地缘风险下金融市场淡定，更多重磅数据将主导股市

巴以冲突升级，但全球股市似乎“临危不惧”，周二，亚太股市和隔夜美股都出现反弹。就短期来看，比地缘政治风险更牵动市场神经的是即将发布的一系列重磅经济数据。

本周四20:30，美国将发布9月CPI数据，市场预计CPI将从3.7%回落至3.6%；美国财政部本周还将发行总计超1000亿美元的中长期国债，若通胀数据高于预期伴随“美债火山”持续喷发，这或推高美元并冲击股市；美国三季度财报季也将于周五开启；结束国庆黄金周后，本周中国将公布CPI、PPI、金融信贷、进出口等一系列重要经济数据，9月数据能否继续反弹牵动着市场情绪。

金融市场淡定，油价仍是隐忧

在哈马斯袭击以色列的消息传出后，油价上涨了5%。隔夜美股在清晨走弱后反弹，美国三大股指暂时没有受到中东局势的影响，隔夜指数集体上扬。

标普500中能源板块领涨，英伟达取消了原本定于10月中旬在以色列特拉维夫举办的AI峰会，股价下跌1%。美元和黄金等典型的避险资产小幅走高。金融市场正等待以色列和美国的反应，然后再予以权衡并对更大的地缘政治风险定价。

达拉斯联储主席对利率前景表达出鸽派观点，认为近期快速升高的美债收益率变相起到了加息的作用。这也变相维持了美股的积极走势，纳斯达克100回升至100天均线附近。机构预计，若本周的美联储会议纪要同样透露出鸽派信号，或CPI数据继续回落，指数有望延续反弹势头。

亚太市场亦表现淡定。截至10月10日收盘，日经225指数涨2.48%，港股冲高回落，恒指收涨0.84%，恒生科技指数涨1.29%，盘中一度双双涨超2%。科技股、资源股涨幅居前。

全球主要股指“临危不惧”的同时，欧洲主要股指却“全军覆没”。StoneX资深分析师Jerry Chen对记者表示，已经向哈马斯宣战的以色列政府关闭了一处重要的天然气生产平台，该平台供应了国内70%的发电需求并出口至周边国家和欧洲地区，这导致欧洲天然气期货（TTF）价格周一飙升15%，德国11月电力价格也随之走高，欧洲不幸再次“躺枪”。

当前，市场的主要关注点仍在于油价上，而这又将牵涉到通胀形势与央行加息进程，从而深刻影响全球资产走势。分析师认为，巴以冲突升级令市场担心中东的地缘政治风险可能影响全球原油供应和运输的稳定，WTI原油周一跳空高开最终收高4.3%至86美元，重回50天均线上方。对于油价的前景，美国是否会重新强化对伊朗的石油出口制裁至关重要。市场预计伊朗9月的原油出口已经回到150万桶/日的水平，产量已达到300万桶/日。伊朗被认为为哈马斯此次行动提供了支持。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，有两种情景，一是局势得到控制，美国乃至全球股市预计都不会受到实质性负面影响；二是局势失控，其他国家加入冲突，后果可能要严重得多。随着伊朗石油生产受到严格审查，这可能引发大规模“避险”情绪。近来数月，伊朗石油产量大幅增加，缓解了OPEC 国家减产造成的价格压力。这种局面可能不会持续，这将为油价带来更加巨大的上行压力。投资者涌入避风港类资产，黄金和美国国债价格的涨幅可能会更大。全球和美国股市可能会遭到抛售。

一系列重磅数据是本周焦点

不过，市场的焦点正在逐渐转移到本周的重磅经济数据之上。

美国9月CPI将在北京时间周四20:30公布， 市场预计CPI将从3.7%回落至3.6%，核心CPI将从4.3%放缓至4.1%。由于能源价格的快速升高，8月CPI已经连续第2个月回升且创14月最快增速。

值得一提的是，本周美国财政部将发行总计超1000亿美元的中长期国债。若通胀数据高于预期伴随“美债火山”持续喷发，美债收益率或进一步走高并再次推高美元。由于市场对美国经济衰退定价快速下降，加之大量国债持续发行，近两个月来长端美债收益率大幅攀升，冲击风险资产，上周美国10年期债券收益率升至16年新高的4.8%附近，其实也意味着价格的重挫。追踪20年期以上美国国债的指数（TLT）今年累计下跌15%，较2020年高点更是腰斩。

此外，美联储9月会议纪要将于周四凌晨2:00发布。在此前的9月会议上，美联储暂停加息的同时保留了继续加息的选项，2024年降息预期也大幅缩减。市场有机会从此次会议纪要中获知委员中究竟有多少人赞成未来继续加息。

本周，美国三季度财报季也将开启。 与往年一样，摩根大通、花旗、富国等银行股周五将正式揭开三季度财报季的大幕。市场将看到高利率对银行盈利能力（信贷需求、净息差等）的影响。对于近期涨势熄火的三大股指来说，财报能否成为再次上涨的催化剂值得关注。

结束国庆黄金周后，本周中国将公布CPI、PPI、金融信贷、进出口等在内的众多经济数据。8月CPI已经重回正值，出口降幅减少，信贷数据也出现好转，9月数据能否继续反弹值得关注，也将牵动市场情绪。

就高频数据而言，中国地产销售仍是关键。数据显示，“金九银十”地产销售整体不及预期，且呈现小幅冲高回落态势。9月新房价格止跌企稳，重点100城成交面积环比增长14%，但销售规模仍处历史低位。国庆假期整体销售平淡，35城假期日均成交面积同比下降两成，仅上海、广州和武汉等个 别城市热度相对较高。

不过，出口似乎整体好于预期。本周BDI（波罗地干海指数）环比提升11.1%，环比继续明显提高，出口暂无进一步恶化迹象。

高盛近期表示，维持A股和港股的超配评级，但战术上更看好离岸市场，因其股票估值更具吸引力，根据近期南下资金流判断，港股市场或在年底前反弹。在战略上仍看好A股的配置价值，理由是A股市场对地缘政治和流动性因素敏感性低。