光速光合朱嘉：新能源交通是未来几年最主要的投资方向

5月6日，在2023第一财经价值投资论坛上，光速光合合伙人朱嘉发表了主题为“新能源与新智驾的机会和挑战”的演讲。

朱嘉表示，在碳中和大方向的引领下，新能源交通的变革符合“长坡厚雪”赛道的特点，这是长期、必然的方向，也是未来的大趋势。和新能源交通相关的投资，是未来几年最主要的投资方向。

根据国际能源署（IEA）日前发布的《2023年全球电动汽车展望》报告，2022年全球纯电和插混车型的销量首次突破了1000万辆，较2021年增长55%，其中中国市场的占比达到了60%。这一数字超过了整个欧盟的汽车总销量（约950万辆），也几乎是2022年中国汽车总销量的一半。

中国新能源汽车的发展速度更是远远超过世界平均水平。根据中汽协数据，2022年，我国新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。

“在新能源汽车领域，中国市场的发展毫无疑问已经引领全球。我们预估，3~5年以后，我国新能源汽车渗透率将超50%。在新能源汽车大格局下，相关的产业链条也正在被重塑和重构，动力系统从原来的燃油变成了电动，驾驶系统从原来纯粹的人工驾驶变成了智能驾驶，这些都带来了巨大的机会。”朱嘉表示，过去4~5年时间内，从二级市场看，新能源汽车板块的投资回报相当可观。

朱嘉称，未来新能源交通的机会将围绕三个方向，分别是电动化、智能化和网联化。

在电动化方面，具体的市场投资机会包括交通工具的电动化重造、新电池技术、新型功率半导体器件的采用。新能源交通的重造不仅包括乘用车，还包括商用车、船舶、飞机等。在碳中和目标下，商用车被电动化改造的需求是迫切的，因为目前我国15%的商用车保有量却占据了约60%的碳排放比例。

在智能化方面，自动驾驶带来了高精度传感器的需求，如激光雷达、2D/3D融合摄像头、IMU惯性传感器、毫米波雷达等。此外，智能座舱领域也带来了新机会，如智能座椅、智能显示、智能材料等。

在网联化方面，汽车的智能交互需求值得关注，具体方向包括但不限于无钥匙进入系统、AI大模型引用到车、车内无缝切换办公。

新能源交通领域蕴含了众多投资机会，但也存在很多挑战。朱嘉在论坛上表示，今年以来，国内新能源汽车销量同比增速在放缓，一季度，我国新能源汽车产销量分别为165万辆和158.6万辆，同比增速分别为27.7%和26.2%；与此同时，汽车品牌竞争也在加剧，行业的“内卷”在短期内带来了阵痛，上游供应链也感受到了越来越大的成本压力；最后，电动车性能和安全性的平衡也需要持续被深挖和细究。

不过，所有这些挑战都带来了新的机会，朱嘉认为，增速放缓给了行业内企业炼内功的时间；竞争加剧推动了企业加快钻研核心技术，把产品做好；性能和安全性之间的矛盾，则是让行业引入了更多的新技术。