净值化转型挑战重重-银行理财量价齐跌

今年以来，受市场规范以及流动性充裕的影响，银行理财产品的发行量不断缩水，平均收益率也连续下行。数据显示，预期收益型产品占比不断降低，净值型产品数量占比不断增加，银行理财业务按照规范的方向有序调整，呈现良好态势。此外，在净值化转型的道路上，银行理财产品稳步改革的同时也面临挑战。

净值型理财产品规模大增

根据普益标准监测数据显示，8月309家银行共发行了6593款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行减少15家，产品发行量减少422款。

数据也表明，截至9月13日，今年发行的银行理财产品共有42141只，同比下降47.62%。其中，今年8月的银行理财产品发行量，环比下滑44.58%。

而自2018年初开始，银行理财产品收益率连续下行，以全市场1年期理财产品为例，从年化收益率5%左右，一路跌至目前3.55%左右，创下2010年以来的最低。8月的封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.75%，较上期减少0.03百分点，也创下近45个月来的新低。

伴随预期收益型产品占比不断降低，净值型产品数量占比在不断增加。根据中国银行（601988）业协会和标准调研显示，截至6月末，银行理财产品余额22.1万亿元，净值型理财产品存续规模约为13.2万亿元，同比增长67%，占全部理财产品存续余额的53%，较资管新规发布时提高225%。

同时，整治拆解高风险影子银行业务也取得一定成效，理财产品期限错配程度和杠杆率整体下降，来源于同业的资金规模和比例持续下降，刚性兑付、以钱炒钱、资金空转现象明显减少，风险得到有效控制并逐步缓释。今年上半年，同业理财较历史峰值减少90%，银行保本理财余额、嵌套投资的理财产品规模较资管新规发布时分别减少62%和31%。

　银行理财收益率仍将下行

业内人士表示，新资产管理新规出台后，为了吸引投资者并扩大理财规模，银行开放式产品新发增多，但开放式产品对银行自身的系统、产品流动性管理、会计记账管理等要求较高，在一定程度上影响了银行的资源分配，从而令整体产品发行量有所减少。

按照政策要求，理财产品持续整顿，一些高息高风险影子银行业务在监管重压下逐渐淡出市场，这是收益率走低的原因之一。

而近期股票市场的火热也对银行理财产品收益率造成一定影响，投资者情绪高涨，基金数量发行火爆，各路资金迅速涌入股市，资金的转移对银行理财产品的发行及募集形成一定压制。在资金面边际收紧、市场情绪并不高涨的情况下，债市的表现一般，这使得以固收类为主的银行理财产品收益率持续下行。普益标准研究员认为，理财产品收益率主要受流动性因素影响，按目前的大环境来看，在未来一定时期内银行理财收益可能会保持整体下降趋势。

银行理财加快净值化转型

不少业界人士表示，想要在净值时代取得先机，银行理财还有很多难点要突破。

首先投研能力要着重加强。投研能力在很大程度上决定理财收益的稳定性，对于银行理财的客群数量及资产管理规模具有重要影响。当前，银行可以通过与外部资产管理机构合作，借助其成熟的投研体系，优化产品配置。

对投资者的沟通也很重要。银行理财业务发源于银行体系，长期服务于风险偏好保守、回报需求稳健的储蓄客户群体，让投资者转变原有的“保本”意识任务艰巨。银行理财需要充分发挥自身的稳健可持续的品牌优势和专业优势，稳定大众投资者的投资预期，以自身的定位和产品构建汇聚形成更多的长期资金力量。

此外，理财子公司在此次银行理财净值化转型过程中，扮演了重要角色。理财子公司承担发行净值化理财产品的重任，开展资管业务，遵守监管要求，银行通过理财子公司配置适当的配置权益类资产，增厚产品收益，利用理财子公司在政策、法律、产品上的优势，广泛推广净值型理财产品。

有专家表示，在监管延长资管新规过渡期至2021年的背景下，各类型银行在加快存量不合规资产、产品的处置的同时，也要加快产品净值化转型步伐，这样才能更好在激烈的市场竞争中具备更大的吸引力。

　新闻链接

8月普益标准·净值型银行理财产品评价报告出炉

晨报讯 根据普益标准净值型银行理财产品评价2.0版本，截止到2020年9月4日，在全国性银行中共有18款现金管理型产品被评为5星产品，它们分别来自于华夏银行（600015）、招商银行（600036）、浙商银行（601916）、浦发银行（600000）、广发银行、交通银行（601328）、平安银行（000001）、民生银行、兴业银行（601166）和中信银行（601998）。

区域性银行中共有26款现金管理型产品被评为5星，它们分别来自于北京银行（601169）、江阴农商银行、盛京银行、大连银行等银行。

全国性银行中共有233款定开型产品被评为5星，它们分别来自招商银行、工商银行（601398）、华夏银行、兴业银行、光大银行（601818）、中信银行、广发银行和平安银行。

区域性银行中共有215款定开型产品被评为5星，它们分别来自于贵阳银行（601997）、南京银行（601009）、江苏银行（600919）、北京银行、宁波银行（002142）、盛京银行、上海农商银行、上海银行（601229）等银行。

全国性银行中共有406款封闭式产品被评为5星，它们分别来自工商银行、建设银行（601939）、兴业银行、中国银行、华夏银行和中信银行。

区域性银行中共有1047款封闭式产品被评为5星，它们分别来自于江苏银行、南京银行、上海银行、宁波银行、北京银行、盛京银行、贵阳银行、青岛银行（002948）、郑州银行（002936）和杭州银行（600926）。