碳酸锂期货破10万元关口，锂电股盈利下行预期升温

12月4日，碳酸锂期货全部合约跌停，截至收盘，主力合约LC2401大跌6.95%，收报9.635万元/吨，续创上市以来新低。

在碳酸锂期货价格跌破10万元/吨关键价位之际，投资者对A股锂电板块中相关公司的盈利能力表示担忧。

基于此，多家A股上市公司在互动平台上密集回应称，将采取措施以应对价格波动风险。据不完全统计，目前包括雅化集团（002497.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、藏格矿业（000408.SZ）、盐湖股份（000792.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）在内的多家公司称，碳酸锂价格下跌会造成公司利润空间减少，并表示要根据市场需求调整生产，另外也有部分公司称将利用期权期货等金融工具进行套期保值，以应对原料价格波动风险。

此外，针对碳酸锂期货单边下跌的情况，广期所近日也接连采取限制交易额度、调高手续费的措施，以防止期货合约出现过度投机的现象。

国信期货研究咨询部主管顾冯达分析称，在碳酸锂现货产业全面过剩预期下，碳酸锂期货市场的持续单边跌势更多是反映市场悲观共识预期。如今碳酸锂期货LC2401合约已经出现大量多头资金止损，部分前期套期保值空头资金也有可能在10万元/吨价格左右止盈离场。

锂电股盈利下行预期升温

随着碳酸锂价格的暴跌，投资者对相关上市公司存货减值的担忧在升温。

有投资者对盛新锂能（002240.SZ）提问称，目前锂盐全行业盲目扩产能，已导致严重过剩。如果碳酸锂价格跌破7万，相关公司是否会陷入亏损周期，以及是否会停产？

也有投资者向金圆股份（000546.SZ）提问，就目前碳酸锂价格持续下跌，是否计划停产？

另外，投资者也询问了盛新锂能等以加工碳酸锂为主要业务的公司，是否有计划转型或寻找其他产业作为第二支柱以避免在锂行业波动中受到过大冲击。

针对投资者对碳酸锂价格下跌的担忧，当升科技（300073.SZ）被问及碳酸锂暴跌是否导致公司存货大幅减值。

另外，投资者还对中矿资源（002738.SZ）生产的电池级碳酸锂能否达标交易所的交割标准，以及该公司目前是否有注册仓单等相关问题表示关注。

鹏辉能源（300438.SZ）也被问及碳酸锂价格连续暴跌是否对公司长期的经营和规划产生了影响，以及这是否会对公司全年的业绩产生重大影响。

与此同时，此前大举并购锂资源的紫金矿业（601899.SH）也被投资者问及，在碳酸锂价格大幅下跌及市场供需关系扭转的背景下，公司是否已放缓对锂矿的开采建设，以及预计上述投资是否会造成较大投资损失。

华友钴业（603799.SH）和容百科技（688005.SH）也面临着类似的提问。投资者想知道华友钴业在碳酸锂投产前后是否有套期保值安排，而容百科技的投资者则关心碳酸锂期货和现货价格创新低是否会对公司业绩产生负面影响。

行业业绩已逐步下滑

据记者不完全统计，目前包括雅化集团、天齐锂业、藏格矿业、西藏珠峰、盐湖股份等超过10家涉及碳酸锂业务的上市公司在互动平台上回应了当前业务情况和应对措施。

盐湖股份表示，碳酸锂价格下跌会造成公司利润空间减少；川能动力表示，公司7月~9月收入减少一部分是锂电收入(锂矿、锂盐价格下降相关)减少所致。

天齐锂业称，将综合考虑原料及产品库存等情况，合理规划未来锂精矿采购节奏及生产节奏；雅化集团亦表示会根据市场需求调整生产，另外也将利用期权期货套期保值工具应对价格波动风险。

今年以来碳酸锂价格开始进入下行通道，从年初的50万元/吨一路下挫至当前的10万元/吨。

在此背景下，被纳入Wind锂矿板块的19家A股上市公司的业绩也受到影响，在去年三季度普遍达到盈利峰值后，业绩增速开始出现不同程度下滑，甚至已经开始出现亏损。

根据相关公司披露的2023年三季报，截至三季度末，除了川能动力、中矿资源小幅增长外，上述锂矿板块内的17家公司盈利均出现下滑。

其中，赣锋锂业2023年第二季度录得归母净利34.54亿元，但第三季度净利润仅为1.6亿元，同比减少97.88%。

雅化集团第三季度归母净利亏损1.43亿元，为公司2020年以来首次季度出现亏损，公司今年前三季度录得归母净利润8.07亿元，同比减少77.22%。

盛新锂能今年第三季度净利润为4.83亿元，但是当期计入的投资净收益便达到了5.57亿元。剔除以上投资收益后，盛新锂能当期主营业务很可能已经出现亏损。

上述锂矿公司普遍表示，报告期内受锂行业供需变化，锂盐价格大幅下降，而锂原料价格仍处于高位，锂盐产品的盈利空间被压缩，导致公司的经营业绩整体较去年同期下滑。

锂价屡创新低

自今年7月21日上市以来，碳酸锂期货价格相较于上市首日挂牌价（24.6万元/吨）已累计下挫逾60%，近期碳酸锂期货价格持续创出新低，通联数据显示，如今已经跌破10万元/吨，且11月初至今碳酸锂期货主力合约累计跌近40%。

现货方面，据SMM数据，12月4日电池级碳酸锂现货均价报12.8万元/吨，相较年内高点已跌去59.2%。

由于LC2401合约是碳酸锂期货的首个交割合约，随着交割日益临近，多空资金博弈加剧。同时，碳酸锂仓单注册也将于12月初开启，这是期货交割的必备环节。

从持仓来看，碳酸锂期货主力合约LC2401反映着市场对2024年1月的价格预期，该合约近期持仓量不降反涨，近期总持仓量维持在11万手以上。

由于持仓量、投机度居高不下，LC2401合约也受到广期所的重点调控。

为了防止期货合约出现过度投机的现象，广期所日前调高了碳酸锂期货部分合约交易手续费标准，具体看来，自2023年12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。

在此之前，碳酸锂期货合约的交易手续费为成交金额的万分之零点八，平今仓交易暂免收交易手续费。

就在上周，广期所根据《广州期货交易所风险管理办法》发布了对碳酸锂期货实施交易限额的通知。具体看来，广期所于11月24日晚间发布通知，称决定自2023年11月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货各合约上单日开仓量不得超过1万手。

对于锂价后期走势，中信证券研报分析称，2023年第三季度，澳洲锂矿产量保持增长，但销量环比回落，销售价格跌幅扩大。受矿价下跌影响，锂价后市展望仍然偏弱。