社科院张明：投资者核心诉求正改善，股汇短期拐点正到来

“中国的汇市和股市短期的拐点可能正在到来。”11月22日的一次演讲中，中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明说，从过去这一周的表现来看，汇市的拐点已经得到了市场的验证，“所以我们期待2024年中国的股市会有更好的表现。”

张明是在当天的《财经》年会上做出上述分析的。张明说，国内外机构投资者针对当下市场有三个核心关切：一是从高频数据来看，中国的宏观经济增长有没有真正触底反弹；二是中国民营房地产开发商的流动性困境有没有真正得到疏解；三是中美的双边关系的确定性。

张明认为，上述问题近期都在发生边际改善。从宏观数据来讲，今年中国经济的底部就是7月份，8月至10月，连续三个月大多数数据在反弹；其次，我国开始直面房地产市场上民营开发者的流动性问题；中美关系边际正在改善，正在朝着积极的方向走。因此，这三个问题得到解决之后，国内外机构投资者的核心诉求正在得到改善。

同时，就当前世界经济格局以及对未来中国经济发展有何影响，张明分析，从宏观来讲，从2022年开始形成的滞胀格局会继续延续，延续到什么时候，取决于地缘政治冲突的走向以及未来能不能找到新的方式重塑全球的增长。其中，有三重压力形成了滞胀的格局，一是地缘政治冲突的上行；二是美元的强周期未来如何走；三是新冠疫情对全球产业链影响的不确定性。

展望2024年中国经济发展走势，张明认为，从出口端来讲，高利率导致的全球经济的下行会导致全球需求的下降，同时中美贸易摩擦，也会使得我国对发达国家的出口面临挑战。

从进口端来讲，贸易顺差进一步的下降可能是大概率事件。随着中美双边关系的改善，我国开始从美国大量进口农产品，包括大豆，因此进口除了对美进口增加之外，大宗商品价格的上升也使得我国进口成本会增加。