IPO折戟 ，毛戈平内向发力研发生产

据上交所官网1月4日披露，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平公司”）于近日申请撤回发行上市申请文件，至此，上交所决定终止毛戈平公司主板上市的审核。

这意味着毛戈平公司第三次冲击资本市场失败。

回顾该公司的上市之路，可谓屡遭挫折。2016年，这家本土美妆公司首次递交招股书，拟沪市主板上市，并于2017年二次更新招股书。但2017年底，毛戈平公司称因“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展”暂停IPO，上市之路就此停滞。

2021年10月，毛戈平公司IPO首发成功过会。可随后又是漫长的等待，上市迟迟未有音讯。2023年3月，全面注册制实施，毛戈平公司再度递表，并同时更新了招股说明书。但到了9月，毛戈平公司因财务资料过期，上市进程再次中止。此后，毛戈平公司虽然更新财务资料但最终作出撤回的决定。

招股书显示，2020年至2022年毛戈平公司营收分别为8.82亿元、14.3亿元、16.82亿元，2020年至2022年净利润分别为1.98亿元、3.27亿元、3.49亿元。公司主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。具体到品牌端，目前看来，以创始人名字命名的“毛戈平”依然是公司核心品牌，2020年至2022年，同名品牌销售收入分别为7.54亿元、12.8亿元、15.71亿元。公司在风险提示中也表示，因核心产品品牌以创始人毛戈平的名字命名，若毛戈平个人存在不当行为，可能将损害公司品牌形象，从而对公司的正常经营产生不利影响。

按照毛戈平公司的原计划，上市募资11.2亿元，投向四个项目，其中9713.74万元用于研发中心建设，另外大头是渠道建设与品牌推广项目，准备投入8.06亿元。招股说明书显示，2020年至2022年，毛戈平研发金额投入持续增长，但占总营收比例从1.21%下滑至0.87%。虽然对于化妆品行业来说，品牌推广等营销费用是主要成本，但过于轻研发重营销一度让毛戈平公司被诟病。

毛戈平公司似乎也意识到了自身的不足，并在生产和研发端加大投入。

为了快速进入市场，绝大部分国货彩妆品牌依赖代工生产。毛戈平公司一直以来也依靠外部代工。但外包代工一直有一个弊端即一个代工厂同时为多个品牌代工、这也导致不同品牌的产品趋同。2023年4月，毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工，项目建筑面积为44838平方米，预计在两年内完成建设并投入运营。对此，毛戈平公司公开表示，建立自有工厂的重要原因是，“公司发展到了一个新阶段，需要匹配上公司发展规划”。

此外，毛戈平公司还通过收购代工厂以强化产业链建设。2023年10月，毛戈平公司旗下全资子公司杭州星屹通过收购股权，正式成为华美康妍（苏州）生物科技有限公司的第三大股东，持股比例为14.14%。华美康妍专注于功效型护肤及妆前、粉底产品的专业OEM/ODM企业。该公司不仅拥有工厂，拥有专业的研发中心和较为成熟的研发团队。

虽然奔赴资本市场多年未果，但毛戈平本人依旧凭借着其过硬的专业，不时出现在几大社交平台上，这两年也在微博上拿下过热搜。记者从一些与毛氏合作的厂商和美妆人士处了解到，由于在行业内入行时间早，毛戈平在业内还是受到推崇。“毛老师在行业里的地位很高，一直以来口碑也很好，他对于自己的产品还是有要求和追求的。”一位美妆公司的创始人告诉记者。

记者根据公开信息梳理，除了毛戈平，在过去一年中，有不少数家美妆相关企业终止了IPO申请。比如美妆品牌蜜思肤、美妆代运营商拉拉米都在2023年7月申请撤回。其中，蜜思肤在相关公告中表示，撤回上市申请系考虑企业自身发展和当前行业监管政策等因素。