山西汾酒大幅高开：预计上半年净利润同比增长35.15%左右

7月25日，山西汾酒高开，截至发稿，股价报225.05元，涨7.53%。

山西汾酒昨日晚间公告，经初步核算，2023年上半年，公司预计实现营业总收入190.11亿元左右，同比增长23.98%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润67.75亿元左右，同比增长35.15%左右。

华鑫证券表示，产品方面，青花20仍稳站全国次高端价位带优势地位，同时提高对巴拿马、老白汾等腰部产品在环山西市场的放量。渠道方面，Q2以来公司加强市场秩序管理，合理控制发货节奏，着力降低库存，同时提高出厂价以理顺价格结构，期待下半年推动批价及终端价格稳步向上。公司作为清香白酒龙头，品牌势能持续在线，并以提升产品结构、加强渠道管控为方向，加速推进复兴之途。该机构预计2023-2025年EPS为8.63/10.69/13.05元，当前股价对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。

国金证券认为，公司经营仍处于向好态势中，香型禀赋是公司差异化优势，渗透率提升带动清香氛围向上具备确定性，而且内部销售口管理企稳后预计渠道变革会加速推进，包括数字化体系、渠道分类监管等，市场短期担忧点会逐渐消退。该机构预计23-25年收入增速为23.1%/21.1%/19.6%；归母净利增速为32.9%/25.5%/23.2%，对应归母净利为107.6/135.0/166.3亿元； EPS为8.82/11.06/13.63元，公司股票现价对应PE估值为23.7/18.9/15.4倍，维持“买入”评级。