美股恐慌指数VIX跌至三年低位,风暴即将到来?
美国股市反弹使恐惧指数VIX本月跌至疫情后的低点。
不少市场人士认为,波动率可能会在一段时间内保持低迷,这有望为股市的进一步上涨铺平道路。然而有机构发出警告,投资者看起来有些过于自满,从历史上看,超低波动率往往很难维持较长时间,投资者需要防范短线调整及风险卷土重来。
多因素打压波动率
衡量美股波动性的芝商所(Cboe)恐慌指数VIX本周徘徊于上周刚创下的2020年以来低位12.45附近,远低于历史长期均值水平20。市场情绪变化的背后,投资者对美联储完成加息的预期推动了标普500指数的反弹,使该指数不断刷新收盘新高,并在刚过去的11月创下了自2022年7月以来的最佳月度表现。
BK asset management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)此前在接受第一财经采访时表示:“美股上涨源于政策预期松动和美债收益率下降。此前让投资者保持警觉的是长期债券收益率的波动,现在加息周期基本确认已经结束,外界开始憧憬最早明年上半年的降息了。”
由于波动率指数通常与股票走势相反,这往往被视为投资者情绪和定位的指标。期权专家表示,由于多头占据优势,投资者的风险偏好很高,今年剩余时间的波动性可能会保持低迷。机构WallachBeth Capital高级市场顾问费金(IlyaFeygin)表示:“波动性有崩溃的迹象,可能会持续到年底。”
随着市场动荡的平息,以波动率为目标的基金已成为美国股市的买家,这些金融产品在波动加剧时卖出,当波动消退时买入。野村证券的数据显示,波动率相关基金在截至11月30日的一周内累计净买入达到了近300亿美元。
野村测算发现,如果美股能在12月日内波动范围保持在0.5%左右,这些基金可能会继续购买价值约210亿美元的股票,为年底的市场提供上行支持。
另一个抑制波动的因素来自期权交易商。这些交易商现在是净多头“gamma”,这意味着他们会在市场反弹时卖出,在市场抛售时做多,以平衡账面上的风险。期权分析服务SpotGamma的创始人柯楚巴(Brent Kochuba)表示:“与此相关的对冲流动应该会限制市场波动。”

值得一提的是,VIX下跌已让一只挂钩波动率的基金成为了今年市场的明星产品。1倍做空VIX指数期货ETF(SVIX)截至周二收盘上涨135%,在所有美国上市ETF中收益率位居前20。
风暴前的平静?
一些市场观察人士在市场平静中看到了危险信号。数据显示,标普500指数30天隐含波动率已经降至30天实际波动率以下。
研究机构Cantor Fitzgerald统计发现,在过去四次类似情况发生后,标普500指数在未来31天内平均下跌8.5%。Cantor Fitzgerald股票衍生品和跨资产研究主管约翰斯顿(Eric Johnston)表示,当出现隐含波动率低于实际波动率时,往往是风暴前的平静。
施罗斯伯格向第一财经表示,市场的情绪似乎过度乐观,而看法一致并不是好事。在短期快速反弹后,他认为推动行情需要的条件要求也会越高,投资者可能会变得越发紧张,更容易放大风险,比如政策、数据利空因素的影响。
回顾历史,过去五年VIX在目前低位水平或以下的时间占比不到3%。野村期权市场专家麦克埃利奥特(CharlieMcElligott)警告客户,这种平静可能不会持续下去。“最终,风险敞口构建和‘空头’定位的恢复将重新滋生不稳定性。”他认为,必须有一个“全新的催化剂”来启动风险释放。
DataTrek Research的联合创始人克拉斯(Nicholas Colas)在报告中写道,“简单地说,美国期权市场已经完全摆脱了对通胀、央行激进的货币政策、地缘政治的不确定性、企业利润压力和更高的长期利率的担忧。 确实如此。”他补充道,“季节性是一个可以乐观的因素,但仅凭这一点并不能解释波动率指数异常低的原因。相反,最麻烦的是,市场认为他们已经解决了一切问题。”
麦克埃利奥特提到了引发动荡的可能性。其中包括美国经济数据的重新加速,迫使投资者重新评估2024年降息的可能性,或者日本央行最终放弃其超宽松货币政策,引发全球货币和债券市场的又一轮波动,波及美国股市。
技术指标过度超买也是市场短期调整的理由。华尔街明星分析师、美银全球首席投资策略师哈特内特(MichaelHartnett)在报告中表示,该公司评估对冲基金定位、股票流动和债券流动等因素的反向牛熊指标,自10月中旬以来首次走出“买入”区间。他在谈到未来进一步反弹前景时写道:“如果你没有抓住它,现在就没有必要再追了。”
7连板国中水务:市盈率、市净率均高于同行业的平均水平
截至今日收盘,国中水务录得7连板,累计涨幅达96.13%。国中水务7月30日晚间发布公告,截至7月30日,公司股票连续十个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到100%以上,根据有关规定,属于股票交易严重异常波动情形。二级市场上,截至今日收盘,国中水务录得7连板,累计涨幅达96.13%。锤子财富2024-07-30 20:31:200000驻美国使馆发言人就美方以参与非法药品生产为由制裁中国实体与个人事答记者问
中方将继续采取必要措施维护中国企业和个人合法权益。问:5月30日,美国财政部以参与跨国销售非法药品生产设备为由,宣布制裁13个中国实体与个人。发言人对此有何评论?答:美国一方面口口声声希望中方恢复禁毒合作,一方面又悍然再次制裁中国实体和个人,严重侵害有关企业和个人合法权益。中方对此予以强烈谴责。0000上海市宝山区委副书记、区长高奕奕接受审查调查
上海市宝山区委副书记、区长高奕奕涉嫌严重违纪违法,目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。据上海市纪委监委消息:上海市宝山区委副书记、区长高奕奕涉嫌严重违纪违法,目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。0000新会计准则对上市险企一季报有何影响?银保监会最新回应来了
从一季度来看,实施两个新准则对保险公司营业收入影响相对较大,利润总体实现正增长。新保险合同准则之下,上市险企的首份财报将迎来集中发布。近一段时间以来,业界对新准则实施的影响已有诸多讨论,对险企来说可能会有哪些变化?0000舍得酒业回应跌停
第一季度业绩增速放缓是白酒股面临的现状,并非个例。近期表现低迷的白酒股再遭遇意外,舍得酒业(600702.SH)今日盘中跌停,白酒股股价也随之集体下跌。而这波大跌也让酒企感到莫名,舍得酒业管理层人士今日向第一财经记者回应表示,目前公司生产经营一切正常,也没有应披露未披露的情况。分析人士认为,白酒股今日走势或与市场资金重新调整布局有关。锤子财富2023-06-05 15:45:290000