中酒协中期研报：上半年白酒市场遇冷，近5成酒商称库存压力在增长

刚刚过去的“618”，白酒是少数促销力度并不明显的消费产品，但实际白酒市场并没有想象中的乐观。

6月19日，中国酒业协会市场专业委员会公布了《2023中国白酒市场中期研究报告》（下称“报告”），报告显示51.43%的受访酒行业从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。

2022年以来，因外部因素的影响，国内白酒消费受到明显冲击，虽然2023年春节迎来了一波酒水“小阳春”，但3月份开始白酒消费再次降温，虽然5月份在宴会市场的拉动下，白酒市场动销有所回暖，但市场仍处于弱复苏状态。

报告显示，节后传统淡季时间比疫情之前来得更早一些，按照惯例春节后经销商会进行一次补货，但今年这一惯例被打破，传统的“商务、团购、宴席”三驾马车未能齐头并进，“五一”期间酒水市场只有宴席用酒市场表现比较好，商务和团购偏弱，也说明渠道库存处在高位水平，尚未通过春节旺季消化完成。

天津酒水综合批发商王伟告诉第一财经记者，近期临近端午和暑假，各种谢师宴、亲友聚会等宴席市场有回暖的趋势，但整体酒水生意包括白酒、葡萄酒等均偏清淡，除了部分酒企的核心产品外，整体市场动销缓慢，一些终端商的进货意愿也不强烈。

山东济南经销商李营也有同样的感受，今年以来，部分白酒客户的购买频次和购买量都不及往年，但让他稍感宽心的是，目前市场价格倒挂的情况比年初略有好转，他销售的某清香白酒品牌的大单品开票价是438元/瓶，今年2月份只能卖到370元-380元/瓶，价格倒挂明显，而近期又回到410元/瓶左右。

长期以来，国内酒类产业存在“厂强商弱”的特点，在此背景下，经销商一直发挥着市场缓冲器的作用，有节奏的帮助酒企消化库存。但从2022年以来，渠道库存不断上升，经销商的压力也在快速增大，今年上半年这一局面并没有明显好转。

报告显示，较2022年同期相比，2023年1月-5月，36%的受访经销商认为自身现金流压力有所增加，48%受访者则认为自身库存压力有所增加，同时64%的经销商认为“市场价格倒挂”的程度有所增长。

知趣咨询总经理蔡学飞告诉第一财经记者，价格倒挂更多是一种市场恐慌情绪，疫情开始后，酒商就有意识的控制库存，头部企业也在加强核心产品的管控，倒挂的大多是缺乏品牌力的产品，真正的名酒企的核心产品倒挂并不多。

另一方面，由于我国超大规模市场的特征，国内白酒市场也形成了“根系型”的销售网络，白酒企业通过多层级分销体系销售白酒，而价格体系也成为维持这一多级分销模式的关键，因此就算渠道库存有压力，头部白酒企业也会利用自身强势地位，不允许经销商低价“去库存”。

比如在“618”大促期间，记者在多个电商平台上看到，白酒的促销大多集中在中小品牌和经销商开发产品上，而头部酒企的核心产品优惠力度其实并不大，甚至还不如线下的销售价格。比如第八代五粮液的售价基本都在千元/瓶左右，只有个别门店叠平台限量券后价格会低于900元，而线下零售价格多在970元到980元/瓶左右；郎酒的618官方售价在千元/瓶，但实际线下零售价格在900元/瓶左右。

不过报告也显示，酒厂近年来也承受了诸多其他方面的压力，一方面酒厂作为地方财政收入主要来源，另一方面，还要承受资本市场对业绩增长的期待，产能扩张从未停止。而现有的白酒流通格局，正常情况下也会由于铺货过大导致社会库存总量被放大，过去三年外部因素加速推动行业供需矛盾接近临界点，周期性调整也是必然。

对于下半年白酒市场的预期，多数受访酒行业从业者都保持观望态度，有51.43%的受访酒商选择对未来市场保持谨慎乐观，而认为需要保持谨慎的经销商也有34.29%。

在武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青看来，2023年上半年酒业市场仍以消化前期库存、稳定批价为主，同时酒业强分化趋势会愈加明显，强者恒强，弱者更弱。

（文中李营为化名）