机构论后市丨A股正处于全年第二个关键做多窗口；数字经济依然是全年主线

沪指本周涨0.32%，深成指跌1.40%，创业板指跌0.77%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：经济不会出现通货紧缩 A股正处于全年第二个关键做多窗口

中信证券最新研报指出，即将公布的一季度宏观数据有望整体超预期，市场对基本面的预期正在不断上修，预计4月政治局会议将针对经济中局部偏弱领域进行针对性政策加码，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩，外部地缘环境改善和流动性拐点明确提升市场风险偏好，A股正处于全年第二个关键做多窗口，当前财报季业绩的重要性明显提升，主线轮动已开始，建议继续回避纯AI主题炒作，回归业绩主线，在行业板块之间和数字经济内部两个维度高切低。

一方面，从社融、出口、内需到GDP，一季度国内宏观经济数据有望整体超预期；而全面调查研究并评估近期经济状况后，预计针对性政策将有望加码，重心可能在稳就业和稳信心；中国经济在全球相对优势明显，外部地缘因素持续改善，中国资产的相对吸引力提升；另外，近期通胀读数下行主要源于供需恢复阶段性错位，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩。另一方面，A股正处于全年第二个关键做多窗口，市场情绪依然较高，主线轮动已经开始，当前财报季业绩的重要性明显提升，配置上，建议在行业板块之间由高位切向低位，重点关注医药、基建和基本金属；同时在数字经济内部由高位切向低位，重点关注与硬件和算力相关的半导体、通讯设备。

②海通证券：数字经济短期或有波折 但依然是全年主线

海通策略研报认为，数字经济短期或有波折，但依然是全年主线。借鉴公募基金大调仓经验看，历史上公募基金加仓新的行业往往需要较长的过程，2016年公募基金持仓从TMT转向白酒家电花了1年，之后持续持有白酒家电3年，2020-2021年从白酒转向新能源花了1年时间，此后持续持有新能源2年至今。随着数字经济发展提速，公募基金或将持续增配TMT板块。

③中信建投：跳出思维定势 提前布局可能存在预期差的方向

中信建投研报指出，2023年Q1行情整体上呈现出频繁轮动的特征，市场在不同阶段演绎着不同的交易逻辑，而行情跌宕起伏的背后是一阶段牛市下的预期反复。面对一阶段牛市预期的反复多变，我们应该跳出思维定势，提前布局可能存在预期差的方向。本轮行情中两个超预期的特征尤其值得我们思考：（1）节后消费及顺周期板块的相对弱势，本质是经济数据得到验证后预期差的消失；（2）三月以来两大主题的赚钱效应，本质是重磅政策和产业动向下预期差的不断涌现。因此，押注预期差出现概率较大的方向，应当是较为稳健的投资策略。

④中金公司：经济复苏周期仍有望支持市场走强 关注政策支持领域

中金公司研报指出，3月底开始我们提示市场震荡整理行情接近尾声，建议“二季度可以积极一些”。配置方面，我们认为经济复苏周期仍有望支持市场走强，TMT板块受益产业趋势快速发展支持但业绩兑现仍有不确定性，经历前期过快上涨后显现波动，若后续中国增长复苏得到更多数据验证，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，市场风格也可能更加均衡。以经济复苏为主线，关注政策支持领域。未来 3-6 个月我们建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件；3）受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。一季报将逐步披露，建议关注业绩超预期的机会。

⑤中信建投：预计锂盐价格下跌已经步入尾声，建议重视底部布局机会

中信建投研报认为，当前锂产业链自下而上去库存，库存从去年的边际需求转为当下的边际供给，导致月度级别供给过剩，但全年看锂矿供应过剩矛盾并不显著，仅有小幅过剩，上半年过剩愈突出则愈加剧下半年月度级别短缺风险。目前电池级碳酸锂价格已经跌破20万元/吨，已致部分外购矿石的锂盐加工厂亏损，底部成本支撑逐步显现，锂盐企业出现减产，月度产量连续下滑。价格继续下跌或引发锂盐厂减产扩大、以及部分高成本矿山推迟投产，形成成本支撑，预计锂盐价格下跌已经步入尾声，建议重视底部布局机会。