走进奇安信:护城河与新引擎
国内网络安全龙头、国家队厂商奇安信(688561.SH),在2022年实现了上市以来的首次盈利。
奇安信的网络安产品分为终端安全、边界安全、数据安全、实战型态势感知四大类。2022年,奇安信营收达到62.23亿元,是国内创收规模最大的网络安全公司,近三年其营收复合增长率超过了25%;实现归母净利润5701.12万元,是上市以来的首次盈利,但扣非净利润仍然亏损3.06亿元,同比亏损收窄61.15%。
高强度研发构筑护城河
中国网络安全产业联盟预计,未来三年,国内网安产业的总规模每年增幅在15%以上,而IDC的预测是超过18%。2026年,中国网络安全产业规模将超1500亿元,2033年将超5000亿元。
“我一直坚定地认为,未来网络安全将是一个万亿规模的大市场。”奇安信董事长齐向东对第一财经表示。
网络安全属于软件行业,软件行业的产品都是由工程师一行行代码敲出来的,外购的东西很少,基本都是自产自销。
在软件行业里,市场普遍会遇到一个矛盾:客户的需求是个性化的,一般需要到客户的现场去个性化地定制开发;但对企业来说,卖标准化的软件更赚钱,“花一份研发的钱,卖一万份产品”几乎是所有企业追求的目标。攻防对抗性质的网络安全行业更加特殊,网络安全本身就需要场景化的保护方案,但企业开发软件只卖一份,一定是赔钱的。
齐向东告诉第一财经,“国外软件公司是靠规模来实现软件平台化、组件化、模块化,因此做的都是标准化软件产品,但是他把软件拆成了一个个标准化的平台组件和模块。”
“我们把软件变成标准化的平台组件和模块,根据客户的需求去组装个性化的防护系统,利润就会比较高,这就需要研发平台。”齐向东告诉第一财经。“奇安信从成立那天开始就保持高强度研发。从2014年到2022年,奇安信总计研发费用超过80亿元,绝对领跑板块安全行业。”
Wind数据显示,2020-2022年,奇安信研发支出分别为12.28亿、17.48亿、16.94亿元;占据营业收入的比例分别为29.51%、30.10%、27.23%,超过网络安全板块的平均水平(18.02%、19.66%、23.61%)。
齐向东称,“我们一直保持三、四千人的软件开发规模,同时我们又有五、六年的先发优势,我们利用五、六年的时间,每年花费三、四千个软件工程师的成本,打造了一套全新的软件平台,今天的优势也是从中而来。”
齐向东告诉第一财经,“其实这一块的护城河还是很高的。因为小公司没办法去做研发的平台化,就没法保持更高的利润水平,再去研发投入、把规模做大。”2022年,奇安信销售毛利率为64.34%,行业平均水平为48.27%
公开资料显示,网络安全领域的企业级产品一般成熟期在6-8年,其中3年做孵化,6-8年才能取得成果。
“我一直认为研发平台的护城河是最高的,而且极难逾越。”齐向东表示,因为它不仅需要钱,还需要足够数量的专业技术人才和足够长的时间。钱、人和时间三者叠加,才能够冲破这个护城河。“我觉得市场没有这样的机会给一些中小公司了。能够捕捉到这种机会的公司一定是先知先觉者,就是最早捕捉到行业发展气息的公司。”
行业信创和数据安全将成未来增长新引擎
作为网络安全国家队,信创无疑是奇安信的重要业务来源。
数据显示,奇安信在信创终端安全领域市场份额超70%,在中央政府部委等占有率超80%。从主营业务收入结构来看,2022年,公司企业级客户贡献收入40.08亿元,占比64.53%,政府及公检法客户收入22.04亿元,占比35.47%。目前,行业信创已成为各家必争之地,行业客户中,能源、运营商、金融、特种行业合计约占公司整体收入的40%。
“2023年我们增加军团(团队)到40个左右,把行业切得更细,把小缺口的客户挖深挖透。我们也不需要增加客户,而是在原来客户的基础上,通过深挖后将8%-9%的份额变成了15%-20%。这种深挖的需求往往来自于扩大客户的预算。”奇安信表示,“我们对2023年,尤其像企业级领域,包括关基领域和特种行业非常有信心。可以预期,未来2023年,甚至2024年、2025年信创(增量)逐步释放。这是分行业的,虽然有快有慢,但总体趋势是良好的,我们对这个市场很有信心。”
奇安信把客户预算的大份额放在其最擅长的新兴领域,数据安全就是其一。
与网络安全不同,数据安全厂商需要具备多专业能力、咨询规划能力,能够把管理、运行和技术相结合,同时也需要具备大系统经验,自身拥有丰富数据,理解应用数据要内生进安全。
2022年,奇安信数据安全产品收入增速超55%,中银证券认为,未来数据安全产品有望成为公司业绩增长的新引擎。
在2020年,“十四五”规划的前一年,奇安信给很多大型客户做了“十四五”的规划,彼时就已将数据安全考虑进去,随着每一年的工程按照规划落地,产品研发也随着客户的路径在发展。奇安信表示,2022年,成果已经有所体现,2023年会体现地更加明显。
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