毛利率改善近19个百分点,零跑汽车自研核心零件将对外供货
4月28日,零跑汽车(9863.HK)发布2023年一季度业绩公告。数据显示,第一季度零跑汽车总收益为14.425亿元;汽车总交付量为10509辆。截至2023年3月31日,零跑汽车共拥有门店592家,覆盖180个城市。
尽管2023年1月以来,国内车市价格战如火如荼。但零跑汽车仍旧实现了毛利率的同比持续改善,2023年第一季度的毛利率为-7.8%,较2022年同期的-26.6%收窄。

有分析认为,以C系列车型为代表的中高端产品持续受到终端用户认可,以及交付量规模的扩大,是零跑汽车毛利率的持续改善的重要原因。
2023年第一季度,零跑完成了所有在售车型的迭代,并在3月1日全面推出2023款新车型。其中C11、C01等车型在维持产品力的同时,实现“油电同价”,部分产品定价更是低于同级别合资燃油竞品。
过去数年当中,尽管有着购置税补贴、国家补贴等多重优惠推动,但由于电池价格等成本因素影响,新能源汽车购置成本仍普遍高于同级别燃油汽车,零跑23款产品的定价,被认为重塑了新能源汽车的定价逻辑和体系。

朱江明此前接受采访时曾透露,从更长远的时间维度来看待定价策略,成本定价将是未来的趋势。对于行业内的价格战,零跑汽车也一贯坚持以成本定价,没有品牌溢价。
在3月1日的发布会上,零跑汽车曾对15万~20万元产品进行总结:在这一细分市场,产品普遍轴距在2.7米~2.8米、燃油动力为1.5T/2.0L、电驱功率在130 kW~160kW的车型,在舒适性、智能科技方面也只能体验到基础的配置。零跑汽车表示需要打破这一常规定义标准。

得益于全系产品的焕新,2023款全系车型获得市场良好反馈,并且车型订单结构进一步优化,C系列车型订单数量占比超过80%;并且,在C系列订单中,增程占比超50%;当前C11单车型存量订单过万。
4月17日至4月23日各造车新势力销量数据显示,零跑周销量迅速上涨,重回前三。
通过“油电同价”和新的产品定义标准,零跑23款产品竞争力得到加强,并在上市后持续收获不错的成绩。但当下,新能源汽车成本依旧高于传统燃油汽车,有业内人士认为,“油电同价”将对车企毛利率、营收等财务指标产生影响。2023年开始,车市愈演愈烈的价格战,对部分车企的毛利提升和减亏带来负面影响。
在实现“油电同价”的情况下,零跑汽车高管曾公开表示,零跑23款产品均有着正毛利。
实现供应链垂直整合,并拥有全域自研能力,被认为是零跑汽车能够拥有更低成本,同时在价格战时仍能保持正毛利的重要原因。目前,零跑已实现整车成本70%的自研自造能力,形成了全域自研、垂直整合的护城河。

“如传统车企中的丰田、新能源车企中的特斯拉和比亚迪,都掌握了核心零部件的自制,获得了较好的利润空间。我相信,坚持全域自研,随着时间延长,我们的‘加速度’会越来越大。”零跑汽车创始人、董事长朱江明在接受媒体采访时说到,核心竞争力的塑造本就非一朝一夕可以形成,零跑有这个心理准备,也相信当核心竞争力累积到一定程度后,就可以厚积而薄发,拥有更多发展空间,慢也就成了快。
尽管2023年车市增长乏力,竞争更加激烈。但零跑汽车并未放缓研发的脚步。财报数据显示,2023年第一季度,零跑汽车研发支出为4.12亿元,同比增加70%。
据朱江明透露,一季度,零跑在核心零部件方面多年的自研积累也有新突破,零跑的电驱产品、电池产品均收到外部订单,将开始对第三方供货。
向第三方供货一方面将为零跑汽车带来直接收益,优化财务表现;另一方面,向外供货将增益不提升规模化响应,实现响应零部件的成本削减,进而提升零跑相关产品的利润表现。
2023年零跑汽车志在实现毛利率转正,该公司表示,未来零跑计划进一步提高C系列车型的交付占比,预计会成为一个重要增长点;另外,随着销量的进一步增长,规模效应会进一步显现,还将继续通过技术降本来改善毛利,部分降本举措已在2023款车型中体现。
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