红海危机持续！央行仍需警惕，这个因素不容忽视

随着全球央行紧缩周期临近尾声，主要经济体通胀正在逐步向目标区间回落。

然而，近期红海航线运输受阻令担忧情绪重燃，地缘政治因素是去年以来物价上涨的重要推动力之一，航运价格上涨及供应链瓶颈或再次成为新一轮通胀推手。2024年，全球将迎来重要选举年，原本有望明朗的物价形势是否会再起波澜？

红海遇阻运价反应剧烈

本月开始，也门胡塞武装对途经红海-苏伊士运河走廊船只的攻击有所增加。该航线约占全球贸易的12%，从亚洲出发的商品通常由此运往欧洲和美国东部港口。

海运公司纷纷被迫选择改道。根据克拉克森研究（Clarkson Research Services）的统计数据，与本月上半月相比，上周抵达亚丁湾的集装箱船总吨位骤降了82%。此前，在这条承载着近1/3全球集装箱运输量的通道上，每天会有880万桶石油、近3.8亿吨货物过境。

如果选择绕道非洲好望角，航线将被迫增加3000-3500英里里程，航程也会因此延长10到14天，受此影响，上周一些欧亚航线市场价格一度升至近三年新高。航运巨头马士基宣布，欧线一个20英尺标准集装箱需要支付700美元的额外费用，其中包括200美元的终端附加费（TDS）和500美元的旺季附加费（PSS）。 此后，许多其他航运公司也开始效仿。

运费的上涨可能对通胀形成影响。荷兰国际集团ING高级经济学家卢曼（Rico Luman）在报告中表示：“对于托运人以及最终的消费者来说，运费将高于预期，这会多久转化为更高的价格？”

不少物流专家预计，一旦红海航线受影响时间超过一个月，供应链将感受到通胀压力，然后最终由消费者承担，相对而言，欧洲受到的冲击可能比美国更大。瑞典家具和家居用品零售商宜家发出警告，苏伊士运河的情况将导致延误，并造成宜家某些产品的供应受限。

市场仍在关注航线周边安全形势的最新进展。此前，美国宣布成立联合护航联盟，保护往来船只的运行安全。马士基方面随后发布声明称，准备恢复红海航运。“我们目前正在制订计划，让首批船只通过这条航线，并在可行的情况下尽快实现。在这样做的同时，确保员工的安全也至关重要。”

这消息也在本周一引发了欧线船运指数的大幅下跌。截至记者发稿时，马士基官网并未公布有关航线恢复的正式声明。

超级大选年带来不确定性

红海航线危机的背后，也是新一轮地缘政治风险升级的缩影。

据报道，胡塞武装此前也会以该地区的船只为目标。但巴以冲突开始以来，袭击事件有所增加。该组织威胁，要袭击他们认为开往或来自以色列的任何船只。

在建立护航联盟后，上周末红海地区依然局势紧张。一艘悬挂挪威国旗的化学品油轮报告称，险些被一架攻击无人机击中，而一艘悬挂印度国旗的油轮被击中，不过无人受伤。 美国中央司令部表示。这些事件是自10月17日以来对商业航运的第14次和第15次袭击，美军军舰则击落了四架无人机。

与此同时，伊朗与美国、以色列在该地区问题上“唇枪舌剑”也让外界担忧，原本紧张的中东局势是否会有进一步升级的风险。

事实上，即将开始的2024年将是名副其实的“大选年”，全球将有数十场选举举行，其中包括伊朗、印度、俄罗斯等焦点，而美国大选尤为受到关注。地区冲突、极右翼民族主义抬头等因素的叠加，也让地缘风险变得更为不可预测。

作为本轮全球央行加息周期的重要影响因素，乌克兰局势升级后全球原油、天然气价格飙升推高的能源通胀不容忽视，地缘风险对供应链的打击也长时间造成了制造业成本居高不下。如今，阴云可能又将卷土重来。丹斯克银行在发给第一财经记者的报告中表示，2024年可能标志着俄乌冲突的分水岭，需要关注美国和欧洲议会对乌克兰的军事支持是否会有所变化，美国大选也可能造成亚太地区形势的不稳定。

前高盛首席经济学家和高盛资产管理公司主席奥尼尔（Jim O'Neil）近日在谈及明年通胀前景时表示，过去几年的经验表明，物价可能会受到不确定性和未知因素的严重影响。

无独有偶，瑞银首席执行官埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）也认为，他并不相信各国央行已经控制住了通货膨胀。他在本月中旬刊文称，“人们绝不能试图对未来几个月作出预测——这几乎是不可能的。趋势似乎是有利的，但我们必须看看这是否会持续下去。如果所有主要经济体的通胀率都接近2%的目标，央行的政策可能会有所放松。在现在这种环境下，保持灵活性非常重要。”