网游新规致板块大幅下挫，后市走势如何？机构这么说

12月25日，网络游戏板块早盘大幅下跌 ，截至发稿，巨人网络、三七互娱、名臣健康等7股跌停，电魂网络、奥飞娱乐、完美世界等多股跌幅居前。

官方最新回应网游新规

12月22日，据国家新闻出版署网站消息，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《办法》），现向社会公开征求意见。

《办法》提到，限制游戏过度使用和高额消费。网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。

《办法》明确，从事网络游戏出版活动，有从事网络游戏出版业务所需的必要的技术设备，相关服务器和存储设备须存放在中华人民共和国境内。

对此，国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。同时，对保护未成年人和消费者权益作了规定。征求意见稿起草的过程中，通过多种方式广泛听取了相关部门、行业协会、企业等各方意见。

该负责人表示，部门规章向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程。对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。

多家上市公司回应影响

征求意见稿发布当日，A股、港股游戏板块重挫。腾讯跌12.348%，盘中跌幅一度超过15%；网易跌24.598%，盘中跌幅一度接近28%。

多家上市公司对此进行了回应。部分公司表示，公司经营将受到影响，也有公司表示影响可控。

腾讯方面对第一财经表示，自从2021年新规发布以来，腾讯一直严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平。新的《管理办法（征求意见稿）》对于游戏合理的商业模式，运营节奏等关键要素并无本质改变。

姚记科技工作人员回应第一财经记者表示，如果征求意见稿通过，估计对整个游戏板块和行业的影响会很大。该工作人员强调，此次征求意见稿，是针对整体行业不是针对个别公司，公司要研究细节内容再进行相关应对措施的跟进。

三七互娱回复第一财经记者称，对于该《办法》落地后对该公司带来的影响，公司目前还在研究。“有关影响我们还在看。目前只是征求意见稿，还没有正式实施。至于实施的可能性，我们一家公司也左右不了。”该公司工作人员表示。

恺英网络工作人员回应第一财经记者称，《办法》的影响目前还无法评估。游戏充值和广告都是公司主营收入。

盛天网络表示，国家新闻出版署本次公开征求意见的重要目的之一是促进网络游戏行业健康有序发展，本次征求意见稿与此前版本的一个明显区别在于限制游戏过度使用和高额消费，并对游戏的付费设计模式进行了明确的规范指引。从业务结构的角度看，公司的23H1收入结构中约30%来自游戏板块，而在游戏板块中，由于海外地区分成比例较高，海外游戏收入占比接近70%，新规落地预计对公司整体业务影响有限。

天娱数科回应称，截至2023年6月30日，公司数据流量行业营业收入占公司营业收入的95.87%；公司电竞游戏行业营业收入占比1.47%。公司整体业务更加侧重于数据流量行业方向，主要围绕数据要素“聚合-流通-应用”的产业链路，不断整合AIGC、虚拟数字人等前沿科技，为各行各业提供涵盖数据分析、用户洞察、流量分发、投放优化、创意提效、品牌运营的全链路智能营销服务。《办法》对公司整体经营影响较小。

富春股份表示，《办法》如实施，对公司现有的运行游戏产品影响较小。2022年公司游戏收入中，海外收入占比88.59%。

岩山科技表示，公司的主营业务包括互联网信息服务业务、人工智能业务和多元投资业务。其中，互联网信息服务业务以网站推广与营销服务为主，内容涵盖财经、购物、影视、社交、生活、游戏、军事等在内的数十个门类，2022年度游戏推广和营销服务产生的收入占公司营业收入的比重低于10%。除此之外，公司并无其他游戏业务和游戏产品。综上所述，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》如实施，对公司影响较小。

惠程科技表示，自2021年以来，公司游戏业务尤其是手游买量发行业务由于行业竞争加剧导致盈利能力不佳，因此公司正逐步缩减游戏业务规模，将战略发展重心转移至智能制造业务。根据公司披露的2022年年度报告，公司主营业务收入来自游戏业务的比重仅为7.70%。

恒信东方表示，公司业务不涉及《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》相关的网络游戏出版经营活动，游戏监管对公司业绩没有影响。

心动公司表示，将积极配合新规落地。公司将充分落实新规精神和具体措施，共同促进行业健康发展。

板块后市走势如何？

中信证券认为，管理办法草案目标是保障促进行业繁荣健康发展，建议关注其最终落地力度，理性看待其影响。同日40款进口游戏版号随后发放，目前版号发放仍处正常节奏，同时监管强调鼓励精品原创游戏和游戏出海。游戏行业是注重创新的行业，通过AI、VR等技术创新以及玩法、品类的商业模式创新，从中长期来看中国游戏行业仍有发展机会，特别是注重内容精品化和出海发展的相关公司。

华泰证券认为，《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》立足于促进行业繁荣健康发展，规范行业秩序，可能对游戏公司当前的货币化产生一定程度影响。但目前征求意见稿仍不是最终的规章条款，具体影响需根据后续正式管理办法的具体条款进一步评估。12月23日国家新闻出版署有关负责人也表示，对《意见稿》将认真研究，将听取多方意见进一步修改完善。

东吴证券表示，当前监管并未发生重大转变，并且从实际落地情况来看，2022年11月以来游戏版号维持高质量常态化发放，坚定行业信心，截至2023年12月24日，2023年已下发873款国产版号，98款进口版号。监管对于促进行业繁荣健康发展的引导思路并未发生变化，也看好版号高质量常态化发放下行业的持续复苏。