美联储褐皮书：经济略有增长，但未来或将放缓

北京时间周四凌晨，美联储公布了由明尼阿波利斯联储编制的最新经济状况褐皮书，显示美国经济略有增长，劳动力供应状况有所改善，价格预期趋于稳定。数据采集自全美12个地方联储，截止日期为今年6月30日。

经济前景仍面临压力

美联储称，与上一份报告相比，总体经济活动略有增长。其中，五个地区报告略有或适度增长，五个地区没有变化，两个地区报告小幅和适度下降。

分行业看，消费服务业普遍出现增长，但一些零售商表示，消费支出中非必需支出开始受到影响。旅游和休闲行业十分活跃，酒店业预计夏季会很繁忙。大部分地区的汽车销量保持不变或呈现温和增长。一半地区的制造业活动略有上升，另一半地区则有所下降。

由于库存水平高，需求减少，大多数地区的运输活动有所下降或持平，劳动力短缺仍带来挑战。由于贷款活动持续疲软，银行业整体低迷。尽管抵押贷款利率较高，住宅房地产需求保持稳定。农业下半年将进一步面临压力，能源开采活动减少。

各个地区的联系人普遍预测，未来几个月经济增长将放缓。

薪资增长温和

大部分地区的就业都有所增长。劳动力需求仍然健康。一些联系人报告说，招聘越来越有针对性和选择性。雇主仍然很难找到足够劳动力，特别是在医疗保健、交通和酒店业，以及一般的高技能职位。

许多地区报告称，劳动力供应情况有所改善，一些雇主比以前更容易招聘到人员。雇主还报告称，近年来异常高的离职率似乎正在恢复到疫情前的正常水平。工资继续上涨，但涨幅较为温和。多个地区工资增长正在恢复或接近疫情前的水平。

通胀预期趋稳

价格总体上以温和的速度上涨，几个地区的上涨速度有所放缓。

一些地区的联系人称，由于消费者对价格越来越敏感，企业不愿提高价格，而其他地区的联系人则表示，稳定的需求使公司能够保持利润。服务业企业的投入成本压力仍在上升，但制造业的投入成本明显缓解。运费继续下降，许多建筑投入品的价格也在下降。未来几个月价格预期总体稳定或更低。

地方联储精选

波士顿：商业活动略有增长。就业岗位增加不多，物价稳定，消费者支出小幅增长。制造商报告收入增长温和。房屋销售令人失望，房地产以外的前景是乐观的。

纽约：经济趋于稳定。劳动力市场状况强劲，通胀压力明显缓解。消费者支出稳步增长，房地产市场稳定，但低库存继续抑制销售活动。

费城：商业活动继续略有下降。消费者需求下降，利润率上升提振了整体销售数据。劳动力供应有所改善，但就业率略有下降。工资增长和通胀有所回落，但仍以温和的速度继续增长。对经济增长的预期低迷。

里士满：经济略有增长。消费者在零售商品、旅游方面的支出略有回升。制造业和运输业的需求有所放缓。住宅房地产因库存不足而受到限制。就业温和增长，价格增长略有放缓，但总体上保持强劲。

芝加哥：经济几乎没有变化。就业适度增长，消费者支出持平；商业支出、建筑和房地产活动略有下降，物价和工资温和上涨，而金融状况进一步略有收紧。对2023年农业收入的预期有所下降。

达拉斯：受服务业和独栋住房增长的提振，适度扩张仍在继续。工厂产量、钻井活动和贷款需求下降，信贷条件进一步收紧。就业温和增长，工资增长保持高位。制造业的价格压力减轻，但服务业的价格仍在上升。不确定性继续增加，劳动力成本、利率上升和通货膨胀为主要前景担忧。