汇丰平安分拆博弈有结果了：股东会否决重组议案，平安表示尊重

在多次隔空喊话之后，汇丰董事会和大股东中国平安对于汇丰重组的意见分歧终于有了结果。

伦敦时间5月5日，汇丰召开股东周年大会，由小股东代表提出并得到平安支持的架构重组议案与股息调整议案均被投票否决。

对此结果，中国平安回应称，尊重汇丰股东的选择。

重组、派息议案均被否

汇丰于伦敦当地时间5月5日召开了股东周年大会，在18项需要股东投票表决的决议案当中，第17和18项尤为引人关注。

其中，第17项是关于推动管理层定期考虑汇丰进行分拆、结构性重组其亚洲业务板块，以提升整体价值的建议；第18项则是要求汇丰承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平。此前，关于这两项议案，尤其是结构性重组相关内容，汇丰的大股东中国平安与汇丰董事会意见相左，前者支持，后者反对，并已隔空喊话多次。

最终的投票结果显示，平安支持的这两项决议案均遭到了否决。从汇丰随后发布的公告来看，两项决议案的赞成票数占比均为两成左右，而八成左右的股东投了反对票。

（资料来源：汇丰控股公告）

汇丰在公告中称，大股东中国平安在当日若干决议案上投票反对董事会的建议，按照约50%投票率推算，平安的票数大约占股东周年大会投票所有票数的18%~19%，投票率与往年一致。

对此结果，汇丰集团主席杜嘉祺表示，很高兴看到绝大部分汇丰股东以压倒性票数支持银行的策略，并拒绝再讨论银行的架构，“董事会、汇丰同事以至股东们现在可以举步前进，迈向我们专注服务客户、推动更加强劲的业绩，以及为投资者创造更多价值的共同目标。”

之后，平安资管亦对最终的投票结果做出回应。平安资管方面表示，尊重汇丰股东的选择，并建议汇丰董事会和管理层以开放的心态，虚心听取来自股东的建议，不断改善经营和管理，提高公司价值。

股东会前多次隔空喊话

据了解，上述两项议案由以吕宇健为代表的汇丰部分小股东提出，而汇丰的大股东中国平安则对这两项议案持公开支持态度。

而对上述两项议案，汇丰董事会始终持拒绝态度，并多次建议股东对两项议案投反对票。就在股东大会当日，杜嘉祺及汇丰集团行政总裁祈耀年亦再次发表声明，重申目前汇丰执行的策略对集团业绩有正面影响，而结构性重组会严重损害股东价值，并再次鼓励股东投票反对相关决议案。

事实上，在此次股东会之前，平安已和汇丰就亚洲业务重组问题展开了博弈，并多次隔空喊话。

4月18日，平安较为罕见地公开发布声明，将与汇丰之间就重组的分歧“摆上台面”。平安在当日的声明中，首次详细阐述了其关于汇丰控股分拆的原则和立场。在这份声明中，平安首度提出建议将之前由汇丰小股东“组团”提出的分拆（spin-off）亚洲业务方案调整为战略重组（strategic restructuring）方案。平安认为，战略重组方案将建立一家聚焦亚洲的银行，其架构更精简、灵活，本地化与竞争能力更强。

紧接着，4月20日，汇丰对平安的这份声明予以回应，仍然坚称由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位，公开表示不能支持该建议。

随后一天，平安再次发声，表示此次平安提出的是“完全不同”的战略重组新方案：汇丰仍然是亚洲汇丰的控股股东，汇丰仍是一家各地业务相互协同的全球银行，不会造成汇丰的环球价值损害、增加运营成本、法律障碍等问题，而汇丰从未就新战略重组方案与平安做正式的、深入的讨论。

分歧何来？

汇丰和平安从“师徒关系的典范”到近期的分歧产生，市场人士普遍认为，归根结底，还是因汇丰的业绩表现和分红所致。

一直以来，汇丰都因持续稳定的高分红成为投资者最喜欢的“压舱石”个股之一，中国平安作为大型机构投资者也不例外。在2018年末中国平安“买买买”继而成为汇丰控股第一大股东时，中国平安就表示过，对汇丰控股的这笔投资属于保险资金的财务性投资，中国平安看好汇丰控股的发展前景，且汇丰控股的分红率较高，符合保险资金的风险偏好和投资收益要求。

东方财富Choice数据显示，从2004年至2019年，汇丰控股几乎每年都会“雷打不动”地分红四次，派息率在20%~60%之间。

一直到2020年4月1日，汇丰宣布应英国审慎监管局要求，取消2019年第四次派息，第二天其股价应声下跌。彼时，有券商分析师估计，平安仅该次持有汇丰的分红收益就减少了50亿元。东方财富Choice数据显示，之后两年，汇丰的派息次数减少为一年两次，且每股派息数额也较之前有一定程度下降。同时，在平安投资汇丰初期，汇丰的业绩表现乐观，但后续业绩出现下滑。

（资料来源：东方财富Choice数据）

在这个过程中，汇丰在亚洲的业绩表现一直不俗。汇丰控股2022年财报数据显示，2022年录得新增投资资产净值800亿美元，其中亚洲就占了590亿美元。在盈利方面，汇丰2022年175.28亿美元的列账基准除税前利润中，亚洲地区占了137.24亿美元。在股东会当天的声明中，杜嘉祺亦表示，汇丰2019年的利润集中于英国和中国香港，而美国和欧洲业务则录得亏损。

而平安之所以推动汇丰进行战略重组，也是认为独立上市的亚洲业务将为汇丰亚洲股东提供更高的分红保障，免受汇丰非亚洲业务的“拖累”。

但汇丰董事会则始终对此持不同意见。杜嘉祺在股东会当天的声明中表示：“汇丰创办时已立志成为一家环球银行。为客户联系世界上最庞大的交易及投资领域，依然是集团今日的最大优势。环球业务贡献了集团很大部分收入，亦是我们整套策略的核心。重组业务或分拆意味着我们会失去这项收入，原因是银行将不再拥有我们的客户所重视的联系。”

对于分红提议，祈耀年则称，不认为按一个绝对水平派息在财务上合理、审慎或可行。设定派息比率、将股息和利润水平挂钩，是更加务实的做法，广为金融服务和其他行业采用。

相对于结构性重组提议，杜嘉祺在上述声明中表示，将继续坚持目前的现行战略（包括转型、出售部分地区的部分业务、控制成本等），并认为去年及今年一季度的业绩已说明了现行战略奏效。

汇丰2022年财报数据显示，受净利息收益强劲增长和环球银行及资本市场业务旗下的环球外汇业务收入增加所带动，2022年其列账基准收入增加4%，升至517亿美元；母公司普通股股东应占利润为148.22亿美元，同比增长了17.6%。

“和三年前比较，这是最大的转变。”杜嘉祺称。

同时，汇丰今年一季报业绩也有提升。按固定汇率基准计算，汇丰一季度除税前利润同比增加90亿美元?129亿美元，除税后利润增加76亿美元?110亿美元。祈耀年称，一季度的盈利来自所有主要地区。

而在分红方面，汇丰将2023年、2024年的派息率定为50%，并在第一季业绩中宣布恢复季度股息，首季股息为每股0.1美元，相当于新冠疫情前的首季派息水平。另外，在完成出售加拿大银行业务的前提下，董事会拟考虑派付每股0.21美元特别股息。