终于有人把天使投资、VC、PE说清楚了

本文节选自《创业融资炼金术》

一说投融资，不少创业者都很头疼，什么天使、VC、PE，什么投行、FA，一大堆名词不知道说的是什么。

马化腾当年找投资时就闹过笑话，有人建议他去找VC。他以为那人是让他吃点维生素。

投资人有个人投资人，有机构投资人。

个人投资人以做天使投资的居多，这类也叫天使投资人（Angels）。投资阶段一般是种子轮或者天使轮，用自己的钱在投，投资额通常不大。成功的概率低，但是回报会比较高。

比如王刚投资滴滴获得6000多倍回报；龚虹嘉投资海康威视回报超万倍。

天使投资人也分几类：

1）支票天使——顾名思义，就是只出钱，他们相对缺乏企业管理、运营经验或者是缺乏时间和精力。

2）超级天使——他们往往是具有丰富经验的企业家、连续创业者、资深的行业人士，可以对企业提供独到的支持。

3）天使投资人联盟——个人天使聚集在一起，定期交流和评估，分享行业经验和投资经验。对于有兴趣的项目，分配尽职调查，联合投资，达到三个目的：提高投资金额，分散投资风险，增大成功概率。

机构投资人按照投资阶段大概可以分为三类，天使、VC、PE。

——天使机构，投种子轮或者天使轮，投资额度通常在50-100万。机构一般很少做天使，主要是不确定性太多、风险太大。因此，天使机构和个人天使有非常强的关联度。比如，有的是：

1）个人天使机构化——如徐小平真格基金，吴世春梅花创投，张野青山资本等。他们以前都是个人天使，后来逐渐机构化。

2）天使 孵化器——典型代表比如美国YC，一个项目只投2-3万美元，占5%左右股份，但会给每个创业者安排教练，并且有创业课程等落地辅助。国内的比如创新工场、联想之星等。

——VC全称为Venture Capital，照着翻译就是风险投资。VC通常投资资金在百万级、千万级，VC里面也有投早期的和投中后期的，这主要看机构的偏好和资金实力。VC的作用是提升被投企业的价值，进一步开拓市场。

——投早期的知名VC有真格基金、梅花创投、源码资本等；投中后期的知名VC有红杉资本、IDG、GGV纪源资本、今日资本等。不绝对，现在这些机构也都在延伸，比如红杉成立了种子基金，而梅花、真格连续加注一直到上市的案子也不少。

——PE全称Private Equity，翻译过来就是私募股权投资。PE投资额度通常比较大，亿级以上规模，风险承担能力比较低，更愿意投资成熟期企业，参与Pre-IPO比较多。知名PE有高瓴资本、鼎晖资本、淡马锡、弘毅投资等。PE除了提供资金，主要是帮企业完成IPO所需要的重组架构，梳理治理结构、盈利模式，以使企业在1-3年内上市。

——至于投行、FA，可以简单理解为中介机构，就是把公司作为产品，来介绍给想买（股权、股票）的人。投行通常参与中后期、Pre-IPO阶段企业，比如中信建投、中金、高盛、摩根士丹利等等。我们一般中小企业暂时没必要接触。

——FA是创业者可能会接触比较多的，FA全称Financial Advisor，翻译过来就是财务顾问，也叫“精品投行”，知名的FA有华兴资本、光源资本、易凯资本等。在佣金费率方面，一般A轮之前为融资金额的5%，A轮3%，B、C轮逐次减少——因为融资额度越来越大。