触底反弹？“锂电双雄”半年累亏近70亿，股价却提前启动了

今年上半年，锂电行业普遍在过苦日子。

近日，多家锂电企业发布2024年上半年业绩预告，其中大部分业绩“报忧”。被称为“锂电双雄”的赣锋锂业和天齐锂业双双由盈转亏，赣锋锂业预计2024年上半年实现净利润亏损7.6亿元至12.5亿元，去年同期盈利58.5亿元；天齐锂业预计上半年净亏损48.8亿元~55.3亿元，上年同期则是盈利64.52亿元。

“锂电双雄”上半年预计最多亏损近70亿元。除赣锋锂业和天齐锂业外，其他锂矿或锂盐公司永兴材料、融捷股份、中矿资源则是盈利均出现大幅下滑。对于业绩的恶化，上述公司几乎都在业绩预告中提及，碳酸锂价格的下滑是主要影响因素。

根据上海有色金属网数据，电池级碳酸锂价格从年初的约10万元/吨，进一步下滑至近日的约9万元/吨。7月10日，上海有色金属网电池级碳酸锂指数为90115元/吨，环比上一工作日下跌157元/吨；电池级碳酸锂价格在8.81万元/吨~9.26万元/吨，均价为9.04万元/吨，较上一工作日下跌100元/吨。

电池级碳酸锂价格最高时曾在2022年11月达到过近60万元/吨，目前该价格已从高点累计下跌了85%。

不过，与“报忧”的业绩相反的是，7月11日，锂电概念股资本市场却在“报喜”，截至收盘，Wind锂矿指数大涨超5%，其中盛新锂能、永兴材料、融捷股份均涨停，雅化集团、中矿资源、天齐锂业、江特电机等股价涨幅均超5%。除此之外，锂电池指数也大涨超4%。

对于业绩和股价相背离的现象，多家机构近日发布研报表示，锂电行业或已触底，碳酸锂价格有企稳态势，电池产业链排产情况也有所回暖。

山西证券发布研报称，碳酸锂价格阶段性反弹，锂矿减产成本端有支撑。每轮锂矿扩产周期约3年，目前正值2021年碳酸锂高价时的新增产能投放期，在本轮碳酸锂扩产周期结束后，根据上一轮碳酸锂价格走势，碳酸锂仍将在底部横盘1~2年左右的时间，直到新的产业需求再次出现，碳酸锂价格有望实现反转上行。今年3月受到澳矿减产预期、江西锂矿环保监察等影响，叠加锂电行业春节后开始补库存，碳酸锂价格出现反弹。近期，由于部分矿商挺价意图浓厚，且新增低品位锂矿对应的碳酸锂成本在10万元以上，预计接下来碳酸锂价格将在9.5万元/吨~10.5万元/吨波动。

对于整个电池行业，国金证券方面认为，根据电池投资时钟理论，电池作为周期成长赛道，需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。去年二季度到今年一季度，行业库存周期及产能利用率周期分别触底、回升。另外，锂电出海可能成为新周期的起点。

从排产数据看，7月锂电池排产环比基本持平，电解液、负极、隔膜排产环比增长近30%，产业链行情回暖。甬兴证券研报称，新单签订，排产回暖，表明锂电产业链基本面向好。随着下游电动车和储能需求向好，下半年锂电池产业链有望量价回暖。

从股价来看，锂电概念股很多都出现了超跌现象。据统计，年初至今，大部分锂矿概念股累计跌幅超20%，融捷股份、天齐锂业、江特电机累计跌幅均已超40%。