多晶硅降价影响渐显，特变电工上半年净利润微涨8.17%，二季度盈利下降

8月15日晚间，特变电工（600089.SH）公告称，2023年上半年实现营业收入497.78亿元，同比增长16.89%；实现归母净利润74.67亿元，同比增长8.17%。

值得注意的是，2023年上半年8.17%的净利润涨幅较2022年的118.93%有显著降低，净利润下降的趋势在2023年二季度尤为明显。

单看2023年第二季度，特变电工实现主营收入235.3亿元，同比上升0.21%；实现单季度归母净利润27.43亿元，同比下降27.47%；实现单季度扣非净利润27.56亿元，同比下降27.67%。

第一财经记者发现，受到多晶硅销量的增加和销售均价大幅下降的影响，特变电工的第一大收入来源——新能源产业及工程产品业务呈现增收不增利态势，毛利率同比减少11.73个百分点，该产品毛利率降幅位居所有产品业务之首。

2023年上半年，公司的新能源产业及工程产品实现营业收入159.83亿元，约占497.78亿元总营收的32.11%，为公司最大收入来源。也是在多晶硅销量增加和销售均价大幅下降的影响下，上半年公司新能源产业及工程营业收入23.37%的（同比）增幅小于营业成本56.51%的（同比）增幅，这也导致了该业务毛利率降11.73个百分点至44.61%。

2022年，特变电工的硅料等新能源业务实现收入344亿元，占总收入960亿元的35.83%，毛利率为57.8%。

以输变电起家的特变电工目前的主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司的主营业务按照产品可进一步细分为变压器产品、电线电缆产品、新能源产业及工程、输变电成套工程、发电业务、煤炭产品、黄金、物流贸易、铝电子新材料、铝及合金制品等。

在四大主要业务板块中，新能源业务主要由控股子公司新特能源负责经营，具体覆盖新能源业务主要包括多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营。

特变电工在多晶硅（硅料）行业的竞争对手主要有协鑫科技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等。

从行业竞争格局角度来看，硅料环节的集中度较高，行业产能CR5（CR5是指业务规模前五名的公司所占的市场份额）从2019年的58%提升至2021年的72%；产量集中度从2019年的61%提升至2021年的71%。

截至目前，特变电工已建成多晶硅产能30万吨/年（其中准东10万吨/年产能正在开展调试工作）。

第一财经记者注意到，2023年上半年，随着多晶硅新建产能的逐步释放和市场供给的增加，多晶硅价格大幅下跌。

中国有色金属工业协会硅业分会统计数据显示，2023年上半年，我国多晶硅产量约 65.17 万吨，同比增加19.1%。单晶致密料均价从2023年1月的约17.62万元/吨（含税）下降到 2023年6月的人民币约6.57万元/吨（含税），跌幅为62.71%。

而在过去的2020年至2022年，多晶硅价格持续上涨并于2022年下半年达到近几年的历史高位。多晶硅价格从2020年初的73元/kg一路上涨至2022年三季度的303元/kg，累计涨幅达315%，创下近十年新高。

谈及如何应对多晶硅价格下降的风险，特变电工在半年报中指出，公司将努力实现新疆甘泉堡10万吨/年、内蒙古10万吨/年多晶硅生产线稳产满产，准东20万吨/年（一期10万吨）多晶硅生产线加快调试、投产、达产，提升规模优势；加大科技创新力度，不断提高多晶硅产品质量，加大N型硅料占比，降低能耗、物耗和生产成本，进一步提升竞争力及盈利能力。

此外半年报还指出，特变电工新疆甘泉堡基地多晶硅生产线3.4万吨/年技术改造项目及内蒙古10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济建设项目于2022年建成，2023年多晶硅产能大幅提升，2023年上半年公司多晶硅产量7.61万吨，销量8.61万吨。