集运期价居高不下，交易所提保、扩板提示风险

受红海局势影响，近期航运市场价格大幅波动。

继集运指数（欧线）期货上周连续走出多个涨停后，截至12月26日收盘，主力EC2404合约再度涨停，报价1498.7点。远月合约跟随上涨，其中EC2406尾盘涨停，EC2408涨幅近10%。

现货指数方面，周一盘后发布的最新SCFIS：欧洲航行运价指数为1204.81点，环比上涨21.7%。

根据12月26日盘后交易所披露的排名前20大机构持仓来看，EC2404合约多头加仓358手至50982手，空头加仓3535手至53490手，交易量减少293272手至241958手（双边）；EC2406合约多头减仓4991手至22628手，空头减仓4600手至20643手，交易量减少71204手至114739手（双边）。

南华期货分析认为，目前支撑多头的因素偏多，后续期价走向还要看红海事件走向，若地缘冲突加剧，则期价后续偏高位震荡；反之期价可能再次大幅下跌。

基于价格大幅波动，上期所也通过提高手续费、调整合约交易限额等措施，防范交易风险、降低市场热度。

12月25日，上海国际能源交易中心发布通知，自2023年12月25日（周一）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为19%，涨跌停板幅度调整为17%；EC2408、EC2410、EC2412合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。

同时，自2023年12月26日（周二）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2406合约日内开仓交易的最大数量为200手。

对比集运指数（欧线）期货上市初期，其手续费标准为成交金额的万分之零点一，平今仓交易暂免收交易手续费。经数轮调控后，该品种日内交易成本大幅增加，从而抑制投机交易，降低市场因交易过热导致的价格波幅。

与此同时，上期能源还从交易数量的角度作出限制。据披露，12月25日，上期能源对集运指数（欧线）期货主力合约EC2404上4组超过交易限额的账户组进行限制开仓（其中3组账户组第2次达标，限制开仓1个月，另外1组首次达标，限制开仓5个交易日），涉及39名客户；对2组账户组进行限制开仓和限制出金，涉及4名客户。

消息面上，地缘冲突导致红海水域局势紧张，航司也在持续涨价。

欧洲四大集装箱航运公司（马士基、赫伯罗特、地中海航运以及达飞海运集团）此前全部暂停了经过红海航线的运输。但绕航的解决方式意味着货轮将避开苏伊士运河航线，运输成本将增加、交货时间也会延长。

“短期来看各大班轮公司大规模复航可能性不高。”方正中期研究院海运及商品指数研究总监陈臻对第一财经分析称，市场对复航的预期，带动近月涨幅明显大于远月。总体来看，市场认为红海危机是阶段性事件，对于近期影响远胜于远期，集运期货在近半个月总体呈现“近强远弱”的走势。

银河期货认为，短期内，红海危机叠加涨价催化，预计运价短期仍有上升空间，若春节前绕航因素消除，则明年集装箱运输供需格局预计继续维持弱势。

“近期受到现货价格快速上涨推动，盘面呈现偏强走势，但需要注意红海地区冲突本身的不确定性和由此引发的盘面情绪过热。"陈臻进一步提示称，当前各种不确定因素较多，市场波动剧烈，交易所维持较高的保证金和涨跌停板幅度，进一步收紧日内开仓限额，以加强市场风险控制。同时也继续向市场传递强监管、提示风险的信号，交易者应当理性评估市场情况，合理控制仓位，做好头寸管理。