定调来了!“延长交易时间”正深入研究论证,“T 0”时机不成熟
节后A股将延长交易时间,并在部分股票上试行T 0交易?这条传言在国庆假期备受关注。对此,10月7日傍晚,沪深交易所同步回应称,“我们关注到上述传闻,相关内容不属实” 。
延长时间正“深入研究论证”
沪深交易所表示,今年8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时提出,研究适当延长A股市场交易时间。这项工作涉及面广、影响面大,交易所正在按照证监会统一部署,深入研究论证。
早在2020年,就曾有全国人大代表称,内地股市的交易时间只有4小时,建议增加到5小时。对于延长A股市场交易时间,市场的反应不一。
一些投资者认为,需要增加的是每年的交易日,而不是延长每日的交易时间;有的投资者对延长交易时间投赞成票,表示更加符合国际标准;也有的投资者认为,在T 0的交易机制下延长交易时间对中小投资者才有意义。
广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉接受第一财经采访时表示,延长A股交易时间可以增加市场的交易量和活跃度,有利于投资者更多地参与市场交易,提高市场的定价效率。此外,还能改善市场定价效率,加强与国际市场的联动性,增强A股市场的国际竞争力,助力沪深两地建设国际金融中心。
“然而,延长交易时间也可能会增加投资者的交易成本和风险,如需要支付更多的手续费和可能面临更多的市场不确定性。更为重要的是,延长交易时间会影响散户的工作和生活。” 田利辉认为,国际金融中心的建设并非一定要依靠与国际时间接轨,而是需要定价具有科学性和影响力。
重申“T 0”时机未到
而对于T 0交易,沪深交易所则明确表示,前期有关负责人答记者问已明确提出,现阶段A股市场实行T 0交易的时机不成熟。
事实上,关于推出“T 0”的说法也不陌生,几乎在股市低迷期都会出现类似的声音。尤其是2013年的“乌龙指”事件后,整个资本市场引爆了关于“T 0”的大讨论,投资者认为应加快推出“T 0”机制,减少因缺乏纠错手段导致的市场风险。
鑫鼎基金首席经济学家胡宇对第一财经分析说,T 0交易有利有弊,利处是T 0可以活跃市场,提升交易活跃度,并与国际接轨;弊处也比较明显,比如容易被量化基金“割韭菜”等。
“现阶段实行T 0交易可能会放大市场投机炒作和操纵风险,特别是机构投资者大量运用程序化交易,实行T 0交易将加剧中小投资者的劣势地位,不利于市场公平交易。”胡宇说。
田利辉也认为,T 0交易可以提高市场的活跃度和流动性,有利于投资者及时调整投资策略,提高资金的使用率,还可以增加证券公司的佣金,扩大专业机构的规模。但同时,T 0交易也可能加剧市场波动,增加投资风险,不利于培育长期投资。
“我认为,T 0交易更利于专业投资者,而非普通投资者。鉴于我国A股市场尚且是散户居多,暂不开启T 0交易是对于中小投资者的保护,是对于中国特色市场的呵护。”他说。
周健男继任港交所内地业务主管 曾在中国证监会工作多年
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