专访梅花创投创始人吴世春：美国投资审查机制将带来连锁反应

8月10日凌晨，美国总统拜登签署行政令设立对外投资审查机制，限制美国主体投资中国半导体和微电子、量子信息技术和人工智能领域。

该消息在创投圈引发新一轮压力，一位投资机构人士对第一财经记者表示，消息发出后团队便向LP（有限合伙人）进行解释。

针对美方对外投资审查机制，梅花创投创始人吴世春10日在接受记者采访时表示，在高科技行业，中美博弈最终博弈的就是技术，美方通过打击VC（风险投资）的方式令中国科技企业无法得到足够的资金支持，“没想到下手这么狠这么直接，此举将对美元基金造成很大影响。”

吴世春称，未来，大大小小的连锁反应也将出现，“这是一个很现实的问题”。

此前，“募资难”已然是创投行业共同面临的难题。清科数据显示，2023年上半年，受大额基金及外币基金募资放缓影响，新募集基金数量和总规模分别达3289只、7341.45亿元人民币，同比下滑0.3%、23.5%；其中外币基金延续下滑趋势，新募集数量及规模同比降幅达54.9%、35.4%。上半年市场投资端仍较为低迷，投资案例数和金额分别达到3638起、2929.65亿元，同比下降37.5%、42.0%。

针对中美博弈以及随之带来的挑战，已有机构提前动作。今年6月6日，红杉资本称将进一步拥抱本地化策略，在2024年3月31日前实现三大区域（美欧、中国、印度/东南亚）的各自完全独立，并采用不同品牌运营。

各自独立后，红杉美欧将继续使用“Sequoia Capital”的品牌名，红杉中国将继续使用“红杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”，红杉印度/东南亚将启用新品牌名“Peak XV Partners”。

对于红杉的分拆动作，吴世春对记者表示，规模更大的机构无法实现转移，只能通过分拆的方式来缓解当下压力，而小机构具备更灵活的处理方式。未来投资机构都需找到适合自己的生存之道，当下环境需要且行且珍惜，共同应对宏观挑战。

另外，美元基金也将直接受到美方政策影响。

吴世春此前描述美元基金的艰难现状时表示，“在滑雪时碰到一个同行，以前是美元基金董事总经理，现在转型做了滑雪教练。”

“这很正常，行业总有起伏，只有修炼成头部，才有生存机会，一个好机构能生存下来本身就不容易。”吴世春表示。

在这样的环境下，美元基金还能投什么赛道？吴世春表示，美元VC可投的范围变得越来越窄了：可以投出海，但很多人去新加坡转一圈，游艇上端端红酒杯最后也没干什么事；也有人转向Web 3.0领域，但看了一圈，发现不靠谱的居多。

目前已经有部分美元基金经理转型人民币基金方向，吴世春认为只有能接受“社会毒打”的群体才能走这条路径，正常情况下，美元基金投资人不愿转岗，因为挖掘“水下项目”很辛苦，要求投资人更接地气。

针对此次美方重点限制的半导体和微电子、量子信息技术和人工智能领域，吴世春对记者表示，这些行业都需要国产自强，打压从短期来看会令行业更艰难，但长期来看反而会促进行业的自我发展。例如如今国产芯片行业有了更多空间，事情都有两面性。

目前梅花创投重点关注新能源、新材料、半导体、军工、数字化、智能制造、商业航天，在当下宏观环境下，投资机构出手变谨慎，筛选标准也更严格，更关注具备造血能力、具备行业龙头潜力的高科技企业。

美元基金整体面临压力时，国资与政府引导基金成为补充选项。此前红点中国创始及主管合伙人袁文达表示，2017年做第一支人民币基金时，90%以上的LP都是市场化投资机构，地方政府引导基金与国资的参与占比很小。而到了2020年开始筹备第二支人民币基金时，接触最多、最频繁的是地方政府引导基金。

吴世春表示，不能认为当下美元基金的状态会利好国资机构，整个投资生态需要“百花齐放、万物繁荣”，市场上竞争对手少了的话，生意规模也将随之变小。