专访纽交所国际资本市场主管：期待见证更多中国企业来纽交所敲钟

在沉寂了近两年时间后，Arm、Instacart等公司的陆续上市给美股IPO市场带来一些活力，然而面对高利率、衰退风险等因素，美股IPO市场能否重回2021年时的鼎盛时期？在人工智能（AI）热潮下，是否有更多科技企业有望挂牌上市？

纽约证券交易所国际资本市场主管卓晓云（Cassandra Seier）在纽交所接受第一财经的独家专访，她预期，鉴于加息周期接近尾声以及科技行业持续活跃，未来12个月纽交所IPO申报情况将会热烈。同时，她说，期待见证更多中国企业来纽交所敲钟。

看到了企业健康复苏的迹象

第一财经：根据安永的统计，2023年上半年美国新股市场合共筹资101亿美元，同比增115%。此前近两年时间，美股IPO市场处于“冰封”状态，你怎么看近来的新股市场？

卓晓云：新股市场正在逐步重启，我们已经见到企业健康复苏的迹象，各行各业及各个国家均是如此。我和我的团队负责纽交所的国际资本市场业务，希望吸引非美企业赴美IPO，在与全球各地的企业沟通之后发现，现在的问题是何时上市，而非会否上市。年初至今，在纽交所挂牌的非美企业约为12家，总体来说，我对年底前的市场前景感到兴奋。

第一财经：纽交所年初至今新股业务的表现如何？

卓晓云：2023年上半年，纽交所的新股筹资额超过67亿美元，美股市场规模前十大的IPO当中，纽交所参与了其中的八项。此外，今年成功上市企业中有95%以上最终定价都在发行价区间之内或之上， 而且上市后股价表现不俗，超过80%的企业挂牌首日收盘价高于发行价，这些都是市场健康的表现。

第一财经：Arm、Instacart等近期上市企业的估值远逊市场预期，这是否反映了华尔街仍对新股前景看法审慎？

卓晓云：总体而言，2020～2021年的估值盛况不太可能重现，那是一个不同寻常的市场环境。在现行市场条件下，我认为发行方和投资者对于估值的预期必须达到某种平衡。正如你所言，沉寂两年之后，科技公司终于回归。通常，科技公司上市与否对IPO市场情绪而言是一项重要指标，因此，看到科技企业重启上市之路是积极的信号。

第一财经：高利率、通胀顽固、经济衰退风险等此前重创新股市场的挑战依然存在，这些因素会继续影响IPO市场吗？

卓晓云：市场共识似乎是，美国已经避免经济“硬着陆”，总体显示出“软着陆”的势头。当市场环境趋于稳定，资本市场就会成为企业融资的可行渠道。我们认为，目前已经接近美联储加息周期的尾声，而且鉴于科技行业活跃的现状，预期未来12个月纽交所IPO申报情况将会热烈，相信会有更多企业排队赴纽交所上市，以满足对资本和流动性的需求。

明年或是科技企业IPO机会窗口

第一财经：人工智能（AI）毫无疑问是今年的大热话题，你认为是否会迎来一波AI领域的IPO热潮？

卓晓云：人工智能无疑是万众瞩目的话题，相关领域总有令人兴奋的进展。我认为，无论科技公司是否涉及人工智能业务，我们听到科技企业开始将2024年作为上市的可能机会窗口。

第一财经：届时市场的热度预计能否与2000年相提并论？

卓晓云：目前还很难说，每个时间点的市况都不尽相同。无论如何，基于当前的市场状况，我认为2024年的IPO市场应该比2022年强劲得多。

第一财经：纽交所如何赢得科技企业？

卓晓云：纽交所是全球最大的证券交易所，具有最优的流动性，累计2400家来自全球的企业在纽交所挂牌，其中逾500家是非美企业，这是非常强大的全球化网络。

在上市进程中，我们主张让企业尽早参与进来，了解我们的价值主张，并成为他们值得信赖的合作伙伴。我们花了很多时间走在发行方和整个生态系统的前面，以确保企业熟悉纽交所的所长及所能。

期待更多中国企业赴美上市

第一财经：你怎么看中国企业在美上市的前景？

卓晓云：我们看到一些中国企业已进行备案并获得批准，这释放了积极信号。现在我们正在等待上市的良好市场时机，对年底前的前景看法积极。明年是龙年，寓意吉祥，我们憧憬见证更多中国企业来上市敲钟。

第一财经：你和你的团队今年年初时进行了一趟中国行，感受如何？

卓晓云：这是一段有趣的经历，此行我们希望了解投资者情绪，并与有意赴美上市的企业建立联系，交流成果显著、具建设性。中国企业和投资人确实希望能够来到美国市场，利用这个具有深度流动性的市场。

从投资者的角度，如果他们有意投资一家中国企业，一个可行的退出机制会促使他们落实投资 。因此，越多高质量中国企业成功挂牌，且表现良好，将鼓励更多中国公司加入上市行列，促使更多投资者投资，进而激发更多IPO，这是一个正向循环。