险资下半年最偏好配置债券，多数保险机构对A股持谨慎中性态度

30万亿险资下半年的资产配置偏好如何？对于债券市场和A股市场又是什么看法？中国保险资产管理业协会近日公布的下半年“保险资产管理业投资者信心调查”（下称“调查”）结果给出了答案。

根据这份由36家保险资产管理机构（下称“保险资管”）和80家保险公司参与的权威调查，险资2024年下半年最偏好配置的资产是债券。而对于下半年A股市场的走势，多数参与调查的保险机构持谨慎中性态度。

调查结果显示，债券是我国保险机构下半年首选的投资资产，其次是股票和银行存款。对于下半年资产配置偏好的选择，54.43%的保险公司和50%的保险资管都选择了债券；银行存款分别有20.25%的保险公司及13.89%的保险资管选择，排名第二；股票则排名第三，保险公司和保险资管的选择占比均在8%左右。

调查结果称，多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与年初基本保持一致，有可能适度增加债券和股票投资。

对于下半年债券市场走势，50%的保险资管和45.57%的保险公司在此次调查中均对2024年下半年债券市场持中性看法。另有41.67%的保险资管和45.57%的保险公司持较乐观看法，与持中性看法的比例较为接近。

多数保险机构预计下半年无风险收益率将呈现震荡走势，中高等级信用债收益率呈震荡下行或窄幅震荡走势。

保险负债的久期长度决定了其对长久期资产的偏好，因此在债券市场上，险资对于长久期债券一直“情有独钟”。调查结果显示，下半年险资看好超长期利率债、中长久期利率债、银行永续债以及10年期以上信用债，保险机构认为，经济基本面和货币政策将是影响下半年债券市场的主要因素。

而对于A股市场，多数保险资管（69.44%）和保险公司（59.49%）对今年下半年A股市场的表现持中性看法，预计上证综指大概率维持在2800点至3300点之间。持较乐观看法的保险资管和保险公司占22.22%和24.05%。

从走势预期来看，41.67%的保险资管和30.38%的保险公司预期2024年下半年A股市场走势将窄幅震荡，还各有超两成的保险机构预期2024年下半年A股市场走势将呈现震荡上行或宽幅震荡。

调查结果显示，在A股各市场中，下半年保险机构更为看好沪深300相关股票，占比接近九成。在板块方面，险资关注公共事业、电子、有色金属、银行、石油石化、通信和煤炭等领域。参与调查的保险机构认为，消费、地产复苏情况以及企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素。

此次调查还涉及保险机构对于2024年收益率目标的看法。调查结果显示，30.56%的保险资管预期2024年财务收益率目标集中在4.0%~4.5%（含4.5%）区间，另有22.22%的保险资管将目标预期集中在3.5%~4.0%（含4.0%）区间。而保险公司对于全年财务收益率目标最为集中的选择则在3.5%~4.0%（含4.0%）区间，有25.32%的保险公司选择了该选项，但总体仍较为分散。而对于综合收益率目标，25%的保险资管和21.52%的保险公司的预期目标集中在4.0%~4.5%（含4.5%）区间。