茅台提价目的明确市场反馈积极 终端商称茅台价格依然保持平稳

10月31日，贵州茅台在时隔6年后再次提价，从2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及贵州茅台酒产品的市场指导价格。

从近期市场走访的反馈看，飞天茅台的批价相比于公布前略有回升，但并没有超过今年中秋时的酒价，整体市场表现平稳。而业内认为，茅台提高经销商出厂价但并未提高零售指导价，更多是提振市场信心，增厚企业营收，而且提价预热到位，意图明确，所以不会带来市场的剧烈波动。

提价十天茅台市场价格稳定

近期在北京、上海、山东等区域市场走访可以看到，茅台提价消息引起的市场波动已经被渠道消化，市场价格并没有太大的变化。

有经销商透露，在11月1日当天，2022年和2023年的飞天茅台散瓶和原箱的批发价没有任何的波动，11月2日价格有一定上涨，2023年的散瓶批发价上涨了50元/瓶左右，2023年原箱和2021年、2022年的飞天茅台价格有10元-20元/瓶的涨幅，但之后一直保持稳定。

“10元-20元这个涨幅可以忽略不计。”上述经销商透露，正常茅台的批发价格每天也会有10-30元/瓶左右的波动。

“对于茅台提高出厂价我们早有预期。”江苏省综合酒商表示，茅台的出厂价是969元/瓶，这一价格和市场价格存在巨大的中间价差，茅台收回部分利润也在意料之中，而且200元的涨幅对于中间价差而言也不会伤筋动骨。

此前，贵州茅台董事长丁雄军曾对外表示，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的。并且贵州茅台曾推出终端售价399元/瓶的100毫升装飞天茅台，如果折算成500毫升一瓶，零售价格为1995元/瓶，这一系列动作都被外界解读为茅台在主动释放即将涨价信号，因此市场早有准备。

值得注意的是，在走访中，大多数经销商对于茅台选择的提价时机和操作方式也表示肯定，因为决定高端白酒价格的不仅仅是简单的市场供求关系，还有经济大环境等综合因素影响，在当前市场环境下，高端白酒消费本身也受到一定的抑制，经销商也并不希望茅台价格出现大起大落。

茅台酒提价意在增厚股东利益

在外界看来，贵州茅台虽然是时隔6年再提价，但之所以市场情绪稳定，与本轮茅台提价的初衷密切相关。

据不完全统计，从2001年至今的22年间，飞天茅台出厂价格共经历了8轮上调，而每次茅台酒提价牵动着各方利益，既关系到地方的财政收入，又与股东、投资者及经销商等各方收益紧密相连，因此每次提价都极为谨慎。

在此前多个场合，丁雄军都明确表示，茅台酒的价格要科学、全面地看待，供求关系是其中的一个经济规律，什么时候提价、怎么提价，确实要有智慧。

武汉京魁科技董事长肖竹青曾对媒体表示，贵州茅台是本轮提价最直接受益者，出厂价的提升，将拉升上市公司贵州茅台的利润率和未来盈利预期。

2018年初，贵州茅台提高了飞天茅台的出厂价后，财报中也迅速有所体现，当年贵州茅台营收同比增长26.5%，归母净利润同比增长30%。

在外界看来，相比于上一次提高出厂价，本轮提价对市场的影响要远小于上一次。

近年来，贵州茅台大幅提升了直销渠道的比例，贵州茅台近期公布的三季报显示，今年前三季度，茅台直销渠道及批发渠道收入分别为462.07亿元、566.57亿元，直销渠道销售占比已经接近45%。而此次提价影响的是经销商渠道，直销渠道的壮大，也进一步稳定了飞天茅台酒的市场价格不会大起大落。

但从效果上，提价依然能给茅台的投资者、股东带来丰厚的收益，也符合不断创新茅台收入来源尝试的精神。

据方正证券测算，茅台此次提价预计增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%；约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

业内人士也指出，今年前三季度，贵州茅台的营收及归母净利增长略有放缓，预计随着此次出厂价格提升，也将对贵州茅台业绩增长带来利好，从而进一步夯实全年业绩目标。此外，今年国内白酒消费整体呈现弱复苏状态，而茅台的提价操作，也会给行业和资本市场带来更多信心。