财报解读｜三季度预告陆续披露，A股光伏企业盈利能力有何变化？

2023年三季度财报预告正处在密集披露期。

10月19日，光伏一体化企业晶科能源（688223.SH）公布2023年前三季度业绩预告。公告显示，由于光伏市场对先进产品需求持续旺盛，晶科能源预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为61.4亿元到65.4亿元，同比增加266.36%到290.22%。

对于业绩大幅增长的原因，晶科能源在公告中表示，全球光伏市场对于先进产品的需求持续旺盛，公司凭借在N型TOPCon技术、全球化运营和一体化产能等方面的优势，在实现光伏组件出货量上升以及N型出货占比增加的同时，努力克服了产业链价格波动和国际贸易环境带来的短期挑战，逐步确立差异化的市场竞争优势。

“三季度组件价格回落有利于刺激下游市场需求的有效释放。”晶科能源近日在投资者关系活动表中表示，公司全年订单饱满，有信心完成三季度19GW至21GW以及全年70GW至75GW的出货目标。

晶科能源70GW至75GW的全年出货目标已是上调过的出货指引。此前，晶科能源将全年组件出货目标由60GW至70GW上调为70GW至75GW，其中N型占比预计将达六成。

除了最新披露的晶科能源，据第一财经记者梳理，截至目前已有天合光能（688599.SH）、阿特斯（688472.SH）、东方日升（300118.SZ）、协鑫科技（3800.HK）、宇邦新材（301266.SZ）、高测股份（688556.SH）等光伏企业预披露其2023年三季度财报情况。

整体看，2023年前三季度光伏企业的净利润继续维持增长势头。其中，截至目前，晶科能源以近三倍的净利润增长率暂时“领跑”，阿特斯、天合光能等老牌一体化企业预计净利增长一倍左右。

公告显示，阿特斯预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为26亿元到31亿元，同比增长107%至147%；天合光能预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为45.63亿元至55.77亿元，同比增长89.94%至132.15%；东方日升预计2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为12亿元至13.8亿元，净利润同比增长60.56%至84.65%。

谈及业绩增长的原因，阿特斯表示，报告期内公司在全球的光伏产品出货量大幅增长，叠加原材料、海运费等综合单位成本的下降，毛利率同比大幅提高。此外，公司加大新型电池技术的研发投入和先进N型产能的布局以提升公司产品单位盈利能力和行业竞争力。

东方日升认为，受益于光伏组件产能扩大、自供电池片规模提升及光伏上游供应链价格趋稳等因素，公司三季度与去年同期相比，光伏组件产品销售量增加，销售毛利率有所提升，相应销售利润增加。海外电池组件生产基地开始稳定出货，也对公司的经营业绩产生积极影响。记者注意到，2023年上半年，东方日升的国内外业务几乎“平分秋色”，境外营收占比52.9%，境内营收占比47.1%。

光伏企业业绩继续维持高增长的背后是市场的高需求。

中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在光伏行业2023年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会期间公开表示，2023年上半年，光伏产业链多晶硅、硅片、电池、组件四个环节的产量已经全部超过2021年全年的产量。

此外，记者注意到，N型产品（指采用N型电池技术的光伏产品，N型产品相较于目前市面的P型产品具有降本增效的优势）已成今年前三季度光伏组件企业的主要业绩增长动力。

比如，天合光能在2023年三季报预告中明确指出了N型产品对公司业绩的加持作用，“受益于N型先进产能的大幅提升，公司TOPCon（全称Tunnel Oxide Passivated Contact solar cell，隧穿氧化层钝化接触太阳能电池技术，属于N型光伏电池技术的一种）组件产品的销售占比显著提高；受益于自产N型硅片产能的逐步释放，该公司光伏组件产品的综合成本进一步下降。”

阿特斯在当前光伏电池技术迭代加速的进程下，新增电池产能均采用N型TopCon技术，后续还将通过设备升级改造的方式进一步提升N型产能。

业内认为，随着N型光伏组件价格的下降，终端用户收益率有望提升，进而持续推动光伏新增装机量的提升，届时具备N型技术、资金以及产能优势的头部光伏企业或将受益。