目标。' 第二种理论是技术分析，它去评估市场外部的基本因素，只关注市场价格本身。从本质上讲，技术分析是基于'读'图和使用'指标'的能力来预测市场动向。而价 格分析是技术分析流派，趋势跟踪交易者是属于这一类，它既不预测也不预报，而是以价格为基础，根据统计上确立的交易规则来坚持他们的策略，这使他们能够把 注意力集中在市场上，而不受情绪的干扰。趋势跟踪交易者从不在最低点进场或在最高点离场，更不用每天都做交易，而是耐心地等候着合适的市场条件。

趋势跟踪的重点之三：感性交易vs机械交易：你如何决策

我们赞同交易可能以基本分析为基础，也可能以技术分析为基础。趋势跟踪交易者利用的是一种以价格为基础、应用技术手段的交易者。然而，还有另外一个差别， 交易者可能是感性式的，也可能是机械式的。交易者运用自己的判断力做出买卖决策的依据是他们对市场的知识总结、对当前市场环境的看法或者其他任何因素，因 此可能被改变或者成为马后炮，无法保证这些交易决策以客观事实为基础，它们可能受到个人偏见的影响。'感性交易'一词可以来描述他们的交易方式。而趋势跟 踪交易者们是使用机械式交易方式，以一组客观的、自动化的规则为基础，这些规则源于他们的市场观或投资哲学。交易者严格遵守这些交易规则（往往植入电脑程 序），以此进出市场。机械式交易系统消除了交易决策的情绪干扰，促使你坚持原则，从而使你轻松行事。它强化了纪律性，如果你违反你的机械式交易系统规则， 那么你很有可能破产。决策时不允许你使用一点主观的判断力，这样似乎有点苛刻，感觉没有乐趣可言。但是趋势跟踪与乐趣是没有关系的，它只和长期获利有关。你要是想战胜市场，就必需遵守机械化模式，不做主观判断。

趋势跟踪的重点之四：永恒的策略

我们要客观地看待变化和趋势跟踪，今天的市场与过去的市场没有什么不同，因为它始终在变化。这正是趋势跟踪策略的哲学基础。承认变化的必然性，是理解趋势 跟踪哲学的第一步。有什么是不变的？只有变化是不变的。市场变化了吗？是的，它不仅变化了，还将继续变化，以后也是如此。市场上涨、下跌、震荡，它们形成 潮起潮落的趋势，如果你的交易策略能够适应变化，那么你就能利用这些变化来赚钱。如果你有一套有效的基本哲学，那么事物变化这一事实将让你受益无穷。至 少，你能幸存下来。有效的基本哲学是一套能用数字来定义、量化、记录和测量的交易策略。你有吗？你的经纪人有吗？你的共同基金经理有吗？你野心勃勃的对冲 基金有吗？趋势跟踪交易者不会猜测是该买进还是该卖出，他们知道该做什么，因为他们的计划里订制了一套'有效的基本哲学'。

趋势跟踪的重点之五：追随价格

趋势跟踪交易者得到了显著收益，因为他们的最终决策依据于一份核心信息：价格。在不确定性和不利因素愈发显著的市场环境里，基于单一、简单和可靠的事实来 做决定是特别有效的。如市盈率、公司财报和经济学研究，它们夹杂了交易者的个人喜好，即使包含每一个可能的基本面因素，仍然无法告诉交易者买入多少、何时 买入，或者卖出多少、何时卖出。有人曾说：'从某种意义上说，投资是一种信任。倘若你不相信年度报告的数字，你还能相信什么？' 这位人兄没有理解事情的本质。财务报表中的所有数字都有可能被修改，但成交价格不可能被修改，它才是唯一可信的数字。但是，这一简单事实却被很多人忽略 了。为了避免受制于政治评论、玩失败者游戏，我们的模型让市场价格来说话。价格也许是波动的，但它们没有掩盖市场所反映的真实性。我们的工作就是系统地筛 选价格数据，找到趋势并对趋势做出反应，而不让即时新闻左右我们对市场的看法。如果你抛开了它'将会是、可能是、应该是'的情绪，而思考它'是什么'，并 对它加以量化，那么你就比大多数人更具有优势了。

趋势跟踪的重点之六：应对亏损

趋势跟踪交易者也有亏损的时候。但是如果你不愿意接受亏损，你就赚不到钱，就像只吸气，不愿呼气一样。如果你没有亏损，你就没有承担风险。如果你没有承担 风险，你就不会赚大钱。亏损并不是问题，问题是你如何应对它们。毫无计划地对亏损视而不见，那么它们还会回来拜访你。趋势跟踪应对亏损的策略是截断亏损， 这一明智做法能让你得以继续交易。我们说'截断亏损，让利润奔跑'是趋势跟踪交易者的口号，但残酷的现实是，如果你没钱了，你就得出局。从理论上来说，真 正巨额亏损很少会降临在趋势跟踪交易者身上，因为一旦市场变得对他不利，他就会决心平仓。许多小损失是不可避免的，能坚持下去的根本原因是，价格的任何波 动都可能是一段趋势的起点，偶尔的大赚一笔足以抵消一系列的小损失。

结论：

一位睿智的趋势跟踪交易者曾说过一个故事。有个交易新手想学习秘诀，新手说：'你就告诉我简单明了的方法吧。' 经验丰富的老手把这个新手带到了海滩上。他们站在那里，看着海浪冲击海岸线。新手问：'你这是什么意思？' 老手答道：'咱们走到海浪冲击海岸线的地方去。现在开始保持节拍，当海浪后退时，你就往前跑；当海浪过来时，你就往回跑。你知道怎样才能与海浪保持同一节 奏吗？跟随海浪进进退退并遵从它们的引导。' 我们在寻找关于趋势跟踪事实依据的过程中渐渐明白，它的基本原则，它的哲学基础，不仅仅与交易有关，还与我们的生活息息相关。从老一辈趋势跟踪交易者的谈 话中我们还发现，带着无拘无束的激情追逐利润时，趋势跟踪的效果最佳。激情有多重要？从刺激、迷人、永远具有挑战的工作中挖掘你的热情，确定你认为有意义 和值得去做的事情，全身心地投入进去。如果你的热情恰好在市场上，那么你的韧劲将比学习曲线更为持久，你会掌握成为专业人士所需的知识。趋势跟踪交易者不 强迫自己做交易，也不是做给别人看。他们玩这个游戏的目的是要获利，并享受获利的每一刻。就像职业运动员、音乐家以及其他能手一样，他们知道，如果想成 功，保持积极的心态是多么重要。

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