金融数据亮眼，供给压力笼罩，债市延续弱势｜债市综述

原标题：金融数据亮眼，供给压力笼罩，债市延续弱势｜债市综述

来源：Wind资讯

// 债市综述 //

10月14日，现券期货走势偏弱，国债期货小幅收跌，5年期主力合约领跌0.08%。交易员表示，一级天量国债定位高于预期，下周国债供给压力罩顶，金融数据好于预期等压制市场情绪，MLF续做前谨慎情绪难改。

A股方面，两市股指全天弱势整理，苹果、半导体板块领跌，深圳股午后下滑。风电、充电桩、光伏股逆市走升。创业板注册制次新股大涨。上证指数收报3340.78点，跌0.56%；创业板指收跌0.74%；创业板综指收跌0.66%；深证成指收跌0.78%；中小板指收跌0.93%；科创50收跌0.60%。

一级市场方面，财政部3年、7年期续发国债中标收益率分别为2.9841%、3.2864%，投标倍数分别为3.53、2.82。南京一位银行交易员称，两期债加权中标收益率均高于预测均值，并攀至17个月以来的一级同期限国债高位。此外，三年期品种获得70.5亿元巨量追加，成为单期发行量最大的一期国债。此外，财政部下周三（10月21日）将共招标发行1460亿元两期记账式附息国债，再创单日招标规模新高。

周三央行公布的9月金融数据均好于预期。中国9月M2同比增长10.9%，预期增10.5%，。中国9月新增人民币贷款19000亿元，预期17492亿元。中国9月社会融资规模增量为34800亿元，预期29500亿元。数据公布后，银行间主要利率债收益率先下后上。

银行间主要利率债收益率上行2-4bp，10年期国债活跃券200006收益率升破3.20%关口，收盘上行2.5bp报3.2150%；；5年期国债活跃券200005收益率上行3.5bp报3.0950%；10年期国开活跃券200010收益率上行2.5bp报3.7650%。上海一位券商交易员表示，银行负债端压力依旧很大，MLF续做能否进一步补血，仍有较大不确定性，考虑到货币政策稳健基调暂时难有调整可能，债市料维持偏弱格局的概率仍大。

银行间资金面明显收敛，回购利率随之反弹，隔夜加权利率大幅上行约26bp。交易员称，十一长假后公开市场持续空窗，逆回购累计到期规模较大，对流动性的影响也逐渐显现，而周四将迎来10月MLF（中期借贷便利）操作，预计操作规模不小，有助短暂缓和资金面。

央行10月份公开市场操作暂时空窗，专家预计本月MLF大概率超额续作。分析认为，为稳定银行体系中长期流动性水平，在短期内降准难以落地的前景下，本月央行大概率超额续作MLF。考虑到当前经济修复势头良好，货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡，10月份MLF操作利率降低的可能性较小。

华林证券指出，从最近国债的发行量看，利率债供给压力仍较大，下周国债将继续发行2年和5年期，各720亿和740亿。叠加市场对周四央行MLF的操作存在一定分歧，市场交易情绪较为谨慎。从周三公布的金融数据看，社融增速维持在高位，市场预期的社融拐点或将有所延后，债市的趋势性机会也将继续等待。

中金公司认为，目前利率已经全面高于年初并回到去年10月份水平，离2019年4月份高位也只有一步之遥。在利率相对快于经济增速回升的情况下，叠加未来一段时间CPI逐步走低，我们认为债券收益率已经出现了某种程度的超调，一旦国债和地方债供给压力减少，这种超调因素将会重新矫正。我们认为四季度仍是较好的配置时机，收益率看1-2个季度有望出现矫正式的回落。

// 债市要闻 //

1、央行回应未来降息和降准空间：利率水平与当前经济基本面总体匹配

央行回应“未来降息和降准空间”称，利率水平与当前经济基本面总体是匹配的，下一阶段将根据形势变化综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，支持货币供应量和社会融资规模合理增长，为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境。

2、中国9月信贷数据好于预期

中国9月M2同比增长10.9%，预期增10.5%，前值增10.4%。9月新增人民币贷款19000亿元，预期17492亿元，前值12775亿元。9月社会融资规模增量为34800亿元，预期29500亿元，前值35823亿元；9月末社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%。

3、央行彭立峰：重点房企融资新规起步平稳，下一步将稳步扩大适用范围

10月14日，在央行2020年三季度金融统计数据新闻发布上，金融市场司副司长彭立峰表示，从整体上看，目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳，社会反响积极正面。下一步，央行将会同住建部和其他相关的部门跟踪评估执行结果，完善融资规则，稳步扩大适用范围。当前，疫情防控高峰已经过去，但国际形势仍然复杂严峻，我国经济运行正处于向高质量发展转变的关键期，货币政策坚持稳健取向不变，更加灵活适度，更加精准导向。

4、前三季度21家房企销售额超千亿元

中国指数研究院报告显示，今年前9月，有21家房企的销售额超过千亿，TOP100房企销售额均值为864.6亿元。销售额排名前三的房企分别是碧桂园、中国恒大、万科。9月房地产行业信用债发行规模604亿元，同比增长63.3%，环比下降12.5%，海外债发行规模272亿元，同比和环比分别下降7.3%、39.6%。

5、上海清算所：调整现金抵押品基准汇率和折扣率

上海清算所：为保障上海清算所相关中央对手清算业务风险可控，现对现金抵押品基准汇率和折扣率进行常规季度调整，涉及影响外汇询价和跨境外汇中央对手清算业务，调整后人民币折美元现金抵押品基准汇率为0.147458，折扣率94.8%。

6、中资企业海外发债创新高：三季度环比大增36%

在海外低利率刺激下，三季度中资企业美元债发行规模创出新高。据Wind数据，今年三季度中资美元债发行规模为715.75亿美元，环比大增36%，创出历史新高。在此之前，中资美元债发行规模季度峰值为2019年二季度，当季发行规模为702.25亿美元。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，10月14日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。

资金面（CP）：

银行间资金面明显收敛，回购利率随之反弹，隔夜加权利率大幅上行约26bp。交易员称，十一长假后公开市场持续空窗，逆回购累计到期规模较大，对流动性的影响也逐渐显现，而明日将迎来10月MLF（中期借贷便利）操作，预计操作规模不小，有助短暂缓和资金面。

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2012日内走势（TF）：

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

// 债券发行 //

10月14日，债券市场共发行232只债券，总发行量3640.80亿元，158只债券到期，2只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量1545.24亿元，当日净融资额为2095.57亿元。

从发债类型看，10月14日，债券市场共发行国债2只，地方政府债5只，同业存单161只，金融债6只，公司债16只，中期票据15只，短期融资券22只，政府支持机构债2只，资产支持证券3只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

// 招标情况 //

1、财政部3年、7年期续发国债中标收益率分别为2.9841%、3.2864%，投标倍数分别为3.53、2.82。

2、农发行1年、5年（剩余期限约3.1年）、10年（剩余期限约5.2年）、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6568%、3.2523%、3.5289%、3.8248%，全场倍数分别为9.56、3.64、6.36、3.19，边际倍数分别为2.83、1.55、1.74、2.08。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

10月14日，全国银行间债券市场结算总量为37007.27亿元，较上日下降12.28%，交易结算总笔数为15135笔。其中，质押式回购30812.46亿元，买断式回购313.60亿元，现券交易5602.01亿元，债券借贷279.20亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，隔夜回购利率上行28.2bp至2.010%。

// 债券重大事件 //