发布财报后Shopee母公司股价持续下跌，东南亚电商还“香”吗？

发布财报后，东南亚电商Shopee的母公司Sea股价已经连续下跌4天。至8月18日美股收盘，Sea股价下跌2.08%至38.67美元。

第三方分析机构调研显示，Shopee目前为东南亚电商市场份额第一的平台，但随着Lazada、Tik Tok Shop等平台的夹击，Shopee面临的竞争越发激烈。

投资人看衰

在财报发布前8月14日美股收盘时，Sea收盘价为56.9美元。财报发布当天，8月15日美股开盘后Sea股价大跌28.66%至40.49美元收盘，随后几天继续下跌，8月18日收盘价相较于8月14日已经下滑32%。

作为东南亚消费互联网公司，Sea的业务包括数字娱乐、电子商务、数字支付和金融服务，是电商平台Shopee和在线游戏开发商Garena的母公司。

8月15日盘前，Sea发布了第二季度财报。财报显示，Sea营收为为 31 亿美元，同比增长 5.2%，低于分析师预期的32亿美元。二季度产生的净利润为3.31亿美元，去年同期净亏损达到9.31亿美元。

除了低于分析师预期，这份财报令投资者不看好的原因在于核心业务电商业务增速进一步放缓。电商业务二季度营收为21 亿美元，同比增长20.6%，该增长为有记录以来的最低增幅。第二季度电商的销售和营销花费为4.32亿美元，相较于一季度的3.38亿美元增长了27.8%，但一季度电商业务的营收同样为21亿美元，这意味着二季度环比增加了销售开支却未取得明显效果。

此外，数字娱乐服务收入为5.29亿美元，同比下滑41.2%。数字金融服务收入为4.28亿美元，同比增长53.4%。

对于投资者不看好Shopee的原因，浙江艺路优跨境贸易服务有限公司总经理助理、跨综负责人丁玲超对第一财经表示，“个人认为一个是预期不达标，Sea交出的成绩单并不如人意，其营收均低于市场预估，让投资者信心受损; 此外整个电商行业增长已逐渐放缓，加上其他电商平台的竞争，而Sea的营收增长从疫情期间超过100%直接降到5.2%，让投资者对公司的未来增长潜力产生担忧。此外其他核心业务比如游戏平台在持续下降，让投资者多了份顾虑。”

目前东南亚电商市场仍在快速发展。新加坡分析机构Momentum出具的报告显示，东南亚地区9个主要电商平台的GMV总额在2022年达到了995亿美元，是2020年的1.8倍。市场份额方面，Shopee的GMV达到479亿美元，几乎占据了地区总额的一半。Lazada以201亿美元的GMV位列地区第二，印尼本地平台Tokopedia以184亿美元的GMV排名第三。

市占份额第一的Shopee面临多个平台的挑战。在机构和中国卖家看来，TikTok Shop的入局必定对目前的格局产生影响。Momentum认为TikTok Shop目前已经是颇有影响力的参与者，2022年在印尼的GMV达到25亿美元。丁玲超则表示，Shopee现在面临多方夹击，Tik Tok的加入让竞争变得更加激烈，加上速卖通、Lazada纷纷推动全托管模式，多样化的竞争者让原本的东南亚榜一大哥Shopee危机四伏。除了一味的价格战，需要继续创新，在运营策略上谋求更大的突破。

中国卖家怎么看？

在中国卖家看来，Shopee需要找到一条清晰的路径，而不是继续卷“低价”。

丁玲超表示，巨大的人口红利让东南亚市场成为热点区域，该市场有个很明显的特性，增速快，利润薄，为了争得市场份额不少平台会采用补贴策略迅速吸引消费者，从而导致自身更低的利润甚至亏损。

宁波新东方工贸有限公司在东南亚深耕多年，CEO朱秋城对第一财经表示，“低价”是东南亚电商的标签。目前Shopee仍然属于靠低价引流的模式，平台一旦涨价将被会其他平台反超，因而卖家利润空间非常有限。“我们一直认为Shopee没有给自身找到精准定位，卷低价导致工厂和卖家的利润很微薄，同时低价也带来一些问题，例如品质、知识产权、体验感等。平台应该从品类出发，针对东南亚目标市场进行差异化的市场定位，给消费者更好的体验。”同时，朱秋城表示目前Shopee平台门槛也在提高，过去是免费入驻，目前有基础的入驻费用，同时佣金也在提高。

如果将Shopee与Lazada对比，上述卖家更倾向后者。“从我们卖家角度，我们更倾向于Lazada平台。在Shopee经营三年多，我们体感平台政策在经常变化，卖家体验会打折扣。沟通方面，平台应该在政策推进和理解上多和卖家沟通，Shopee和中国商家对接的是员工东南亚本地人，而Lazada对接卖家的是中国员工，沟通更加顺畅。”

从目前的策略看，Shopee不少营销策略在向其他平台靠拢。财报电话会议上，Sea董事长兼集团首席执行官Forrest Li表示，直播是Shopee目前发展业务的重要一环。在7月7.7印尼直播活动期间，Shopee活动期间交易量比日常增加了12倍，买家数量增加了10倍。在8.8购物活动中，大约四分之一的印尼买家观看了Shopee Live上的直播，单日订单量达到500万笔。

在2020年，Lazada就推出了88购物节。在今年，Lazada选择了6月和9月举办6.6购物节和9.9购物节，Shopee的7.7购物节和8.8购物节正好进行错峰促销。

直播也是Shopee发力的重点。但随着Tik Tok的进入，国内卖家对于Shopee发展直播并不看好。朱秋城表示，“个人判断短视频产生流量带来影响电商格局的角度，TT会越来越占主流。”今年6月，TikTok 表示将在未来几年向东南亚投入数十亿美元。

丁玲超认为，Shopee想要保持自己的优势，需要继续推动本地化策略，针对不同市场推出定制化服务，进行精细化运营，同时强化物流和供应链，提供创新又便捷的支付方案，提升直播综合能力。

此外，随着在其他地区的发展，对于不少跨境卖家而言，目前韩国相较于东南亚市场“更香”。朱秋城表示，公司在韩国、东南亚同步发展，目前在韩国的增速高于东南亚，原因在于韩国消费能力更高。“我们的模式是工贸一体，销售的是价格敏感型商品，在韩国性价比比较高，且韩国宠物消费市场很大，因此很受欢迎。东南亚消费力相对较低，商品在新加坡表现会好一点。”