上交所联合上海证监局开展并购重组调研， 推动提升上市公司投资价值

为深入学习贯彻中央金融工作会议精神，认真落实新“国九条”的部署安排，扎实推进“科创板八条”落地实施，支持上市公司通过并购重组提升投资价值，近日，上交所联合上海证监局开展并购重组调研，上海辖区的6家上市公司代表在座谈会上发言。下一步，上交所还将在北京、安徽等地持续开展并购重组调研。

调研中，上交所介绍了近期资本市场支持并购重组举措和重组审核工作情况。实践来看，上市公司通过并购重组实现了提质增效、做优做强。试点注册制以来，上交所审核通过13家发行股份购买资产重组项目。整体来看，上市公司通过重组改善了经营业绩，提升了盈利能力。

调研中大家一致认为，上市公司并购重组具有优化资源配置、加快技术整合等多重功能，对于服务高水平科技自立自强、发展新质生产力具有十分重要的意义。“科创板八条”进一步明确，支持产业链上下游的并购整合，提高并购重组估值包容性，有利于发挥资本市场枢纽功能，支持上市公司聚焦做优做强主业，注入优质资产，提升投资价值。

调研各方围绕市场普遍关注的监管规则及机制安排、筹划及实施并购重组难堵点问题展开深入交流。针对上市公司代表提出的并购重组交易过程中支付方式、业绩承诺、同业竞争等问题，调研组与企业进行了面对面沟通。参加调研的上市公司表示，此次调研解决了诸多现实问题，相较于以往通过电话沟通，现场调研的交流更深入、效率更高。

大家建议，科学统筹促发展与强监管、防风险的关系，多措并举活跃并购重组市场。一是进一步提高对重组估值的包容性，支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价，完善估值相关信息披露。二是支持科创板上市公司并购具有协同效应的优质标的，推动科技企业发展壮大，增强上市公司“硬科技”属性。三是加强政策宣贯并推动典型案例落地，支持上市公司之间的吸收合并，采用定向可转债等多样化支付工具和股份对价分期支付方式，结合市场需求进行推广或引导，形成典型案例。此外，调研各方还就税务、外商投资等领域政策规则对跨境并购等重组业务的影响及完善建议进行了交流。

大家一致认同，在多措并举活跃并购重组市场的同时，应当加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关。